文/劉亮

中東炮火重燃。

2月最后一天，美國和以色列突然對伊朗發(fā)動襲擊，伊朗隨后迅速發(fā)起反擊。3月1日，據(jù)伊朗媒體報道，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇害。

隨著戰(zhàn)爭局勢急劇升溫，全球能源“咽喉”霍爾木茲海峽關(guān)閉，國際油價、全球貿(mào)易供應(yīng)鏈均將受到劇烈沖擊，一場全球通脹風(fēng)暴正在醞釀。

國際油價“恐怖溢價”

當(dāng)中東“火藥桶”重燃，國際油價成為市場熱切關(guān)注的話題。正值周末，暫時還無法看到這一突發(fā)事件對國際油價的影響，但歷史經(jīng)驗表明，戰(zhàn)爭風(fēng)險溢價的急速攀升將為國際油價強(qiáng)勢上行提供支撐。

近日，美國、加拿大、印度等國呼吁本國公民立即撤離伊朗，已引發(fā)金融市場擔(dān)憂情緒升溫，國際油價本周上漲，并在整個2月顯著上漲。布倫特油價已漲至半年來新高。

伊朗在全球石油市場的地位舉足輕重。據(jù)歐佩克數(shù)據(jù)，伊朗是全球第六大原油生產(chǎn)國，日產(chǎn)量320萬桶，約占全球日產(chǎn)量的4%。與此同時，伊朗還是霍爾木茲海峽這一關(guān)鍵石油運輸咽喉要道的“掌控者”，通過這一海峽運輸?shù)氖图s占全球石油運輸總量的五分之一。

當(dāng)前，伊朗方面已宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。市場分析指出，當(dāng)前“歐佩克+”正在執(zhí)行暫緩石油增產(chǎn)政策。若戰(zhàn)事未能得到及時緩和，在伊朗切斷霍爾木茲海峽的情形下，全球石油供應(yīng)會受到巨大沖擊，油價或大漲，極端情況下甚至或突破100美元/桶關(guān)口。

2月28日，KHK Empress號油輪在霍爾木茲海峽掉頭，而其他船只則在水道外等待。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，國際油價上漲會直接抬升以石油為原材料的化工等行業(yè)的生產(chǎn)成本，同時也會讓石油消費需求較大的行業(yè)因成本攀升而利潤空間被壓縮。

全球貿(mào)易供應(yīng)鏈或受沖擊

當(dāng)然，戰(zhàn)爭對經(jīng)濟(jì)的深遠(yuǎn)影響，絕非簡單的石油漲價?；魻柲酒澓{西連波斯灣，東接阿曼灣，不僅是關(guān)鍵能源運輸通道，也是該地區(qū)非能源貿(mào)易的重要出口。其封鎖，于全球供應(yīng)鏈而言將是一次沉重打擊。

一方面，船東為降低航運風(fēng)險，不得不支付更高保險費用，甚至采取繞行其他航道，這將延長航行時間，進(jìn)一步增加貿(mào)易運輸成本。與此同時，霍爾木茲海峽封鎖將抬高物流和生產(chǎn)成本，并最終將轉(zhuǎn)嫁到商品價格上，導(dǎo)致全球消費者面臨更高物價水平。

另一方面，波斯灣沿岸國家和地區(qū)多數(shù)對進(jìn)口產(chǎn)品依賴度高。

例如，農(nóng)業(yè)方面，受干旱和熱帶沙漠氣候限制，該地區(qū)不少國家糧食自給率極低，對進(jìn)口糧食依賴度高?；魻柲酒澓{是進(jìn)口糧食必經(jīng)之路。若海峽面臨長期封鎖，該地區(qū)國家或面臨糧食供應(yīng)危機(jī)。

此外，工業(yè)品上，波斯灣國家雖“躺在石油上”賺錢，但工業(yè)基礎(chǔ)卻普遍“內(nèi)虛”，對進(jìn)口工業(yè)品有較強(qiáng)依賴。

這些產(chǎn)品進(jìn)口同樣主要依賴海運，霍爾木茲海峽的封鎖將推高進(jìn)口工業(yè)品成本，這不僅掣肘海灣國家自身工業(yè)發(fā)展，還將通過供應(yīng)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)，對與這些國家貿(mào)易往來密切的經(jīng)濟(jì)體帶來影響。

美國面臨“通脹回馬槍”

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)正處在高通脹、高債務(wù)的脆弱復(fù)蘇期。中東炮火打響，無疑是一次“火上澆油”。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的《2026年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報告顯示，雖然全球通脹已從2021年至2023年的高峰回落，2025年全球通脹率約為3.4%，2026年預(yù)計進(jìn)一步降至3.1%，但價格水平仍處于高位。

債務(wù)陰影更是如影隨形。國際金融協(xié)會近日披露，截至2025年底，全球債務(wù)總額攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的348萬億美元，在過去一年中激增近29萬億美元，創(chuàng)下自2020年新冠疫情暴發(fā)初期以來的最快增速。其中，以美國、歐元區(qū)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)的財政赤字，正將全球債務(wù)推向新高度。

美國勞動部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）漲幅超市場預(yù)期。市場分析認(rèn)為，PPI漲幅超預(yù)期，意味著核心個人消費支出物價指數(shù)面臨上行壓力，美國通脹水平可能再次上升。而中東戰(zhàn)爭的爆發(fā)推高全球能源價格，或使美國面臨“通脹回馬槍”。

面對持續(xù)的高通脹壓力，美國可能再次陷入“控通脹”與“穩(wěn)增長”的兩難困局。一方面，若選擇加息以抑制通脹升溫，勢必將進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長；而若維持寬松政策，則可能使通脹繼續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)面臨更多隱患和下行風(fēng)險。

作為中東局勢的重要推手，美國在此背景下將作何選擇？全球經(jīng)濟(jì)又將面臨怎樣的沖擊？各方正密切關(guān)注事態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展。