1月27日晚間，*ST寶鷹（002047）披露公告稱，公司股票存在被終止上市的風險。

公告顯示，公司股票于2025年4月28日開市起被實施退市風險警示疊加其他風險警示。若公司出現《深圳證券交易所股票上市規則》第9.3.12條規定的情形，公司股票存在被終止上市的風險。公司可能觸及的財務類終止上市情形為“經審計的期末凈資產為負值”。

公開資料顯示，深圳市寶鷹建設控股集團股份有限公司，主營業務涉及綜合建筑裝飾裝修工程設計及施工。主營業務收入構成為：裝飾裝修工程61.06%，建筑工程29.92%，其他9.02%。

寶鷹股份是普寧人古少明，于2013年通過借殼成霖股份（002047.SZ）實現了上市；并于2019年12月，將寶鷹股份22%的股權以16.17億元轉讓給珠海航空城發展集團有限公司，同時將剩余4.57%股份表決權委托給該集團，實現全身而退。

為什么要賣？這很大一部分原因來自于當時公司與恒大集團業務深度捆綁，作為財務出身的古少明敏銳的財務嗅覺，才能在恒大暴雷前迅速脫身。

一萬億債務雷，南通鐵軍血本無歸、世界銅王破產重組、26家上市公司深陷泥潭。當別人還在給恒大墊資建房時，古少明已經把公司給賣了。

下海創業

打造裝飾上市企業

古少明1965年出生于廣東普寧一個單職工家庭。大學畢業后的他進入普寧市糧食局大坪糧管所，成為一名會計。經過七年踏實工作，1991年被調往深圳南山區農牧公司。

作為潮汕人，經商的基因時刻在跳動，在那個“金飯碗”備受追捧的年代，1995年，他先后拒絕了深圳市地稅局和深圳發展銀行的工作機會，毅然“下海”創業。

沒有資金、缺乏經驗，古少明卻敏銳地抓住了市場空白。他選擇了當時較為“冷門”的裝飾行業，1996年8月收購當地一家裝飾公司，成立寶鷹裝飾設計公司。

在那個年代，中國房地產迅速崛起，裝飾公司也得以大展宏圖。2013年12月，寶鷹股份借殼“成霖股份”成功上市，成為少數建筑裝飾類上市公司之一。公司曾四年蟬聯中國裝飾百強第三名，打造出北京大興國際機場、港珠澳大橋、深圳大運中心、深圳地王大廈等知名工程。

走向國際

業務也風生水起

古少明其實一點都不滿足于只做國內市場，心里一直憋著一股勁兒要往外闖。剛好2014年“一帶一路”倡議提出來了，這可真是個好機會——寶鷹集團立馬聯合印尼熊氏集團，一起成立了印尼寶鷹建設有限公司，就這么正式踏足東南亞市場了。到了2015年4月，寶鷹股份發了個公告，說古少明辭掉了公司董事長、總經理這些職務，轉頭去當印尼寶鷹建設集團的董事總裁，看得出來，他是真打算把海外業務當成重點來抓了。

印尼那邊，算是寶鷹進軍東南亞的第一個落腳點。沒想到勢頭這么猛，才短短兩年時間，就簽了幾十億元的工程合同，涉及的領域也特別廣，像基礎設施、節能環保、智慧城市這些，都有他們的身影。也正因為業務做得這么出彩，寶鷹還拿到了中國—東盟商務理事會發的“中國走進東盟十大成功企業獎”，這可是實打實的認可。

就在古少明赴印尼任職沒多久，2015年4月23日，寶鷹股份的全資子公司——深圳市寶鷹建設集團，跟深圳高文安設計有限公司的股東高文安，簽了份《股權轉讓協議》。具體來說，就是寶鷹建設花23520萬元，買下了高文安手里持有的高文安設計60%的股權。可能有人會問，為啥要做這筆并購？其實目的很明確，就是寶鷹想落實“設計帶動施工”的戰略，一方面提升自己的整體設計水平，這樣拿施工訂單也更有底氣；另一方面，高文安在國內外名氣都很大，借助他的影響力，也能更好地配合公司“一帶一路”的海外拓展計劃，算是一舉兩得吧。

時間轉到2016年，這一年對寶鷹的海外業務來說，絕對是豐收年。全年海外工程訂單差不多有70億元，快占到公司全年訂單總量的一半了。而且這一年，印尼寶鷹的凈利潤率居然高達25%，反觀國內業務，才只有5%，差距一下子就拉開了。也是在這一年，古少明還當上了印尼廣東總商會的首任會長，相當于成了中國和印尼經貿合作之間的一座橋梁，兩邊跑著搭線牽橋。

從那以后，寶鷹的海外版圖就越擴越大了。不光在印尼、越南、緬甸、馬來西亞、柬埔寨這些東盟國家站穩了腳跟，還把業務觸角伸到了美國、英國、澳大利亞，甚至還有巴拿馬這些國家和地區。業務范圍也不局限于海外建筑裝飾的設計和施工，像基礎設施建設、電力建設、智慧城市建設這些領域，他們也都慢慢涉足了，不得不說，走出國門之后，寶鷹是真的越做越大、越做越強。

深度合作恒大

卻能提前上岸

還是在2016年，寶鷹股份搞定向增發的時候，恒大集團的子公司恒大人壽，一下子認購了差不多6.5億元的股份，成了寶鷹的重要股東。自打那以后，寶鷹和恒大之間的業務往來就特別頻繁，算是達成了深度合作的關系。

可誰也沒想到，好光景沒能一直持續下去。后來恒大爆發了債務危機，這對寶鷹股份來說，簡直是晴天霹靂——手里一大堆應收賬款，根本收不回來，資產減值損失也跟著大幅增加，對公司的資金鏈和業績造成了巨大沖擊，財務狀況一下子就惡化了。

就說截至2018年吧，寶鷹集團的應收賬款都堆到28億元了，而且里面大多是那種難以兌現的商業票據，等于說這些錢大概率就是打水漂了。與此同時，印尼寶鷹的好日子也到頭了，2018年前三季度，直接虧損了3000多萬元。沒辦法，古少明最后只能忍痛割愛，以7000多萬元的價格，賣掉了印尼寶鷹60%的股權。

到了2019年12月，古少明做了個關鍵決策——把寶鷹股份22%的股權，以16.17億元的價格轉讓給了珠海航空城發展集團有限公司，與此同時，還把自己手里剩余4.57%股份的表決權，也委托給了這家集團。

“寶鷹股份”

走到退市邊緣

要說這次的轉讓價格，是5.48元/股，珠海國資前前后后合計出資超過23億元，說白了，就是來“救寶鷹股份于危難之中”的。后來到了2022年，航空城集團又認購了寶鷹股份非公開發行9%的股份，目的也很明確，就是進一步鞏固自己的控制權。

本以為這樣就能穩住局面了，沒想到2023年3月初，寶鷹股份又經歷了第二次易主。同樣是珠海市國資委旗下的珠海大橫琴集團有限公司，花了14.55億元，把航空城集團手里所持有的全部寶鷹股份股份，還有那些表決權，全都收歸己有了。

變故還沒完，2025年4月，寶鷹股份發布了一則《關于控股股東上層股權結構擬發生變動的公告》。根據公告里的信息，珠海市國資委要把大橫琴集團成建制地無償劃轉至珠海市珠光集團控股有限公司，之后大橫琴集團就作為珠光集團的二級公司，接受其管理。

可讓人惋惜的是，就算有國資入主，也沒能扭轉寶鷹股份的頹勢。從2025年4月28日起，公司股票就被實施了退市風險警示以及其他風險警示，就連公司的證券簡稱，也從“寶鷹股份”改成了“*ST寶鷹”，這意味著公司已經走到了退市的邊緣。

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