創業圈聚焦創新經濟，關注創投機構

2025 年，全球存儲行業迎來AI需求爆發與供應瓶頸的共振下的雙重紅利，存儲板塊也持續成為資本市場關注的核心賽道。近日，國內存儲芯片頭部企業德明利正式發布 2025 年年度報告，憑借全棧存儲解決方案的核心優勢，公司交出了一份營收規模、盈利質量雙提升的亮眼成績單。

年報數據顯示，德明利2025年全年實現營業收入107.89億元，同比增長 126.07%，營收規模首次突破百億大關，邁上新的發展臺階；實現扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤6.88億元，同比增長120.77%，主營業務盈利能力持續增強。在業績實現跨越式增長的同時，德明利始終堅持與投資者共享成長紅利，擬向全體股東每 10 股派發現金紅利4元。

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行業長周期景氣度持續兌現

2025年，AI浪潮推動行業迎來長周期景氣度。特別是，下半年海外云服務商集中鎖定存儲原廠長期產能，原廠研發與產能資源加速向企業級市場傾斜，存儲供應持續緊張，行業整體景氣度持續上行。根據 CFM 閃存市場數據，2025 年四季度 DRAM、NAND 現貨價格指數單季度漲幅均超 150%，全年漲幅分別達到 386%、207%，行業量價齊升的趨勢明確。

而更重要的是，AI驅動下的存儲行業發展底層邏輯發生了根本性變化，行業增長引擎已從傳統的周期復蘇全面切換為 AI 浪潮驅動，也重構了產業的需求結構與分工格局。

一方面，AI 大模型的落地催生了海量數據存儲需求，AI基礎設施建設取代傳統消費電子，成為存儲需求增長的核心引擎，企業級高性能存儲成為行業增長的黃金賽道。另一方面，AI 場景的多元化發展，對存儲產品的定制化、場景化適配能力提出了更高要求，而原廠資源向頭部客戶的集中，也為具備全棧解決方案能力的存儲廠商，打開了價值整合與市場拓展的全新窗口。

德明利亮眼的業績背后，除了受益行業景氣度外，更是公司以全棧存儲解決方案為核心抓手，完成了從標準化產品供應商到場景化價值服務商的轉型，更憑借這一核心能力在AI浪潮中搶占了市場先機。

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全鏈路存儲解決方案能力強化

德明利在年報中表示，面對發展機遇，公司聚焦全鏈路存儲解決方案能力強化，構建了完善的客戶需求產品交付與定制化全棧方案轉化體系，各大產品線多點突破、全面發力，成為公司業績增長的核心引擎。

固態硬盤領域，公司全年實現營收45.82億元，同比增長99.18%，營收占比提升至48.20%，穩居公司第一大業務板塊。不同于標準產品的同質化競爭，德明利以定制化解決方案打開企業級存儲等高端市場增長空間。

公司針對云服務廠商的差異化需求，與其開展技術聯合開發，推出適配 AI 服務器與數據中心場景的定制化企業級 SSD 方案，成功進入多家國內頭部互聯網廠商及服務器品牌供應鏈，并實現規模銷售。同時，公司前瞻性布局的QLC NAND關鍵技術實現了商業化落地，通過自研糾錯算法、介質管理技術實現產品性能與耐用性的雙重提升，為高性能產品的規模化推廣筑牢了技術根基。

嵌入式存儲與內存條業務延續高速增長態勢。其中嵌入式存儲全年實現營收36.63億元，同比增長334.43%，營收占比提升至17.67%。公司與國產主流SoC平臺完成了深度適配，圍繞端側 AI、智能終端、物聯網等新興場景，打破單一硬件產品的供應模式，以全棧解決方案實現了全生命周期服務價值交付，成功切入多家頭部消費電子品牌供應鏈，實現了規模與盈利的同步提升。

內存條業務全年實現營收10.51億元，同比增長263.65%，營收占比提升至6.06%。公司依托現有客戶資源實現市場快速突破，針對AI應用場景，研發團隊在改進硬件設計、增加動態監測與管理功能的同時，依托自研內存測試算法和內存硬件布局，構建從預防到檢測的完整閉環，有效保證產品功能完整性和性能一致性，滿足客戶在重載、不間斷業務場景下的穩定運行需求。

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生態與技術雙向賦能

作為國內少數掌握存儲全鏈路核心能力的企業，德明利構建了“硬科技+軟服務” 的雙輪支撐體系，以技術研發為根基，以生態協同為抓手，以解決方案為載體，以具備系統級整合與場景化應用能力的復合型專家團隊為執行核心，形成了難以復制的核心競爭力。

產業生態布局上，公司深度融入國產化存儲產業生態，完成了與主流國產 CPU、操作系統、SoC 平臺的全鏈路適配，加入多個核心產業生態聯盟，實現了技術適配與市場拓展的雙向賦能，客戶結構持續優化，高價值行業客戶占比穩步提升。技術研發上，2025年公司研發投入達2.92億元，同比增長43.54%，研發人員增加至437人，同比增長40.06%，聚焦于高性能存儲核心技術領域，持續深化糾錯算法、介質管理、固件優化等核心 IP 的迭代，研發布局延伸至 PCIe SSD、CXL 內存控制器等前沿領域，核心技術自主可控能力持續強化。

智能制造與交付能力上，公司持續優化柔性化生產體系，新增深圳光明基地布局推進高端產線建設，構建了覆蓋從晶圓篩選到成品交付的全鏈路品控體系，可快速響應多品類、定制化的訂單需求，為大規模、高質量的產品交付提供了堅實保障。

展望未來，AI浪潮為存儲行業打開了長周期增長空間，而真正具備全鏈路技術能力與場景化解決方案能力的企業將持續領跑行業。德明利正加快在高端存儲市場的關鍵布局，深化向定制化存儲解決方案提供商的轉型，有望在產業變革中持續釋放增長勢能，向全球領先的存儲解決方案提供商穩步邁進。

作者 | 朱成呈

編輯 | 郭儒逸

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