北京
過去幾年，不少買房者上了一課：你帶著強報價去，還是輸給全款現金的對手。紅火市場里，資金最厚、耐性最長的買家通吃。周末看房的家庭是這樣，十億美元級別的買家也是這樣。
所以當全美資金最雄厚的人之一——沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋出手一家住宅建筑商時，我立刻注意到了。你可能也需要關注一下。
這筆交易的邏輯并不復雜。伯克希爾哈撒韋同意以每股72.50美元現金收購全美第六大上市住宅建筑商Taylor Morrison，公司估值約68億美元，計入債務后總交易價值約85億美元。這個價格比Taylor Morrison 5月29日的收盤價高出24%。換句話說，伯克希爾支付的價格比幾天前市場對這家建筑商的定價高了近四分之一。
為什么要在這個節點溢價買入？因為耐心的資本嗅到了底部。伯克希爾哈撒韋首席執行官格雷格·阿貝爾給出的官方說法是："伯克希爾正在收購一家一流的全國性住宅建筑商，它由一支卓越的團隊領導，并以值得信賴的客戶體驗聲譽作為支撐。"
Whelan Advisory創始人瑪格麗特·惠蘭對CNBC的評論更為直接：老練的買家認為估值已經觸底。她的邏輯很樸素——如果這些聰明錢預期價格還會繼續下跌，他們完全可以選擇等待。當市場上最耐心的資本開始動手，這本身就是一個信號。
股票價格往往先于整體市場轉向。如果住宅建筑商的股價正在筑底，那么樓市本身可能不會落后太遠。Taylor Morrison首席執行官謝麗爾·帕爾默在CNBC采訪中提到了時機問題。她說住宅建設運行在長周期中，而伯克希爾思考的周期更長。
約翰·伯恩斯研究咨詢公司的約翰·伯恩斯的判斷更為簡潔。他對CNBC表示，許多建筑商股票現在以賬面價值甚至低于賬面價值的價格交易，因為短期前景看起來疲軟。而這恰恰是長期投資者尋找便宜貨的時刻。
把目光拉回當下的樓市背景：市場一直在高企且波動劇烈的抵押貸款利率、昂貴的建筑成本以及搖搖欲墜的消費者信心中掙扎。政府數據顯示，4月新房銷售同比下降11.3%。全美住宅建筑商協會和富國銀行聯合編制的建筑商信心指數已在負值區間停留了整整兩年。
低迷的數據、悲觀的預期、跌到賬面價值的股價——當這些條件湊齊時，持有近2000億美元現金的伯克希爾選擇了出手。這或許不是市場即將反彈的保證，但當一個以"別人恐懼時我貪婪"聞名的買家開始行動時，這至少值得你花幾分鐘想一想。
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