自5月中旬以來，國(guó)際黃金價(jià)格快速下行，6月11日較年內(nèi)高點(diǎn)回撤28%。金價(jià)下跌使消費(fèi)者觀望情緒濃厚。

記者走訪發(fā)現(xiàn)，在深圳水貝黃金市場(chǎng)，有消費(fèi)者徘徊多個(gè)攤位仍未決定購買。有水貝店家稱其通過固定貨量模式應(yīng)對(duì)漲跌，影響不大。

業(yè)內(nèi)人士分析，金價(jià)回調(diào)是牛市再定價(jià)和波動(dòng)釋放，短期或繼續(xù)探底，后續(xù)走勢(shì)取決于美國(guó)數(shù)據(jù)、美元指數(shù)、地緣沖突等因素。

自2026年5月中旬以來，國(guó)際黃金價(jià)格開啟快速下行通道，已回撤至2025年年底水平。2026年6月11日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格最低觸及每盎司4024美元，較年內(nèi)高點(diǎn)回撤28%，抹平了今年以來的漲幅。

6月13日晚，記者來到深圳水貝黃金市場(chǎng)，看到了明顯多于往日的顧客。一位水貝黃金店家告訴以顧客身份進(jìn)行交流的記者（下同），當(dāng)天回收價(jià)900元/克，銷售價(jià)957元/克。

金價(jià)下跌行情下，消費(fèi)者和黃金店家的心態(tài)也悄然發(fā)生變化。“今天957（元/克）吧，我去了水貝，啥也沒買。”一位消費(fèi)者如此說道。記者在現(xiàn)場(chǎng)也注意到，有消費(fèi)者在各個(gè)攤位徘徊，但是始終沒有下定決心購買。

本輪黃金回調(diào)的原因是什么？黃金后續(xù)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)什么特點(diǎn)？取決于哪些因素？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此展開了采訪。

消費(fèi)者觀望情緒厚重

“你肯定不能今天賣，今天回收價(jià)低，如果黃金多你可以先放著。如果不多的話，其實(shí)（價(jià)格）沒差多少，可以再等等。但是下個(gè)星期價(jià)格不一定，可能還會(huì)跌，可能也會(huì)漲。如果著急出你就出，如果不著急你就留。”6月13日晚，記者來到一家攤位，這里坐著不少挑選首飾的消費(fèi)者。

那么，現(xiàn)在是適合買金還是賣金？

在咨詢今天回收價(jià)是不是比較低后，掛著“黃金回收”牌子的金店店家告訴記者：“現(xiàn)在肯定是買金，這兩天都便宜，比之前低了。今天和明天的價(jià)格沒有變化，周末停盤，（下）周一到周五就有變動(dòng)。”

“要看你們（消費(fèi)者），你們之前買得早，你賺錢了，你覺得現(xiàn)在的價(jià)格雖然跌了也有得賺可以賣。但如果說你買得高，不如等金價(jià)漲回去，看你們急不急。”也有店家反復(fù)說，主要看消費(fèi)者急不急著賣。

“前兩天回收價(jià)才八百多元（一克），現(xiàn)在漲了一點(diǎn)，一千多元（一克）的時(shí)候你不賣，現(xiàn)在也不建議賣。1200元（一克）的時(shí)候好多人賣，有人一下就賣了三公斤的，這兩天就很少人賣。”另一商家也表示，不建議現(xiàn)在賣。

在溝通中記者得知，今天來買金的人“老多了”，“因?yàn)檫@兩天價(jià)格低了一點(diǎn)，買的還是比賣的多。”店家說道。

不過，記者在實(shí)地走訪中發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)者和以前降價(jià)了就“買買買”的態(tài)度也發(fā)生了很大變化，目前表現(xiàn)為觀望情緒厚重，有消費(fèi)者徘徊在幾個(gè)攤位都還沒決定買不買。

“款式都跟以前一樣，我好多首飾都是前兩年買的，現(xiàn)在這價(jià)格還是有點(diǎn)下不去手。”一位消費(fèi)者說，其認(rèn)為可以再等等，價(jià)格便宜點(diǎn)再買。

部分水貝店家：金價(jià)漲跌對(duì)其影響不大

金價(jià)行情過山車背景下，對(duì)水貝店家有何影響？會(huì)不會(huì)賠錢？

記者來到另外一家黃金攤位，店家表示：“我們沒事，因?yàn)槲覀児衽_(tái)不論行情怎么樣，每天固定60公斤的貨（黃金），以前金價(jià)480（元/克）的時(shí)候就保證60公斤貨，就是漲再高，我們今天賣一公斤黃金，今天晚上就補(bǔ)一公斤，柜臺(tái)貨仍然是60公斤。”

“假如我們今天只回收了10克黃金，但是我們今天賣現(xiàn)貨可能賣了50克，那我就另外買40克，保證我們當(dāng)天的進(jìn)出量。我們會(huì)在手上留固定數(shù)量的黃金，所以金價(jià)漲跌對(duì)我們影響不大，唯一的影響就是我們的‘身家’在升或者跌。”另一家金店老板也這樣說道。

“我們真沒賺到錢，你要知道我們現(xiàn)在現(xiàn)貨就有1100多（元/克）時(shí)拿的貨，現(xiàn)在是九百多（元/克），還是得賣。”在溝通中記者了解到，現(xiàn)在很多人來換金，把舊的款式換成新的，不過要出幾十塊錢的工費(fèi)。

業(yè)內(nèi)：金價(jià)走勢(shì)需要關(guān)注三變量

2026年國(guó)際金價(jià)大幅震蕩，呈現(xiàn)先升后降格局。1月沖高回落后，自3月中下旬起進(jìn)入調(diào)整期，進(jìn)入6月，金價(jià)跌速加快，接連跌破每盎司4300美元和4200美元關(guān)口，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

本輪黃金回調(diào)原因是什么？

深圳市金融穩(wěn)定發(fā)展研究院副院長(zhǎng)董耀徽在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“美國(guó)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)階段性偏強(qiáng)，市場(chǎng)重新?lián)鷳n美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率甚至進(jìn)一步加息，實(shí)際利率上行會(huì)抬高持有黃金的機(jī)會(huì)成本，美元走強(qiáng)也會(huì)壓制以美元計(jì)價(jià)的金價(jià)。”

董耀徽進(jìn)一步指出，部分地緣風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)緩和跡象，也放大了價(jià)格調(diào)整。央行購金仍然是中長(zhǎng)期支撐，但央行買盤節(jié)奏相對(duì)平穩(wěn)，難以完全對(duì)沖短期金融資金撤出和技術(shù)性破位帶來的壓力。

國(guó)新證券分析指出，從倫敦金市場(chǎng)表現(xiàn)來看，地緣沖突爆發(fā)后黃金價(jià)格大幅下行。核心驅(qū)動(dòng)邏輯為，原油價(jià)格上漲推升通脹，進(jìn)一步推高美元利率，帶動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)后移甚至重啟加息，多重因素推動(dòng)黃金價(jià)格持續(xù)回落，當(dāng)前已觸及4200點(diǎn)位。黃金股價(jià)格隨金價(jià)同步調(diào)整，跌幅約為金價(jià)跌幅的1.5—2倍，調(diào)整幅度顯著。

那么，黃金后續(xù)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)什么特點(diǎn)？

“從過往數(shù)據(jù)和歷史走勢(shì)來看，黃金在經(jīng)歷快速上漲后出現(xiàn)階段性回調(diào)并不罕見。無論是2008年金融危機(jī)后的上漲周期，還是2020年創(chuàng)出新高后的調(diào)整階段，黃金都曾出現(xiàn)10%至20%以上的回撤，但只要支撐其上漲的宏觀邏輯沒有發(fā)生根本改變，價(jià)格往往會(huì)在調(diào)整后重新尋找平衡。”董耀徽認(rèn)為，當(dāng)前回調(diào)更應(yīng)被視為牛市過程中的再定價(jià)和波動(dòng)釋放，黃金短期仍有繼續(xù)震蕩探底的可能，但只要長(zhǎng)期支撐條件在，就不必過分擔(dān)心黃金進(jìn)一步“跳水”。

至于后續(xù)走勢(shì)取決于哪些因素，董耀徽對(duì)每經(jīng)記者表示，主要取決于三組變量：美國(guó)通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)是否繼續(xù)強(qiáng)化加息預(yù)期，美元指數(shù)和實(shí)際利率是否繼續(xù)上行，地緣沖突和全球財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是否重新推升避險(xiǎn)需求。

董耀徽解釋稱：“如果美國(guó)數(shù)據(jù)繼續(xù)偏強(qiáng)、美元維持強(qiáng)勢(shì)，金價(jià)可能繼續(xù)測(cè)試下方支撐；如果通脹壓力緩和、加息預(yù)期降溫，黃金在經(jīng)歷快速調(diào)整后可能重新進(jìn)入修復(fù)階段。從走勢(shì)特征看，黃金后續(xù)更可能從單邊上漲轉(zhuǎn)為高波動(dòng)區(qū)間震蕩。價(jià)格上方會(huì)受到實(shí)際利率和獲利盤壓制，下方則有央行購金、全球債務(wù)壓力、地緣不確定性和資產(chǎn)配置需求支撐。投資者不宜再按前期單邊牛市思路追漲，也不宜把短期回調(diào)簡(jiǎn)單理解為黃金長(zhǎng)期邏輯逆轉(zhuǎn)。黃金正從情緒推動(dòng)的快速上漲階段，進(jìn)入由利率、美元、央行購金和避險(xiǎn)需求共同決定的再定價(jià)階段，后續(xù)波動(dòng)會(huì)加大，節(jié)奏會(huì)更依賴宏觀數(shù)據(jù)和政策預(yù)期變化。”

申銀萬國(guó)期貨研究員陳夢(mèng)赟指出，美債收益率快速上行，實(shí)際利率同步走高，壓制貴金屬短期走勢(shì)。

“但是中長(zhǎng)期維度看，貴金屬價(jià)格中樞具備持續(xù)上行基礎(chǔ)。”陳夢(mèng)赟表示，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)中樞抬升，政治經(jīng)濟(jì)秩序重構(gòu)仍在持續(xù)，同時(shí)美國(guó)財(cái)政壓力加劇，去美元化進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，全球央行增持黃金儲(chǔ)備的趨勢(shì)延續(xù)。白銀、鉑金、鈀金兼具金融與工業(yè)雙重屬性，整體跟隨貴金屬板塊運(yùn)行，向上彈性打開依賴工業(yè)需求的配合。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

記者|潘婷

編輯|張錦河 許紹航 杜恒峰

校對(duì)|程鵬

封面圖片來源：每經(jīng)記者 潘婷 攝

｜每日經(jīng)濟(jì)新聞 nbdnews 原創(chuàng)文章｜

未經(jīng)許可禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及鏡像等使用