AI泡沫論，信，你就輸在起跑線了

英偉達業績超預期，股價也超預期。只不過業績超預期向上，股價超預期向下。這說明什么？

說明全球投資人還對AI泡沫的擔憂念念不忘，英偉達的財報無法消除AI泡沫焦慮。AI泡沫論的內容還在不斷豐富。

記得“AI泡沫說”剛出現時，我對AI泡沫的解讀是：AI算力投資過大，但AI帶來的應用價值和營收太少，入不敷出。但隨著時間推移，AI泡沫的內容角度越來越多。比如：

有人是這么解讀AI泡沫的。AI取代了人類，人類失業沒有收入，沒有收入就沒有購買力，沒有購買力就會導致經濟蕭條。

有人又是這么解讀AI泡沫的。AI對傳統軟件是重大的打擊，比如AI應用取代了Adobe，比如AI購物取代了電商，比如AI搜索取代了搜索引擎。這么看，凡是AI存在的領域，那些傳統企業都將死亡，繼而，破產，失業，比巴卜……

有人還這么解讀AI泡沫的。AI算力投資導致漲價，以芯片漲價為例，芯片漲價傳導到家電和消費電子，導致家電和消費電子價格上漲，而這些屬于耐用消費品，消費者因為漲價而減少購買，消費不振導致失業，因為“消費者的開支是生產者的收入”，最終導致蕭條。

縱觀各種AI泡沫論觀點，發現共同點，這些觀點都在害怕一件事：AI導致失業。如果AI是創造就業，那么人類有工作就有收入，有收入就會消費，有消費就會繁榮，就不存在AI泡沫。

若反之，則AI泡沫客觀存在。AI和互聯網不同，互聯網創造就業，比如外賣，快遞和網約車，AI消滅人類就業。所以，說白了還是一件事：如何在發展AI的同時創造就業？又或者，如何通過財富分配方式改革，讓AI創造的價值惠及大眾，而非只有資本獲利。

所以，AI的故事也可以是這樣的。AI取代人類工作，但政府通過對AI征收額外稅收，將AI創造的財富轉移給整個社會，尤其是用AI創造的財富進行人力資本投資，改革教育體系，讓人類擺脫“套路性”工作，從事創造性、高價值工作，通過人類的創造力來創造需求，創新科技，最終，AI和人類都獲得發展。

正反兩反面都是故事，樂觀者永遠前行，悲觀者永遠正確。到底AI是造成失業還是創造就業，當年汽車代替馬車的時候，馬車夫也是這么擔心的，不經歷我們怎么能夠知道汽車時代會創造更多就業？所以，AI的發展勢不可擋，你恐懼AI泡沫是沒有用的。所以，各位投資者還是要擁抱AI，不管那些“AI泡沫論”多么聳人聽聞，因為AI的時代必將到來。

而與此同時，也要關注新的人類創造，需求，是可以被創造的，一百年前我們不會有手機的需求，而一百年后我們一定擁有更多商品。而對于投資人，我們的工作是不斷找到新需求，并盡早布局。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】