微信首頁底部菜單留言欄回復“禮包” “群”

免費加入“長寬高書院“專項班級

昨天，油氣、能源類主題基金領漲全村，引起很多關注與熱議。

其核心驅動，是美伊沖突推升國際油價，油氣基金也具備強彈性與避險價值。但移倉損耗、高溢價、地緣退潮回調等風險尤為突出，下面跟大家聊聊油氣基金的機遇與風險……

油氣基金大爆發

比如在場內ETF中，昨天富國標普油氣ETF、標普油氣ETF嘉實、油氣ETF銀華的漲幅均超過9.5%，還有不少油氣ETF基金漲幅超過6%，遠超昨天A村的表現。

油氣基金罕見霸榜，引起很多熱議。

主要原因是在春節期間，受美伊沖突影響，國際原油價格大漲！

以歐洲的布倫特原油期貨為例，在春節長假期間，價格從67.45美元/桶，最高漲到72.04美元/桶，區間漲幅約6%，也創近六個月以來油價新高。

數據來源：iFind；截至2026年2月25日

不過更重磅的可能還在后頭。

因為美伊沖突還在持續之中，甚至在加??！這可能進一步刺激油價攀漲。

首先是地緣政治風險，這會直接影響油價。其次，伊朗所在的霍爾木茲海峽，直接控制石油航運，是咽喉要道，一旦干仗將刺激油價飆漲，是影響短期油價飆漲的關鍵因素。

以史為鑒會更直觀。

比如2025年6月，在“美伊沖突”期間，布倫特原油因為地緣政治的風險，快速從60美元上漲至75美元附近，短短幾天漲幅就超過20%。

看到這，估計一些人已經摩拳擦掌，準備去投點油氣基金。

但是別急，油氣類基金的投資不是這么簡單的事，里面的“貓膩”可不少。

任何事情也有其正反面，有利好也有利空，有機遇也有風險。我們投資時絕不能只看到其中一面，就匆忙重倉或匆忙割肉。

油氣基金的機遇

先聊聊機遇的方面，這方面也比較淺顯。

不管是投向油氣類期貨的商品基金，還是投向油氣類能源類公司的股票基金，在國際油價大漲時，相關期貨價格、公司股價都會聯動大漲，進而帶動基金凈值大漲。

比如目前，中東局勢緊張、霍爾木茲海峽航運安全問題等，都可能成為油氣基金的短期催化因素。

與此同時，還可以間接作為避險配置。

因為油價飆升，經常與地緣政治沖突、供應中斷風險相關。

且油價飆漲，常導致資金擔心經濟數據流出股市，油價和油氣基金又是上漲的，起到避險的作用。

之前也多次跟大家寫過，回顧歷史行情，國際大宗商品宏觀周期素有“金銀銅油農”的輪動次序。

即在一個完整的宏觀周期中：

首先是金銀等貴金屬資產領頭，其次是銅所代表的有色金屬；然后是油所代表的石油、天然氣資產和其產業鏈。

目前，也剛好處于“油”這一階段。

實際風險超乎想象

再重點看下風險方面，這部分比較復雜。

和很多人以為的油價波動風險不同，油氣類基金在投資時，首當其沖的是投資損耗和基金溢價率！

尤其是商品型原油基金，主要錨定海外國際原油期貨，合約到期展期損耗、交易成本以及匯率風險遠超散戶想象。

所謂合約展期，是基金持有的石油期貨合約近月到期換到遠月。當市場處于遠期升水結構，即遠月價格大于近月，每一次合約移倉都會產生價差損耗，以及交易成本損耗。

還有匯率風險。

舉個例子：好比國際油價漲10%，但因為換月損耗和交易成本等，實際基金只漲了6-7%甚至更少。長期持有會導致基金凈值跑輸實際油價，嚴重影響長期投資收益和持有信心。

比如2020年時，國際油價曾漲超10%，但是某方原油基金上漲2.95%，某實原油基金上漲1.28%，然后被基民罵上熱搜！問題就出在這里。

還有溢價率過高，也會嚴重吞噬收益空間！

以油氣類LOF基金為例，常年溢價率較高。截至今天收盤，石油基金LOF、南方原油LOF、原油LOF易方達，這3只原油類基金溢價率更是高達20%。

數據來源：iFind；截至2026年2月25日

如果行情進一步大漲，它們可能表現寡淡，弱于大市。萬一油價掉頭向上，反而承擔更大的回撤。即向上行情有限，向下回撤空間卻很大。

除了這些移倉換月損耗、交易成本損耗，以及高溢價風險外，最后才是大家以為的油價波動風險！

即使短期油價飆升，未來也可能因供應增加、經濟需求放緩、地緣沖突緩和等因素出現大幅回調，導致原油基金凈值下跌。

最后文末跟大家總結下：

油氣等基金看著很靚眼，但是背后的風險多種多樣，遠非很多人以為的“油價波動”這一種風險。尤其在追高梭哈時，風險最大，性價比最低。想參與的，也注意場外參與、逢低小額定投。

在投資類似基金時，也盡量“寬基+行業主題”。話說好買公募30里，有4只核心底倉型指數基金，可以供大家重點參考，需要的后臺（菜單欄，不是評論區）發送“底倉”領取。

資配進階班

開課時間

2026.03.02

買完就跌、賣完就漲？別發愁！長按海報二維碼入群，告別投資迷茫。群內專屬服務：每日行情解讀、系統化資產配置教學、專屬直播，更有講師在線實時答疑。

風險提示：

市場有風險，投資需謹慎?；鸬倪^往業績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業績并不預示其未來表現。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人應詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風險。

版權聲明：

本文著作權歸好買財富管理股份有限公司所有，未經事先書面授權，任何組織和個人不得對本文進行任何形式的轉載、復制、發表、傳播、改編、匯編或引用本文內容的任何部分。

免責聲明：

本文所載信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，投資者不應該將本文的內容作為投資決策的參考因素。對于本文可能涉及的觀點、報告、解讀、推測、市場資訊等內容，僅代表作者個人觀點，不代表我公司觀點，請務必審慎對待。市場有風險，投資需謹慎，請您結合自身資產狀況、風險承受能力，審慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。