1月30日，循環(huán)造紙領(lǐng)域的重要企業(yè)——安徽林平循環(huán)發(fā)展股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：林平發(fā)展，證券代碼：603284）正式啟動(dòng)主板申購(gòu)。

本次發(fā)行股份數(shù)量為1,885.3700萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為每股37.88元，發(fā)行市盈率為18.69倍。網(wǎng)上申購(gòu)代碼為732284，網(wǎng)上申購(gòu)簡(jiǎn)稱“林平申購(gòu)”，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為754.1000萬(wàn)股，每筆申購(gòu)數(shù)量上限為0.7500萬(wàn)股，且須為500股的整數(shù)倍。本次發(fā)行由國(guó)聯(lián)民生證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。

林平發(fā)展長(zhǎng)期專注于包裝用瓦楞紙、箱板紙產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是一家具備自主研發(fā)與持續(xù)創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)。歷經(jīng)多年深耕，公司已成功構(gòu)建并完善了集廢紙回收利用、熱電聯(lián)產(chǎn)、清潔造紙于一體的綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)模式，是一家典型的資源綜合利用企業(yè)。

1）規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，領(lǐng)跑區(qū)域市場(chǎng)

造紙工業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性原材料產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展水平與整體經(jīng)濟(jì)活躍度緊密相連。經(jīng)過數(shù)十年的高速增長(zhǎng)，中國(guó)已成為全球紙與紙板生產(chǎn)的第一大國(guó)。根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全國(guó)紙和紙板總產(chǎn)量已從2015年的10,710萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2024年的13,625萬(wàn)噸。

然而，行業(yè)“大而不強(qiáng)”、集中度偏低的結(jié)構(gòu)性問題長(zhǎng)期存在。2024年度，全國(guó)約有2600家紙和紙板生產(chǎn)企業(yè)，行業(yè)平均規(guī)模較小，戶均產(chǎn)量?jī)H為5.24萬(wàn)噸。相比之下，年產(chǎn)超過100萬(wàn)噸的規(guī)模化企業(yè)僅有30家，行業(yè)呈現(xiàn)明顯的金字塔結(jié)構(gòu)，頭部企業(yè)憑借規(guī)模、技術(shù)、環(huán)保等綜合優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

在此背景下，林平發(fā)展的行業(yè)地位日益凸顯。招股書顯示，2022年至2024年及2025年上半年，公司原紙產(chǎn)量分別為86.38萬(wàn)噸、105.35萬(wàn)噸、101.97萬(wàn)噸和53.03萬(wàn)噸，銷量分別為87.14萬(wàn)噸、105.44萬(wàn)噸、100.08萬(wàn)噸和50.51萬(wàn)噸。其產(chǎn)銷規(guī)模不僅遠(yuǎn)超行業(yè)戶均水平，也穩(wěn)居全國(guó)產(chǎn)量前30強(qiáng)之列，屬于行業(yè)規(guī)模化生產(chǎn)的領(lǐng)先陣營(yíng)。目前，公司擁有多條先進(jìn)生產(chǎn)線，總產(chǎn)能達(dá)115萬(wàn)噸/年，奠定了其在區(qū)域市場(chǎng)的強(qiáng)大供應(yīng)能力。

公司的市場(chǎng)根基深厚，銷售網(wǎng)絡(luò)主要輻射浙江、江蘇、安徽、山東等制造業(yè)發(fā)達(dá)、物流需求旺盛的華東核心區(qū)域。特別值得一提的是，公司所在的安徽省是國(guó)家級(jí)家電制造基地，家電產(chǎn)品包裝對(duì)瓦楞紙箱存在穩(wěn)定且巨大的需求，這為林平發(fā)展提供了得天獨(dú)厚的下游市場(chǎng)腹地，保障了其產(chǎn)銷的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性。

2）品質(zhì)獲頭部認(rèn)可，財(cái)務(wù)根基穩(wěn)健

在工業(yè)包裝用紙行業(yè)，規(guī)模效應(yīng)是降低成本、增強(qiáng)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的關(guān)鍵。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)造紙龍頭紛紛通過技術(shù)引進(jìn)、裝備升級(jí)和跨區(qū)域整合，推動(dòng)行業(yè)集中度持續(xù)提升。行業(yè)前十名企業(yè)的產(chǎn)量占比已從2015年的36.67%上升至2024年的49.39%，前三十名企業(yè)占比更是從53.04%大幅提升至74.06%，市場(chǎng)份額加速向優(yōu)勢(shì)企業(yè)聚集。在這一集約化發(fā)展趨勢(shì)中，林平發(fā)展憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定的供應(yīng)能力和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，與下游眾多知名企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

報(bào)告期內(nèi)，公司的客戶名單涵蓋了合興包裝、建發(fā)股份、廈門國(guó)貿(mào)、山鷹國(guó)際、龍利得、無(wú)錫市勝源紙品有限公司等業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的包裝與供應(yīng)鏈企業(yè)。獲得這些頭部客戶的認(rèn)可，不僅證明了公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也為其帶來(lái)了持續(xù)穩(wěn)定的訂單，構(gòu)筑了深厚的業(yè)務(wù)“護(hù)城河”。

堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)支撐了公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。2022年至2024年及2025年1-6月，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.79億元、28.00億元、24.85億元和12.24億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.54億元、2.12億元、1.53億元和0.91億元。盡管面臨宏觀環(huán)境波動(dòng)和原材料價(jià)格變化等挑戰(zhàn)，公司依然保持了較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力和經(jīng)營(yíng)韌性，為其后續(xù)發(fā)展和技術(shù)投入積蓄了力量。

3）深度契合國(guó)策，擁抱綠色循環(huán)浪潮

企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，必須與國(guó)家宏觀戰(zhàn)略同頻共振。近年來(lái)，國(guó)家層面密集出臺(tái)政策，大力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。2024年8月，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，明確指出要大力發(fā)展資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)，提高再生材料品質(zhì)和替代規(guī)模。這為循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)描繪了清晰而廣闊的前景。

林平發(fā)展的主營(yíng)業(yè)務(wù)與這一國(guó)家戰(zhàn)略高度契合。公司核心產(chǎn)品瓦楞紙和箱板紙，主要原材料為回收的廢紙，而以其為原料制成的紙箱在使用廢棄后，又可經(jīng)回收處理重新成為造紙?jiān)稀＿@一“廢紙回收-造紙-紙品-再利用”的閉環(huán)，是典型的資源綜合利用模式，完美詮釋了循環(huán)經(jīng)濟(jì)“減量化、再利用、資源化”的核心原則，具備顯著的環(huán)保和社會(huì)價(jià)值。公司也因此被工業(yè)和信息化部認(rèn)定為國(guó)家級(jí)“綠色工廠”。

此次登陸資本市場(chǎng)，為公司加速綠色產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┝藦?qiáng)勁動(dòng)力。根據(jù)規(guī)劃，本次IPO募集資金將重點(diǎn)投向“年產(chǎn)90萬(wàn)噸綠色環(huán)保智能制造新材料項(xiàng)目（二期）”及“年產(chǎn)60萬(wàn)噸生物基纖維綠色智能制造新材料項(xiàng)目”。項(xiàng)目建成后，公司將新增合計(jì)120萬(wàn)噸/年的先進(jìn)產(chǎn)能，其中部分產(chǎn)能預(yù)計(jì)于2026年上半年即可投放。屆時(shí)，公司瓦楞紙和箱板紙總產(chǎn)能將從現(xiàn)有的115萬(wàn)噸/年躍升至235萬(wàn)噸/年。這不僅意味著生產(chǎn)規(guī)模的倍增和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步鞏固，更是其利用先進(jìn)技術(shù)裝備（如引進(jìn)芬蘭維美德高端生產(chǎn)線）優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升高端低克重高強(qiáng)度紙種占比的關(guān)鍵一步，旨在更好地滿足包裝行業(yè)“輕量化、高強(qiáng)度、環(huán)保化”的升級(jí)趨勢(shì)。

4）履行社會(huì)責(zé)任，彰顯企業(yè)擔(dān)當(dāng)

在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，林平發(fā)展始終積極履行社會(huì)責(zé)任，將企業(yè)發(fā)展融入地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)之中。公司所在地曾為國(guó)家級(jí)扶貧開發(fā)工作重點(diǎn)區(qū)域，公司通過直接提供就業(yè)崗位、間接帶動(dòng)周邊廢紙回收與物流運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)等多種方式，有效助力了當(dāng)?shù)厝罕姷拿撠氃鍪蘸袜l(xiāng)村振興，并因此榮獲安徽省“千企幫千村”精準(zhǔn)扶貧先進(jìn)民營(yíng)企業(yè)等稱號(hào)，其實(shí)際控制人也多次獲得脫貧攻堅(jiān)相關(guān)榮譽(yù)，體現(xiàn)了新時(shí)代民營(yíng)企業(yè)的家國(guó)情懷與責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

展望未來(lái)，林平發(fā)展確立了成為行業(yè)內(nèi)具備一流品牌地位和影響力的資源綜合利用標(biāo)桿企業(yè)的宏偉目標(biāo)。公司致力于持續(xù)完善從廢紙資源回收到綠色生態(tài)造紙，再到熱電高效聯(lián)產(chǎn)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)全產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)生產(chǎn)過程的智能化、綠色化升級(jí)。

登陸A股主板，是林平發(fā)展歷程中的一個(gè)重要里程碑。借助資本市場(chǎng)的平臺(tái)，公司有望在品牌建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能布局和產(chǎn)業(yè)鏈整合上獲得更大動(dòng)能。在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)的綠色發(fā)展時(shí)代浪潮下，林平發(fā)展正以堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、清晰的循環(huán)模式和前瞻的戰(zhàn)略布局，擘畫新的藍(lán)圖，有望為中國(guó)造紙行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)與可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)重要力量。