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不以盈利為目的的商業(yè)模式，都是耍流氓！這是十年前，經(jīng)常談起的商業(yè)話題，當(dāng)時鷂石周剛開始寫公眾號，2017年也跟風(fēng)連著寫了3篇：

回頭看看，當(dāng)時的文字倒是很隨性，而且那個時候汽車金融行業(yè)還是挺掙錢的！只是當(dāng)時看來價格戰(zhàn)打的有點兇，當(dāng)時的鷂石周估計也包含那一批從業(yè)人，絕絕想不到的是，汽車金融最終能把價格戰(zhàn)達(dá)成現(xiàn)在這個樣子？

年前，鷂石周又去蘇州、上海、杭州等地走了一圈，拜訪一眾行業(yè)頭部的機構(gòu)，除少數(shù)抓住線上流量風(fēng)口的公司，大多數(shù)機構(gòu)都面臨一個問題：利潤遠(yuǎn)不如從前，即使規(guī)模增長的情況下。

從鷂石周線上線下走訪調(diào)研的角度，

簡單說一下，

汽車金融零售圈面臨的不掙錢的“窘境”。

01

新車消費金融不掙錢！

這個板塊，其實早在2025年3月份，鷂石周就開始呼吁：紅利期過去了，后面再想掙錢就很難了。參考閱讀：具體觀點請參考上文，這里補充一下2026年可能面臨的“窘境”。

傳統(tǒng)燃油車銷量下滑嚴(yán)重。這半年多來BBBA關(guān)了很多店?跑了很多經(jīng)銷商？之前高息高反依托的是規(guī)模取勝，現(xiàn)在規(guī)模難以維系。 過去掙錢靠規(guī)模，一旦規(guī)模上不去，服務(wù)商基本的固定成本都難以覆蓋，更別說養(yǎng)眾多的直營服務(wù)團(tuán)隊了。 而新能源更多走貼息免息方案。這個方案下直客服務(wù)的利潤會更薄，同時貼息免息的機構(gòu)相對集中，同時內(nèi)部競爭也很激烈。

如今：銀行現(xiàn)在風(fēng)向也變了，百強經(jīng)銷商都不能一點對全國了，都在瘋搶主機廠資源，這個地方打的更激烈，基本上都是賠錢的買賣。汽車金融公司其實早就撐不住了，只是為了主機廠的體面和自身的資產(chǎn)規(guī)模，苦苦撐著，多數(shù)機構(gòu)只為了完成資產(chǎn)規(guī)模。

粥少僧多，規(guī)模不再有，

新車消費金融成了不掙錢的買賣！

02

二手車金融不知道哪里掙錢？

卷不過新車的汽車金融機構(gòu)，只有去卷二手車或者車抵貸。相比較而言，二手車金融還是稍微好下手一些，但是價格戰(zhàn)和返利戰(zhàn)早就水深火熱了。相比較而言，這個板塊在2025年下半年還是可以的，但是2026年就難說了。

2026年1月份的新車數(shù)據(jù)預(yù)估是180萬輛，同比微漲0.3%，環(huán)比卻下滑20.4%！受新能源購置稅的影響，比亞迪從遙遙領(lǐng)先，掉到了月銷量排名第三位。接下來，可想而知，新車產(chǎn)能都擺在哪里了，新車價格戰(zhàn)再說難免，這可就苦了二手車商了！

特斯拉早早就看到這一點，一開年就打7年期貼息低息產(chǎn)品；緊接著：小米、理想、小鵬以及眾多傳統(tǒng)主機廠都跟風(fēng)推出“7年期”甚至“8年期”汽車金融方案。本身可能是個噱頭，問題是二手車金融監(jiān)管要求比新車高，就算是做融資租賃，誰能保證8年后殘值有多少？也沒個主機廠承諾兜底的道理，總不能車商保價吧？

二手車市場還要洗牌、兼并！

二手車金融何去何從？

03

車抵貸業(yè)務(wù)看起來很掙錢！

玩不了新車，玩不動二手車，就只有玩車抵貸了，消費貸和車抵貸其實基本上算是兩個板塊，中間交叉的部分只有轉(zhuǎn)化率不算高的存量客戶轉(zhuǎn)車抵貸。車抵貸業(yè)務(wù)看上去很掙錢，畢竟IRR能做到24%甚至更高，但是隨著監(jiān)管和降息趨勢，高價在2026年恐怕難以維系。

2025年車抵貸板塊就已經(jīng)很卷了，車抵貸的卷不是卷在客戶直接價格的面子上，而是學(xué)習(xí)新車高息高返，卷在同行直接獲客和流量的里子里！返點已經(jīng)不輸新車高息高返，兜底業(yè)務(wù)返利20+，不兜底的據(jù)說局部地區(qū)也出現(xiàn)過13-14個點的“高價”，8-10個點只是起步價。

所以看起來很掙錢的車抵貸業(yè)務(wù)，實際上很耗費兜底方的現(xiàn)金流！近期奇瑞系的華*國際租賃也殺出來了，坊間傳說返點直接給到17.5%，也就是說放100萬，次月貼17.5萬的現(xiàn)金流；如果是15號之后得業(yè)務(wù)，等于一期月供沒收回來，先掏17.5萬出去，剩下得本金和利息要等36期后才能收回。而經(jīng)濟(jì)下行周期，車抵貸融資恐怕是這些借貸消費者最后得稻草，而車輛殘值更是隨著新車降價再加速貶值，個人信用和資產(chǎn)質(zhì)量也可想而知。

車抵貸看著很掙錢，

實際掙不掙錢只有自己知道？

04

以租代購沒有看上去那么美！

這幾年以租代購被炒作得很熱，其中一個重要原因就是以上三類業(yè)務(wù)都不掙錢或者很內(nèi)卷，其實這也不是什么新花樣，20年前就有，10年前也爆發(fā)過一次，過去是這種消費理念過于超前不好做，如今可能消費者心態(tài)上開始變化了，問題是這一批新新消費者是真的沒錢。

大家都認(rèn)為以租代購掙錢，只是看到了車輛差價和租金定價的一面，而沒有看到客戶資質(zhì)和市場規(guī)模的另一面！這個市場起碼截至到2025年，規(guī)模只有消費金融的百一甚至都不到。同時，由于客戶的沖動消費和還款能力和意愿，都異于常人，所以違約率很高！新車一旦違約，車輛的貶值率就會很高；二手車雖然殘值保住了，但是稅收問題的隱患很大。

行業(yè)資深實戰(zhàn)派的張老師告訴鷂石周，客戶的全生命周期中，以前18個月后才能看到賬面盈利，現(xiàn)在這個時間被拉得更長。同時，隨著進(jìn)入得玩家越來越多，以租代購得高息高反也就跟風(fēng)出現(xiàn)了，問題是以租代購市場規(guī)模不大，甚至不及車抵貸得十分之一。

以租代購看上去很美，

合規(guī)經(jīng)營是紅線！

05

以己之不變，應(yīng)市場之萬變

過去汽車金融市場3年一變，而如今似乎每個月都在變，都在卷！2026年市場還會一如既往的卷！這么卷得市場，汽車金融成了不掙錢得買賣！各位該如何維系經(jīng)營了？市場產(chǎn)品這么多，到底該如何選擇，才能熬過寒冬，在市場低迷期先人一步了？在紛繁的市場競爭中，面臨著千變?nèi)f化的境遇，但是那些變都是表象和外在，不變的東西才是更加持久和永恒，那什么是不變的了？自身的優(yōu)勢和資源稟賦，自身對變化世界的看法和趨勢的判斷，才是安身立足之本，人云亦云隨大流只會被“卷”的更慘。以己之不變，應(yīng)市場之萬變，方能萬變不離其宗！

產(chǎn)品&定位 汽車金融2026！是各位從業(yè)人必須認(rèn)真思考的問題，越是復(fù)雜的問題，越是要找到自己的第一性原理也就是底層邏輯。這件事只能向內(nèi)求，挖掘自身的潛力和差異化，與眾不同才能讓事業(yè)做得更加持久。

鷂石周說汽金年度活動-汽金相對論&汽金商務(wù)通【003期】，邀請汽車金融行業(yè)大咖齊聚合肥，深度交流！閉門探討！希望能幫助各位在2026年的產(chǎn)品選擇和自身定位上給與啟發(fā)和幫助！歡迎關(guān)注加入：2026年3月13日-14日，【鷂石周說汽金】主辦【聚勢&共創(chuàng) 汽車金融2026】的主題活動，匯通信誠租賃、鼎誠控股、法大大、物研信息、高盛集團(tuán)、重慶石松律所、象嶼盈信、無限進(jìn)化科技……(陸續(xù)增加中）協(xié)辦。

2025年2月 江蘇金租&鷂石周說汽金

聯(lián)合主辦

汽金相對論&汽金進(jìn)化論【002期】

汽金進(jìn)化遇見江蘇金租40周年！

2026年【鷂石周說汽金】年度活動

汽金相對論&汽金商務(wù)通【003期】

聚勢&共創(chuàng) 汽車金融2026

3月13日-14日 安徽合肥一起遇見

活動主辦：鷂石周說汽金

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