洞悉商業(yè)本性，直擊企業(yè)核芯

作者|李平

“2026年是‘十五五’開局之年，也是三年‘番禺行動’承前啟后的關(guān)鍵一年，全體干部員工必須錨定目標(biāo)、精準(zhǔn)施策、狠抓落實(shí)，全力以赴推動各項(xiàng)任務(wù)落地見效。”

2月26日，在廣汽集團(tuán)2026年高質(zhì)量發(fā)展上，廣汽集團(tuán)黨委書記、董事長馮興亞作部署講話時(shí)，做出上述要求。他還明確，今年集團(tuán)汽車產(chǎn)銷要重回200萬輛級。

然而，剛立銷量目標(biāo)的廣汽集團(tuán)（601238.SH、02238.HK），遭遇開局不利。

3月2日晚間，廣汽集團(tuán)發(fā)布產(chǎn)銷報(bào)告顯示，2026年2月份銷量達(dá)8.65萬輛，同比下降12.43%。前2月，公司銷量達(dá)20.31萬輛，同比增長3%。

按照200萬輛產(chǎn)銷量的目標(biāo)，廣汽集團(tuán)2026年銷量增速要達(dá)到16.2%，集團(tuán)當(dāng)前的銷量增幅遠(yuǎn)低于此。

廣汽集團(tuán)旗下廣汽本田成銷量“拖油瓶”，近年銷量持續(xù)下滑，2026 年前2月降幅超69%，發(fā)展陷入低谷。

01

開局不利

剛剛立下沖擊200萬輛銷量目標(biāo)的廣汽集團(tuán)，遭遇當(dāng)頭一棒。

3月2日晚間，廣汽集團(tuán)發(fā)布產(chǎn)銷報(bào)告顯示，2026年2月份銷量達(dá)8.65萬輛，同比下降12.43%。前2月，公司銷量達(dá)20.31萬輛，同比增長3%。

2月26日，廣汽集團(tuán)召開2026年高質(zhì)量發(fā)展大會。報(bào)道顯示，會上，廣汽集團(tuán)黨委書記、董事長馮興亞明確，今年集團(tuán)汽車產(chǎn)銷要重回200萬輛級，在地產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)正增長，經(jīng)營效益持續(xù)改善。

馮興亞表示，今年是“十五五”開局之年，也是三年“番禺行動”承前啟后的關(guān)鍵一年，廣汽集團(tuán)要深入推進(jìn)“穩(wěn)合資、強(qiáng)自主、拓生態(tài)”三大任務(wù)。啟境汽車首款車型將于6月上市，要精益求精打磨產(chǎn)品、全力打響品牌，確保首戰(zhàn)必勝。要全集團(tuán)之力拓展海外市場，聚焦重點(diǎn)區(qū)域，加快落地本地化生產(chǎn)，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)海外銷量20萬輛級的規(guī)模跨越。

馮興亞指出，廣汽實(shí)現(xiàn)破局突圍具備三大有利條件：一是積累深厚，經(jīng)過多年深耕細(xì)作，集團(tuán)擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局、深厚的制造底蘊(yùn)和多元的服務(wù)生態(tài)，在技術(shù)、生產(chǎn)、渠道等方面優(yōu)勢顯著；二是態(tài)勢向好，今年1月份集團(tuán)銷量實(shí)現(xiàn)“開門紅”，為全年發(fā)展開好了局，進(jìn)一步凝聚了全員奮進(jìn)的信心與力量；三是政策給力，國家持續(xù)優(yōu)化汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境、出臺擴(kuò)消費(fèi)相關(guān)舉措，省市各級黨委政府高度重視廣汽發(fā)展、給予大力支持。

2025年，廣汽集團(tuán)銷量達(dá)172.15萬輛，同比下降14.06%，僅完成230萬輛目標(biāo)約75%。按照200萬輛產(chǎn)銷量的目標(biāo)，集團(tuán)2026年銷量增速要達(dá)到16.2%。

顯而易見，廣汽集團(tuán)2026年開局不利，要想實(shí)現(xiàn)200萬輛目標(biāo)并不容易。

02

嚴(yán)重虧損

實(shí)際上，對于曾經(jīng)的廣汽集團(tuán)，200萬輛只是“及格線”。

2017年至2023年，廣汽集團(tuán)銷量分別為200.1萬輛、214.79萬輛、206.22萬輛、204.38萬輛、214.44萬輛、243.38萬輛和250.5萬輛，同比分別變動21.27%、7.34%、-3.99%、-0.89%、4.92%、13.5%和2.92%。

2024年，廣汽集團(tuán)銷量為200.31萬輛，雖同比下降20.04%，但依然連續(xù)8年超過200萬輛。

早在2024年11月，廣汽集團(tuán)就啟動變革的“番禺行動”，主要包括打造經(jīng)營型總部、實(shí)施自主品牌一體化運(yùn)營、導(dǎo)入IPD再造產(chǎn)品開發(fā)流程體系、推進(jìn)干部人事改革等。廣汽集團(tuán)對自主品牌實(shí)施經(jīng)營管控，新設(shè)部門將負(fù)責(zé)廣汽集團(tuán)旗下自主品牌傳祺、埃安、昊鉑的大客戶業(yè)務(wù)，并統(tǒng)籌傳祺、埃安、昊鉑品牌市場營銷、整車銷售、渠道建設(shè)和售后服務(wù)、新媒體營銷等工作，總部整體搬遷至廣汽傳祺、廣汽埃安和廣汽研究院所處的番禺汽車城，聚焦一線。

然而，在2025年銷量大幅下滑之下，廣汽集團(tuán)出現(xiàn)上市后首次虧損。

根據(jù)最新年度業(yè)績預(yù)告，2025年度，廣汽集團(tuán)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為-80億元至-90億元，同比盈轉(zhuǎn)虧；扣非凈利潤為-89億元到-99億元，上年同期虧損43.51億元。

對此，廣汽集團(tuán)表示，報(bào)告期內(nèi)，汽車行業(yè)競爭激烈、產(chǎn)業(yè)生態(tài)快速重構(gòu)，公司自二季度汽車銷量雖環(huán)比不斷提升，但全年汽車銷量未達(dá)預(yù)期。為應(yīng)對市場急劇變化，公司迅速調(diào)整加大了銷售投入；受銷量以及自主品牌新能源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，預(yù)計(jì)本年度對無形資產(chǎn)和存貨的資產(chǎn)減值計(jì)提較上年同期有所增加；同時(shí)部分合營企業(yè)加快推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型，對產(chǎn)線調(diào)整優(yōu)化，導(dǎo)致公司投資收益因合營企業(yè)資產(chǎn)減值而進(jìn)一步減少。綜合以上因素，公司利潤同比下滑。

03

廣本缺芯

當(dāng)前，廣汽集團(tuán)銷量不濟(jì)最大的“拖油瓶”是廣汽本田。

廣汽本田成立于1998年7月1日，是由廣汽集團(tuán)、本田技研工業(yè)株式會社和本田技研工業(yè)（中國）投資有限公司按50：40：10的股比共同投資建設(shè)和經(jīng)營的企業(yè)。廣汽本田汽車研究開發(fā)有限公司、廣汽本田汽車銷售有限公司為廣汽本田全資子公司。

2014年至2017年，廣汽本田的銷量分別為48.01萬輛、58.01萬輛、63.88萬輛和70.5萬輛，同比分別增長10.24%、20.83%、10.12%和10.37%，增速均超過10%，而且以10萬級的增幅向前邁進(jìn)。

2018年至2020年，廣汽本田銷量分別為74.14萬輛、78.5萬輛和80.58萬輛，增幅降至個(gè)位數(shù)，但逐漸達(dá)到銷量巔峰。

2021年，廣汽本田銷量出現(xiàn)了自2013年來的首次同比負(fù)增長。

2021年和2022年，廣汽本田銷量分別為78.03萬輛和74.18萬輛，同比分別增長-3.17%和-4.93%，連續(xù)兩年下滑。

2023年和2024年，廣汽本田銷量下滑趨勢更加明顯，公司分別售車64.05萬輛和47.06萬輛，同比分別下降13.66%和26.52%。其中，2024年，公司銷量已跌至2014年水平。

2025年，廣汽本田銷量達(dá)35.19萬輛，同比下降25.22%。

進(jìn)入2026年，廣汽本田似乎已經(jīng)“躺平”，公司1月份僅銷售4558輛汽車，同比大幅下降69.86%；2月份銷量達(dá)9220輛，同比下降69.24%。

綜合來看，廣汽本田前2月僅售車1.38萬輛，同比下降69.24%。

此前，有效消息稱，廣汽本田由于芯片短缺于2025年12月末暫停生產(chǎn)兩日。本田公司也由于產(chǎn)量不及預(yù)期，下調(diào)了2026財(cái)年的汽車銷售目標(biāo)。現(xiàn)階段，廣汽本田的發(fā)展陷入低谷期：明星車型飛度11月交出了零銷量的成績單，2025年唯一一款純電車型P7也正在降價(jià)清庫存。

還有消息稱，廣汽本田原本安排在 2025 年 12 月 29 日至 2026 年 1 月 2 日期間停產(chǎn) 5 天，但受半導(dǎo)體短缺等因素影響，復(fù)工時(shí)間被迫后移，包括燃油車型在內(nèi)的生產(chǎn)將持續(xù)停至 16 日。

業(yè)內(nèi)人士指出，缺芯只是導(dǎo)火索，廣汽本田真正的病灶是需求塌方和電動化滯后。未來，企業(yè)要利用中國供應(yīng)鏈把成本打穿，再借助本田的品牌價(jià)值拉回溢價(jià)，這也成為合資品牌最后的窗口期。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

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