拿下叮咚買菜，美團超越山姆一舉成為自營前置倉第一

梁昌霖發內部信：放下相向較量、轉為并肩同航。

作者｜許小九

美團在港交所公告，于2026年2月5日（非交易時段），收購方、轉讓方及梁昌霖先生訂立股份轉讓協議，據此（其中包括）收購方同意收購，而轉讓方同意出售轉讓方所持有目標公司全部已發行股份，初始代價為7.17億美元（可予調整），惟轉讓方可從目標集團提取不超過2.80億美元的資金后，仍需確保目標集團凈現金不低于1.50億美元。

叮咚是中國大陸領先的生鮮電商企業，由梁昌霖先生創立及控制，而目標公司為叮咚的直接全資附屬公司。收購事項完成后，目標公司將成為本公司的間接全資附屬公司，而目標集團的財務業績將并入本集團的財務報表。

從財務角度看，這是一筆雙贏的交易。2月5日盤前，叮咚買菜市值為6.94億美元。叮咚買菜最新財報顯示，2025年第三季度GMV達72.7億元，營收66.6億元，GAAP 凈利潤 1.33 億元，均創歷史新高，并連續七個季度實現GAAP標準下的盈利。也就是說美團收購的是一個已經走過艱難的虧損期、“造血” 成功的優質資產。

截至2025年9月，叮咚買菜于國內共運營1000個前置倉，月購買用用超過700萬，疊加美團旗下的小象超市的1000多個前置倉，美團在自營前置倉生鮮賽道，當下將運營超過2000個前置倉。

收購完成后，中國自營前置倉銷售市場格局將發生變化，美團通過此筆收購一舉成為行業銷售第一，超越山姆會員店。

據36氪報道，一位接近交易人士稱，“此前的確是京東在談，美團沒有參與，但后期美團突然參與進來。京東對叮咚表示，‘美團是來攪局的’，老梁（叮咚買菜創始人梁昌霖）一開始也比較踟躕美團的真實意圖?！?、“美團的出發點也有防御意味，假如叮咚被對手吃掉，價格戰又在所難免?！?/p>

一位叮咚買菜的投資人表示，“它哪怕今天市值不高，但我依然對老梁（梁昌霖）極其respect（尊重），他是真正把80%時間都花在田間地頭的人。本可以在上海好好呆著生活，卻把自己過成農民?！?/p>

談及叮咚買菜的現狀，該投資人直言，“面對大廠不斷砸錢，并沒有太好的應對辦法。當年前置倉賽道玩家浩浩蕩蕩，如今能留在牌桌上，已經極其難得。”

下午，梁昌霖也發了內部信，表示“請大家放心，叮咚買菜的業務和團隊會保持穩定，大家仍會有非常穩定的發展平臺”。