2月9日下午，蔚來(lái)召開(kāi)內(nèi)部全員會(huì)議。董事長(zhǎng)兼CEO李斌內(nèi)部講話定調(diào)蔚來(lái)2026年目標(biāo)：必須實(shí)現(xiàn)年度盈利。

蔚來(lái)虧了這么多年，換電、多品牌、重研發(fā)樣樣都燒錢，2026年真能把賬算平，實(shí)現(xiàn)全年盈利嗎？

蔚來(lái)的盈利目標(biāo)不是突然定的。之前李斌喊的是2025年底盈利，后來(lái)調(diào)整成2026年全年盈利。

之前說(shuō)的2025年底盈利，更像是“沖刺式達(dá)標(biāo)”，要求月銷穩(wěn)定破5萬(wàn)、毛利率沖到18%，才能把前三季度的虧損填上，難度太大。

2026年全年盈利，是“周期式平衡”——允許一季度淡季小虧，靠二三季度新車放量、銷量爆發(fā)把缺口補(bǔ)上，最終全年算總賬盈利。

2025年第四季度，蔚來(lái)干成了一件大事：成立11年首次單季度盈利，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)7億-12億元，對(duì)比2024年同期的虧55億，簡(jiǎn)直是驚天逆轉(zhuǎn)。

單季盈利是“點(diǎn)”，全年盈利是“面”，能守住一個(gè)季度的盈利，就證明蔚來(lái)的商業(yè)模式跑通了，不是靠運(yùn)氣，而是靠真本事。

銷量和毛利，是車企盈利的核心。2025年蔚來(lái)全年交付32.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46.9%，三季度單季賣了8.7萬(wàn)輛，四季度直接沖到12.48萬(wàn)輛，增速越來(lái)越快。

李斌給2026年定的目標(biāo)是月均銷量穩(wěn)定在5萬(wàn)輛以上，全年沖45萬(wàn)-49萬(wàn)輛，保持40%-50%的增長(zhǎng)。

以前蔚來(lái)被罵“花錢大手大腳”，現(xiàn)在完全變了樣：組織架構(gòu)大調(diào)整，裁掉20多個(gè)VP級(jí)高管，搞CBU獨(dú)立核算，花每一分錢都要問(wèn)能不能賺錢。

營(yíng)銷端砍低效崗位，三品牌同店經(jīng)營(yíng)，李斌甚至為了省3萬(wàn)元展臺(tái)加班費(fèi)，改簽機(jī)票提前到場(chǎng)，這種摳門勁兒，以前想都不敢想。

蔚來(lái)的換電業(yè)務(wù)，以前是“吞金獸”，現(xiàn)在開(kāi)始變“搖錢樹(shù)”。2025年蔚來(lái)?yè)Q電突破1億次，換電站多了、使用率高了，前期投入的成本慢慢攤薄。

2026年蔚來(lái)還要新增1000座換電站，實(shí)現(xiàn)“縣縣通”，換電不再是成本負(fù)擔(dān)，反而成了盈利的加分項(xiàng)。

說(shuō)完利好，再說(shuō)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)，畢竟車圈沒(méi)有穩(wěn)賺不賠的事。

第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)太卷，2026年新能源市場(chǎng)廝殺會(huì)更激烈，特斯拉、比亞迪、新勢(shì)力都在降價(jià)搶市場(chǎng)，蔚來(lái)要是被迫降價(jià)，毛利率可能會(huì)下降。

第二個(gè)是成本壓力，原材料要是漲價(jià)，造車成本會(huì)上升，吃掉利潤(rùn)。多品牌運(yùn)營(yíng)，三個(gè)品牌要是協(xié)同不好，反而會(huì)增加管理成本，拖后腿。

第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是如果銷量不及預(yù)期，要是新車賣不動(dòng)，月銷穩(wěn)不住5萬(wàn)輛，規(guī)模效應(yīng)起不來(lái)，固定成本攤不薄，盈利就懸了。

再說(shuō)幾句

單季盈利不等于全年盈利，很多車企都能賺一個(gè)季度，但全年能賺的沒(méi)幾家。

蔚來(lái)2026年要面對(duì)一季度淡季、海外擴(kuò)張投入等問(wèn)題，能不能每個(gè)季度都穩(wěn)住盈利，不出現(xiàn)大幅虧損，是最大的考驗(yàn)。

花旗、高盛這些機(jī)構(gòu)，對(duì)蔚來(lái)2026年盈利的預(yù)測(cè)也有分歧，有的覺(jué)得能賺39億，有的覺(jué)得有點(diǎn)懸，說(shuō)明市場(chǎng)還是有顧慮。其實(shí)，有顧慮的何止是市場(chǎng)，估計(jì)李斌本人心里也在打鼓呢。