營收創新高利潤卻跳水 LG電子進入衰退期？

冰火兩重天。

2025年對LG電子來說充滿矛盾：公司全年營收達到創紀錄的89.2萬億韓元（約合620億美元），同比上升1.7%，但營業利潤卻同比大幅下滑27.5%至2.48萬億韓元（約17億美元）。

仔細觀察，LG電子這一“營收創新高、利潤驟降”的反差，并不意味著公司進入衰退期，相反，它折射出電視業務的結構性困境。剔除電視板塊，LG電子其他業務表現仍然可圈可點，顯示出整體經營仍具韌性。

電視業務虧損是利潤下滑的“源點”

根據LG官方財報，負責電視及相關顯示產品的媒體與娛樂解決方案公司（MS）在2025年出現約7509億韓元（約5.5億美元）的營業虧損，與去年盈利情況相比明顯倒退。

韓國主流媒體對此也有報道。《韓國先驅報》指出，LG在2025年第四季度出現自2016年以來的首個季度經營虧損。多位分析人士認為，這一虧損直接體現了電視業務拖累整個利潤結構的現狀。

全球電視需求疲軟：周期不只是“延后”

LG官方用“延后需求復蘇”解釋電視銷售疲軟，但深入分析顯示，這是一種行業性的結構性問題。全球電視市場整體增長放緩，甚至出現收縮跡象。消費者換機意愿下降，更多轉向移動設備或延長更新周期。

今年以來，多家國際市場研究機構連續下調LCD和OLED電視的銷量預測。韓國媒體《朝鮮日報商業頻道》也指出，電視平均售價和銷量均承壓。

在這種宏觀環境下，即便LG等高端品牌維持技術領先（如OLED），仍難以通過價格或營銷策略拉回銷量。

競爭壓力從“低價”到“技術賽道”雙向發力

行業觀察人士普遍認為，中國品牌加速滲透中低端及部分高端市場，對LG構成雙重壓力。《ChannelNews》報道，中國電視廠商憑借性價比優勢以及新興RGB LED技術，擠壓LG的利潤空間，這與OLED高端市場過去的相對獨占形成鮮明對比。

此外，OLED的利潤彈性正在被逐步稀釋。盡管LG長期在OLED市場保持領先（據市場機構數據，2024年全球OLED出貨份額超過50%），在整體銷量下降和競爭加劇的大環境下，這一優勢難以轉化為穩定利潤。

成本上升與市場策略的“無效投入”

韓國媒體《韓國時報》指出，LG電視業務不僅面臨需求疲軟，還受到成本上升和市場投入加大的雙重擠壓。公司為應對競爭加大了營銷投入，但在需求下降背景下，這些投入未能有效提振銷量，反而進一步壓縮利潤空間。

與此同時，美國等市場關稅政策變動也增加了LG經營成本。2025年部分關稅調整后，電視及相關零部件的稅負增加，使原本緊繃的利潤進一步承壓。

一時性成本與結構性調整的共振

除了市場和競爭因素，LG內部的一時性支出也加大了盈利壓力。2025年，公司實施大規模自愿退休計劃和組織優化，據估計帶來數百億韓元的一次性成本，短期內拉低整體利潤水平。

從行業觀察角度看，這些成本更多屬于結構調整的陣痛，而電視業務盈利問題則是長期且全行業性的現象。

多元化轉型是“被動還是主動”？

在電視業務壓力下，LG積極推動業務結構調整。官方報告顯示，公司在2025年加大了面向B2B領域（如汽車組件、HVAC系統）和非硬件業務（如webOS平臺服務和訂閱模式）的布局。這些業務組合利潤已超過1萬億韓元，顯示出部分“新利潤發動機”的雛形。

尤其在汽車電子和HVAC領域，LG實現連續增長，并在部分季度創下歷史新高，這成為對沖電視業務低迷的關鍵策略。

如今電視行業進入“高技術、高競爭、低周期”的新階段。單靠高端硬件（如OLED）已不足以保證利潤增長；品牌需要通過生態系統建設、平臺服務及新興技術（如Micro RGB、智能互聯）投入，重塑競爭力。

LG強調擴大webOS廣告及內容服務的戰略，即是這一趨勢的體現。它不僅提升附加價值，也在硬件利潤收緊時開辟新的收入來源。

LG電子2025年整體利潤大幅下滑，并非單一因素所致，而是全球電視需求疲軟、競爭格局變化、技術與成本壓力共振的結果。短期一次性成本和市場策略固然加劇了利潤收縮，但從行業觀察角度來看，電視業務盈利困境是全球顯示技術與消費升級變遷的必然結果，而非偶然波動。

未來，誰能在新一輪技術和生態競爭中找到突破口，將成為電視行業真正的分水嶺。