又走了一位實(shí)力派基金經(jīng)理。

2月26日，金振振卸任全部基金，理由是“個(gè)人原因”，懂的都懂。

值得一提的是，金振振管理“中郵先進(jìn)制造”才7個(gè)月，不足一年。這意味著，無特殊情況，他18個(gè)月內(nèi)不能再注冊(cè)為公募基金經(jīng)理。

業(yè)績(jī)上，非常亮眼。

2022年8月開始管“中郵未來成長(zhǎng)”，經(jīng)歷過熊市，也經(jīng)歷過牛市。除了2023年底、2024年初重倉小盤股回撤較大外，其他時(shí)間穩(wěn)步向上，跑贏“偏股混合型基金指數(shù)”50多個(gè)點(diǎn)。

更難得的是，雖然2023年底、2024年初回撤較大，但管理期內(nèi)，最大回撤還是跑贏了“偏股混合型基金指數(shù)”。

投資方法上，

金振振說，他以絕對(duì)收益為導(dǎo)向，希望通過每年穩(wěn)定的收益，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的超額回報(bào)。

通常是在相對(duì)底部和低估的行業(yè)中選擇優(yōu)質(zhì)公司，比較看重PB。他認(rèn)為，PB為投資提供了底部估值的參考，當(dāng)PB底部確認(rèn)后，再針對(duì)公司盈利拐點(diǎn)做出判斷，便可進(jìn)行左側(cè)布局。

另外，他還會(huì)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)的情況，優(yōu)先選擇相對(duì)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。

操作上則比較靈活，平時(shí)以極致分散為主，單一行業(yè)倉位控制在15%以內(nèi)，前十大重倉股倉位也基本控制在40%以內(nèi)。

但對(duì)于看好的投資機(jī)會(huì)也敢上倉位，2024年底傳媒（游戲）一度占到股票市值的70%。

從實(shí)際收益來看，游戲當(dāng)時(shí)雖然表現(xiàn)不是特別拔尖，但2024年3季度到2025年1季度，金振振還是連續(xù)3個(gè)季度排名前25%，重倉游戲的決策貢獻(xiàn)了一定超額收益。

和他類似風(fēng)格的基金經(jīng)理，

董偉煒?biāo)阋晃?/strong>，也是追求絕對(duì)收益，投資框架的核心是“合理估值+基本面優(yōu)勢(shì)”，從基本面和主題投資兩個(gè)維度同時(shí)切入，挖掘那些業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快、估值相對(duì)便宜的品種。

同時(shí)也比較在意回撤，會(huì)通過擇時(shí)、控制行業(yè)、個(gè)股集中度等控制回撤。

看實(shí)際情況，行業(yè)配置比較均衡、分散，但也呈現(xiàn)出一定的輪動(dòng)特征。

業(yè)績(jī)上，整體比較接近。

金振振的股票倉位約90%，不擇時(shí)；董偉煒會(huì)擇時(shí)，股票倉位約70%，是董偉煒的回撤控制更好一些。

去年4季度，董偉煒重倉成長(zhǎng)、有色，金振振重倉白酒、互聯(lián)網(wǎng)，兩人的收益也就此拉開。

其他人，我還想到更好的平替。

但金振振持倉整體是行業(yè)分散、個(gè)股分散，2024年后整體走勢(shì)和“偏股混合型基金指數(shù)”比較接近，幾只對(duì)標(biāo)“偏股混合型基金指數(shù)”的基金用來做平替似乎也是個(gè)不錯(cuò)選擇。

02

行情方面，

超跌反彈，昨天盤中在接近60日均線處被拉起來，今天借助外圍反彈的利好再次拉升，但拉升的幅度不高，下午1點(diǎn)50后還出現(xiàn)了一波小幅跳水，反彈力度并不強(qiáng)。

如果從去年12月中旬“春季躁動(dòng)”啟動(dòng)開始看這輪行情的話，就是春季躁動(dòng)后的長(zhǎng)尾行情，漲不上去，但也沒跌下去，高位震蕩。

我翻了歷史上類似行情，和2017年的“春季躁動(dòng)”比較接近，也是高位持續(xù)震蕩，創(chuàng)新高，但最后還是沒抗住，跌了下去。

反彈力度不強(qiáng)，歷史類似行情后續(xù)走勢(shì)也不好，再加上市場(chǎng)還面臨著較大不確定性，對(duì)后市大家還是要謹(jǐn)慎一些。

當(dāng)然，也有積極因素。

首先，2017年“春季躁動(dòng)”跌下去后，很快又被拉了起來，并一直漲到2017年底。

其次，當(dāng)前的“春季躁動(dòng)”明顯比2017年強(qiáng)。2017年“春季躁動(dòng)”中并沒有超越前高，這輪則是明顯超越。

對(duì)后市還要要有期待的，混亂過去，調(diào)整結(jié)束可能開始新一輪行情。

板塊上，

恒科再次讓人失望，高開1.6個(gè)點(diǎn)，但竟然翻綠了。

參考這篇文章，

（上干貨，恒生科技的“底”在哪？）

也是找類似行情，如果歷史重演的話，恒科可能在4500點(diǎn)附近找到支撐。

寫文章時(shí)恒科在5100點(diǎn)上方，對(duì)于能不能跌到4500點(diǎn)，說實(shí)話我們心里也是沒底氣的。但看這幾天的表現(xiàn)，只能說還是要尊重歷史規(guī)律...

港股創(chuàng)新藥強(qiáng)勢(shì)反彈，盤中最高漲4.4%，收盤漲2.7%。

昨天還有人留言說“沒人關(guān)注創(chuàng)新藥”，這不今天大漲了，果然要死的透透了以后才有反轉(zhuǎn)的可能。

但形態(tài)上，港股創(chuàng)新藥ETF這波也被拉到年線以下了，希望不要步恒科的后塵。

其他，

電網(wǎng)設(shè)備ETF大漲4.13%，創(chuàng)新高。這應(yīng)該是當(dāng)下最強(qiáng)邏輯了吧，AI的盡頭是缺電。

人工智能也反彈，幾個(gè)ETF普遍漲了2%左右。

消費(fèi)繼續(xù)跌，恒生消費(fèi)ETF跌0.64%，旅游ETF跌0.68%，白酒再次“跟跌不跟漲”，之前下跌的時(shí)候順暢，今天反彈僅漲0.2%，扶不起的阿斗。

最后的話：

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