A股開門不夠紅，問題出在哪？要相信“東升西降”，格局正在成行！

2月24日，A股實現了的開門紅，但開門“不夠紅”，紅包不夠大。如若持股過節的投資人開盤高開就賣出，扣除手續費差不多就賺點節日利息錢。

為什么開門不夠紅？原因很多，目前主要有三種主流說法：

其一，是說特朗普關稅出現不確定性。理論上，美國內部最高法否決了特朗普加稅權，是利好中國和日本，中日股市今天都反映了該利好，哪怕特朗普加征15%關稅，中國實際稅負也從45%降低到35%。

但事實上，特朗普沒有了加稅權，卻有變本加厲的趨勢，比如通過貿易調查等手段來增加關稅合法性，甚至可能采用關稅以外的手段。所以，不確定性增加了，而不是減少了。

其二，是說美伊動蕩，美國媒體說最近可能要開戰，體現在資本市場，則是油價和金價上漲。今天油氣板塊股價表現就反映了這件事。

其三，是說港股套利。港股的國際套利投資人總是如此，在春節期間，借助交易規則優勢抬高港股估值，然后在港通恢復買盤的時候下殺。

博弈的本質：你輸掉的就是別人贏取的。這種套利每年都有。而這種套利帶來的股票下殺會影響A股情緒，從而帶偏A股。

三種說法哪一種對？其實說的都不對。特朗普關稅有利于中國，這是客觀事實；美伊，戰爭即便發生，也不會有太大波及，俄烏沖突都打了3年也沒對A股產生影響，中東局部沖突不可能改變世界大局；至于港股套利，港股有套利，也有價值投資者，套利是短暫的，不能決定市場大方向。

所以，這些都是表象，那么實質在哪里？是什么？

在美股估值泡沫，又或者說，“美股很脆弱”。泡沫不一定馬上破，但泡沫越大，越容易破，這種容易破的狀態，我們稱之為脆弱性。

美國經濟處在過熱和滯脹之間，而美股的巴菲特指標超過200%，多事之秋疊加高估值泡沫，任何風吹草動都會導致美股劇烈波動。不是說美股的泡沫馬上會破，而是說未來美股動蕩波動將會是常態。

那么，美股動蕩會造成A股動蕩嗎？恰恰相反，A股反而獲得機遇。

有一本書，瑞達利歐寫的《原則：應對變化中的世界秩序》，其中系統闡述了超級大國的交替周期歷史，首先是荷蘭，然后是英國，然后是美國，然后是中國。

每一個超級大國都有上坡路和下坡路，每一個超級大國下坡之后都會有新的大國“接棒”。瑞達利歐預計下一個超級大國將是中國，而美國如今正在經歷下坡路，伴隨中國崛起，中國資產價格、人民幣匯率和金價都將獲得支撐，其中中國資產和人民幣升值是因為投資人對未來的預期，既然中國取代美國成為世界主導者，那么投資中國一定是對的，就像巴菲特的成功就是因為他堅持投資美國，而在其開始投資的1950年開始，美國一直是世界霸主。

而金價受到支撐，則是因為美元信用走弱后，人民幣還沒有完全取代美元成為世界貨幣的能力，此時，黃金可能會充當“過渡時期的貨幣媒介”。

總之，美股本輪繁榮可能還沒有結束，但一旦美股結束繁榮（周期繁榮一定會結束），那么就進入了中美歷史性的“交棒”階段，這個階段會有競爭和博弈，歷史上甚至還有戰爭，但如今不會有五常戰爭，但經濟、技術競爭和地緣博弈是必然，而此時，中國股票、人民幣將逐漸取代美股和美元，東升西落。

當然，這個過程會非常漫長，你不要指望說1—2年就能實現，可能是10年—20年，甚至半個世紀。

以A股和美股來對比，未來也不是單純的美股跌，A股漲，而是A股比美股少跌一點，A股比美股多漲一點。

雙方金融市場互有影響，但也相互競爭。競爭什么？競爭全球資本，誰能吸引更多外資，誰就是未來贏家，如果不再出現2015年類似的打壓股市的失誤，到2049年建國100周年，我們國家人均GDP會超過3萬美元，進入發達國家行列，滬指會上10000點。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】