“幸好今年2月份我就賣了，不然現在虧得更多。”國投白銀LOF投資者韋女士對貝殼財經記者表示。

當時，其賣出的價格為2.789元，而截至6月16日收盤，國投白銀LOF收盤價為2.046元。

Wind數據顯示，截至6月16日收盤，國投白銀LOF今年以來跌幅達9.11%，與去年全年大漲156.38%的業績相去甚遠。

業績波動的背后是白銀價格的大幅震蕩。過去4個多月，COMEX白銀期貨價格從今年1月底超120美元/盎司的歷史高點，一路下探至6月中旬的約62美元/盎司的低點。

大跌的白銀，是否還值得投資者關注？

4個多月白銀價格“腰斬”白銀基金一季度規模縮水45億

今年以來，國際銀價如同坐上了“過山車”。

1月份，COMEX白銀期貨價格屢創歷史新高，接連漲破100美元/盎司、110美元/盎司大關，1月29日，該期貨價格一度觸達123.45美元/盎司的歷史高點。

但僅1天后的1月30日，COMEX白銀期貨大跌25.5%，隨后，白銀價格便一路震蕩下行。6月11日，該期貨盤中觸達61.6美元/盎司的低點。

這意味著，過去4個多月，相較高點，白銀價格最高跌幅達到了50%。

白銀價格走低，作為全市場唯一一只主要投資于白銀期貨的基金產品，國投白銀LOF的收益率也不容樂觀。

Wind數據顯示，從1月29日白銀價格達到歷史高點到6月16日收盤，國投白銀LOF已跌去57.11%。

行情大幅波動之下，已有一些投資者選擇撤出。

Wind數據顯示，截至今年一季度末，國投白銀LOF的合計規模約為143.72億元，相較去年底189.44億元的規模已回落約45.72億元。

截至6月16日收盤，國投白銀LOF場內的溢價率也走低至9.63%。

獨立觀察員宋云明對貝殼財經記者表示，白銀價格基本跟隨黃金價格波動，兩者呈正相關。5月份，美國CPI同比上漲4.2%，整體通脹率升至逾三年新高，其中，能源價格同比大漲23.5%。疊加霍爾木茲海峽局勢變動，市場對能源供應保持擔憂，進一步增強了投資者對未來通脹的憂慮。

“疊加近期美國非農就業數據超預期，以及美聯儲新任主席凱文·沃什傾向更嚴格的通脹紀律和更小規模的資產負債表，這些因素都讓黃金、白銀的價格承壓。”宋云明進一步分析稱。

大跌下有投資者慶幸早離場 有投資者減倉堅守

白銀價格下跌之下，有投資者趁機離場，也有投資者仍在堅守。

“2025年初我就開始看好白銀，并少量投資國投白銀LOF，后來注意到白銀與黃金的價格比率超過100:1，開始在去年9月份大幅加倉這只基金，最高時加到50萬元，這筆投資讓我在去年掙了不少錢。”周明（化名）對貝殼財經記者表示。

進入2026年，白銀價格波動加劇，2月份后，周明所持基金出現虧損，隨后，他逐步將國投白銀LOF的倉位降至20多萬元，減倉后的資金逐步加到了黃金ETF。

此外，貝殼財經記者在社交媒體上看到，有投資者在國投白銀LOF高點入局，當前浮虧幅度已超30%。

不過，去年年底，國投白銀LOF設置了較低的限購額，且于今年1月底起暫停申購（含定期定額投資）業務，因此，即便投資者在較高點入局場外基金，整體虧損額也相對可控。

還有投資者在1月底、2月初的大跌后清倉了白銀相關投資。韋女士在1月下旬投了1萬元的國投白銀LOF，隨后便遭遇國際白銀價格大跌。

在焦慮了數日后的2月9日，韋女士終于以2.789元的價格賣出基金，最終以虧損幾千元結束了這筆投資。

6月16日，國投白銀LOF場內價格已跌至近2元，看到這一價格，韋女士慶幸早日“出局”。

白銀后市怎么走？機構預測顯分歧

經歷一輪調整后的白銀，是否仍值得投資？

上述周明對記者表示：“我認為目前科技股泡沫太大，非常看好下半年黃金、白銀的投資機會，畢竟它們都有避險價值，白銀還有工業價值，市場已經走到低點。”

白銀具有工業屬性，AI時代下供需缺口不容忽視。世界白銀協會在今年2月份發布的一份報告指出，預計2026年全球白銀需求將基本保持不變，白銀市場將連續第六年出現供應短缺，缺口高達6700萬盎司。

不過，整體來看，當前市場機構對白銀后市走向的觀點有所分化。

瑞銀集團（UBS）策略師在5月中旬發布的最新白銀預測稱，由于投資需求減弱、工業消費趨軟以及礦產供應增加，白銀的供應缺口將大幅收窄。

其預測，2026年第二季度末的白銀價格為85美元/盎司，低于此前預測的100美元/盎司。9月份的目標價也從95美元/盎司下調至85美元/盎司，年底目標價從85美元/盎司下調至80美元/盎司。

與此同時，匯豐銀行在最新研報中上調了對白銀價格的預測，預計在2026年和2027年，白銀平均價格分別為每盎司75美元和68美元，高于此前預測的68.25美元和57美元。

華泰期貨6月份發布的研報稱，伴隨著美伊之間的談判逐步推進，通脹水平或將出現回落并推動市場對貨幣政策緊縮預期的逐步降溫，美聯儲的寬松通道或將打開，貴金屬價格有望迎來反彈。對白銀持謹慎偏多態度。

對于普通投資者而言，白銀行情高波動特征凸顯，盲目抄底或追高都不可取，而需結合自身風險承受能力理性布局、嚴控倉位。