最高法院:實際出資人能否阻卻第三人對名義股東名下股權(quán)的強制執(zhí)行?

作者：唐青林 張德榮(北京云亭律師事務所*)

閱讀提示：實踐中，實際出資人與名義出資人約定，由實際出資人實際出資并享有股東權(quán)利，名義出資人僅作為代持股權(quán)的名義股東。問題是：如果名義股東的債權(quán)人對該名義股東享有到期債權(quán)，就代持股權(quán)申請強制執(zhí)行時，實際出資人的實際出資權(quán)益能否對抗債權(quán)人的強制執(zhí)行？本文將通過一則最高院的經(jīng)典案例，揭曉這個問題的答案。

裁判要旨

股權(quán)代持關系雖真實有效，但其僅在雙方之間存在內(nèi)部效力，對于外部第三人而言，股權(quán)登記具有公信力，隱名股東對外不具有公示股東的法律地位，不得以內(nèi)部股權(quán)代持關系有效為由對抗外部債權(quán)人對顯名股東的正當權(quán)利。故債權(quán)人依據(jù)工商登記中記載的股權(quán)歸屬，有權(quán)向人民法院申請對該股權(quán)強制執(zhí)行。

案情簡介

一、2012年2月，新津小貸公司成立。黃德鳴通過蜀川公司向新津小貸公司實繳出資500萬元。蜀川公司是工商登記股東，黃德鳴是實際出資人。各方對此無異議，且黃德鳴以股東身份參與新津小貸公司經(jīng)營管理。

二、皮濤與蜀川公司民間借貸糾紛一案，皮濤向法院申請強制執(zhí)行，凍結(jié)了蜀川公司持有的新津小貸公司5%的股權(quán)。

三、黃德鳴、李開俊提出執(zhí)行異議遭到駁回，然后向一審法院起訴請求：1.判令蜀川公司持有的新津小貸公司5%(對應出資額500萬元)股權(quán)屬于黃德鳴、李開俊所有;2.立即解除對蜀川公司持有的新津小貸公司5%股權(quán)的凍結(jié)措施，不得執(zhí)行該股權(quán)。

四、一審法院判決支持了黃德鳴、李開俊的訴訟請求。皮濤不服一審判決，向四川高院提起上訴，四川高院判決：撤銷一審判決，駁回黃德鳴、李開俊的訴訟請求。

五、黃德鳴、李開俊向最高院申請再審，最高院經(jīng)審查，駁回其再審申請。

裁判要點

本案爭議焦點為：黃德鳴、李開俊對案涉股權(quán)享有的實際權(quán)益，能否阻卻其他債權(quán)人對名義股東名下持有的案涉股權(quán)的執(zhí)行。

最高院認為：第一，黃德鳴、李開俊作為具有完全民事行為能力的自然人，應當具有預知法律風險的能力，基于對風險的認知黃德鳴、李開俊仍選擇蜀川公司作為代持股權(quán)人系其對自身權(quán)利的處分，發(fā)生的不利后果也應由其承擔。

第二，根據(jù)商事外觀主義，工商登記是對股權(quán)情況的公示，與公司交易的善意第三人及登記股東之債權(quán)人有權(quán)信賴工商機關登記的股權(quán)情況并據(jù)此做出判斷。對于外部第三人而言，股權(quán)登記具有公信力，隱名股東對外不具有公示股東的法律地位，不得以內(nèi)部股權(quán)代持關系有效為由對抗外部債權(quán)人對顯名股東的正當權(quán)利。

第三，因案涉股權(quán)代持形成在先，訴爭的名義股東蜀川公司名下的股權(quán)可被視為債務人的責任財產(chǎn)，債權(quán)人皮濤的利益應當?shù)玫絻?yōu)先保護。故皮濤作為債權(quán)人依據(jù)工商登記中記載的股權(quán)歸屬，有權(quán)向人民法院申請對該股權(quán)強制執(zhí)行。

實務經(jīng)驗總結(jié)

北京云亭律師事務所唐青林律師、李舒律師的專業(yè)律師團隊辦理和分析過大量本文涉及的法律問題，有豐富的實踐經(jīng)驗。大量辦案同時還總結(jié)辦案經(jīng)驗出版了《云亭法律實務書系》。該書系的作者全部是北京云亭律師事務所戰(zhàn)斗在第一線的專業(yè)律師，具有深厚理論功底和豐富實踐經(jīng)驗。該書系的選題和寫作體例，均以實際發(fā)生的案例分析為主，力圖從實踐需要出發(fā)，為實踐中經(jīng)常遇到的疑難復雜法律問題，尋求最直接的解決方案。

根據(jù)公司法司法解釋，一般情況下股權(quán)代持合同有效。雖然法律不否認代持合同的效力，但我們認為，股權(quán)代持充滿了潛在的隱患，經(jīng)常引起糾紛。本案中，名義股東成為被執(zhí)行人，實際出資人享有的實際權(quán)益成為強制執(zhí)行的對象，實際出資人無法排除名義股東的債權(quán)人的強制執(zhí)行，從而遭受損失。原因在于，根據(jù)商事外觀主義原則，股權(quán)工商登記體現(xiàn)出來的權(quán)利外觀，導致第三人對該權(quán)利外觀產(chǎn)生信賴，即使真實狀況與第三人信賴不符，只要第三人的信賴合理，第三人的民事法律行為效力即應受到法律的優(yōu)先保護。

云亭律師提出以下建議：

對于股東而言，股權(quán)代持充滿了風險，我們不建議股東之間股權(quán)代持。如果確有必要的，建議聘請專業(yè)律師對代持協(xié)議進行把關。在符合一定條件后，實際出資人應當及時將代持股權(quán)過戶登記到自己名下。

對于債權(quán)人而言，只要是債務人名下的財產(chǎn)，均可以向法院提供線索、申請強制執(zhí)行。如果被執(zhí)行人主張其僅僅為名義持有人的，不能排除債權(quán)人對名義持有人的強制執(zhí)行。

（我國并不是判例法國家，本文所引述分析的判例也不是指導性案例，對同類案件的審理和裁判中并無約束力。同時，尤其需要注意的是，司法實踐中，每個案例的細節(jié)千差萬別，切不可將本文裁判觀點直接援引。北京云亭律師事務所律師對不同案件裁判文書的梳理和研究，旨在為更多讀者提供不同的研究角度和觀察的視角，并不意味著北京云亭律師事務所律師對本文案例裁判觀點的認同和支持，也不意味著法院在處理類似案件時，對該等裁判規(guī)則必然應當援引或參照。）

相關法律法規(guī)

《最高人民法院關于適用<中華人民共和國公司法>若干問題的規(guī)定（三）》（2020修正）

第二十四條　有限責任公司的實際出資人與名義出資人訂立合同，約定由實際出資人出資并享有投資權(quán)益，以名義出資人為名義股東，實際出資人與名義股東對該合同效力發(fā)生爭議的，如無法律規(guī)定的無效情形，人民法院應當認定該合同有效。前款規(guī)定的實際出資人與名義股東因投資權(quán)益的歸屬發(fā)生爭議，實際出資人以其實際履行了出資義務為由向名義股東主張權(quán)利的，人民法院應予支持。名義股東以公司股東名冊記載、公司登記機關登記為由否認實際出資人權(quán)利的，人民法院不予支持。實際出資人未經(jīng)公司其他股東半數(shù)以上同意，請求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書、記載于股東名冊、記載于公司章程并辦理公司登記機關登記的，人民法院不予支持。

《最高人民法院關于人民法院民事執(zhí)行中查封、扣押、凍結(jié)財產(chǎn)的規(guī)定》（2020修正）

第二十四條第一款　被執(zhí)行人就已經(jīng)查封、扣押、凍結(jié)的財產(chǎn)所作的移轉(zhuǎn)、設定權(quán)利負擔或者其他有礙執(zhí)行的行為，不得對抗申請執(zhí)行人。

法院判決

以下為最高院就“黃德鳴、李開俊對案涉股權(quán)享有的實際權(quán)益，能否阻卻其他債權(quán)人對名義股東名下持有的案涉股權(quán)的執(zhí)行”的詳細論述：

首先，關于投資權(quán)益顯名化其實質(zhì)是否是變相請求對處于查封狀態(tài)下的案涉股權(quán)權(quán)屬進行變更和處分的問題。根據(jù)《最高人民法院關于人民法院民事執(zhí)行中查封、扣押、凍結(jié)財產(chǎn)的規(guī)定》第二十六條規(guī)定：“被執(zhí)行人就已經(jīng)查封、扣押、凍結(jié)的財產(chǎn)所作的轉(zhuǎn)移、設定權(quán)利負擔或者其他有礙執(zhí)行的行為，不得對抗申請執(zhí)行人。"而本案系因代持股權(quán)引發(fā)的糾紛，投資權(quán)益顯名化的核心是確認代持股權(quán)的法律關系，并非是對已查封股權(quán)的處分和轉(zhuǎn)移，僅僅是恢復事物的本來面目，進而保護實際出資人對案涉股權(quán)享有的實際權(quán)益。故對黃德鳴、李開俊的該項主張，本院予以采納。二審法院對該部分的理解有誤，本院予以糾正。但僅該項理由成立，并不能引起本院對案件實質(zhì)結(jié)果的改變。

其次，根據(jù)已查明事實不足以證明新設小貸公司需要至少一家企業(yè)法人作為出資人的強制性規(guī)定，且在新津小貸公司的出資人中蜀川公司并非唯一的企業(yè)法人。同時，在股權(quán)鎖定期屆滿后，黃德鳴、李開俊也未舉示證據(jù)證明其曾積極督促蜀川公司進行股權(quán)變更登記，黃德鳴、李開俊作為具有完全民事行為能力的自然人，應當具有預知法律風險的能力，基于對風險的認知黃德鳴、李開俊仍選擇蜀川公司作為代持股權(quán)人系其對自身權(quán)利的處分，發(fā)生的不利后果也應由其承擔。對于黃德鳴、李開俊稱因債務糾紛導致蜀川公司下落不明，無法辦理股權(quán)變更的意見，因自股權(quán)鎖定期屆滿至股權(quán)被查封前，黃德鳴仍擔任蜀川公司的法定代表人長達一年多時間，其陳述蜀川公司下落不明無法辦理股權(quán)變更的意見明顯不成立，本院不予采信。且按照一般的商事裁判規(guī)則，動態(tài)利益和靜態(tài)利益之間產(chǎn)生權(quán)利沖突時，原則上優(yōu)先保護動態(tài)利益。本案所涉民間借貸關系中債權(quán)人皮濤享有的利益是動態(tài)利益，而黃德鳴、李開俊作為隱名股東享有的利益是靜態(tài)利益。根據(jù)權(quán)利形成的先后時間，如果代為持股形成在先，則根據(jù)商事外觀主義，債權(quán)人的權(quán)利應當更為優(yōu)先地得到保護；如果債權(quán)形成在先，則沒有商事外觀主義的適用條件，隱名股東的實際權(quán)利應當?shù)玫礁鼮閮?yōu)先的保護。因案涉股權(quán)代持形成在先，訴爭的名義股東蜀川公司名下的股權(quán)可被視為債務人的責任財產(chǎn)，債權(quán)人皮濤的利益應當?shù)玫絻?yōu)先保護。故黃德鳴、李開俊的該項再審理由不成立，本院不予支持。

另外，關于《中華人民共和國公司法》第三十二條的理解與適用問題。該條規(guī)定：“公司應當將股東的姓名或者名稱向公司登記機關登記；登記事項發(fā)生變更的，應當辦理變更登記。未經(jīng)登記或者變更登記的，不得對抗第三人。"工商登記是對股權(quán)情況的公示，與公司交易的善意第三人及登記股東之債權(quán)人有權(quán)信賴工商機關登記的股權(quán)情況并據(jù)此做出判斷。其中“第三人"并不限縮于與顯名股東存在股權(quán)交易關系的債權(quán)人。根據(jù)商事外觀主義原則，有關公示體現(xiàn)出來的權(quán)利外觀，導致第三人對該權(quán)利外觀產(chǎn)生信賴，即使真實狀況與第三人信賴不符，只要第三人的信賴合理，第三人的民事法律行為效力即應受到法律的優(yōu)先保護?；谏鲜鲈瓌t，名義股東的非基于股權(quán)處分的債權(quán)人亦應屬于法律保護的“第三人"范疇。本案中，李開俊、黃德鳴與蜀川公司之間的股權(quán)代持關系雖真實有效，但其僅在雙方之間存在內(nèi)部效力，對于外部第三人而言，股權(quán)登記具有公信力，隱名股東對外不具有公示股東的法律地位，不得以內(nèi)部股權(quán)代持關系有效為由對抗外部債權(quán)人對顯名股東的正當權(quán)利。故皮濤作為債權(quán)人依據(jù)工商登記中記載的股權(quán)歸屬，有權(quán)向人民法院申請對該股權(quán)強制執(zhí)行。二審法院的認定并無不當。

案件來源

黃德鳴、李開俊執(zhí)行異議之訴再審民事判決書【最高人民法院，(2019)最高法民再45號】

*此處北京云亭律師事務所，為作者完成文章寫作時所在工作單位。

主編唐青林律師簡介

唐青林律師

北京云亭律所創(chuàng)始合伙人

電話/微信:13910169772

唐青林律師，現(xiàn)為北京云亭律師事務所創(chuàng)始合伙人、北京市律師協(xié)會公司法專業(yè)委員會副主任。中國人民大學法學院民商法法學碩士。1999年考取律師資格，先后在農(nóng)業(yè)部和律師事務所工作，至今從事法律服務長達26年。在公司法服務領域，唐青林律師“身經(jīng)百戰(zhàn)”，為近百個疑難復雜訴訟案例和非訴訟項目提供過各種形式的法律服務，積累了大量訴訟經(jīng)驗和勝訴案例，是國內(nèi)公司法領域活躍的知名律師。

社會兼職：

擔任最高人民法院訴訟咨詢監(jiān)督員（2018-2023）（2023-2028）

北京市律師協(xié)會公司法專業(yè)委員會副主任

北京大學國際知識產(chǎn)權(quán)研究中心研究員

中國知識產(chǎn)權(quán)研究會知識產(chǎn)權(quán)與科技金融專業(yè)委員會副主任

北京外國語大學法學院研究生校外導師

出版著作：

唐青林律師多年來深耕公司法領域，出版多部公司法領域的實務著作：

[1]唐青林律師出版著作：《公司章程陷阱及72個核心條款設計指引——基于200個公司章程及股東爭議真實案例深度解析》（主編，2019年8月出版），中國法制出版社；

[2]唐青林律師出版著作：《公司法裁判規(guī)則解讀》（主編，2018年1月出版），中國法制出版社；

[3]唐青林律師出版著作：《公司法25個案由裁判綜述及辦案指南》（主編，2018年7月出版），中國法制出版社；

[4]唐青林律師出版著作：《公司法司法解釋四裁判綜述及訴訟指南》（主編，2017年8月出版），中國法制出版社；

[5]唐青林律師出版著作：《公司保衛(wèi)戰(zhàn)——公司控制權(quán)案例點評與戰(zhàn)術(shù)指導》（主編，2017年8月出版），中國法制出版社；

[6]唐青林律師出版著作：《公司訴訟法律實務精解與百案評析》（主編，2013年8月出版），中國法制出版社；

[7]唐青林律師出版著作：《公司并購法律實務精解與百案評析》（主編，2013年8月出版），中國法制出版社；

[8]唐青林律師出版著作：《企業(yè)糾紛法律實務精解與百案評析》（主編，2013年5月出版），中國法制出版社；

[9]唐青林律師出版著作：《最新公司法律理論與律師實務》（副主編，2007年2月出版），國家知識產(chǎn)權(quán)出版社。

[10]唐青林律師出版著作：《企業(yè)并購法律實務》（副主編，2005年1月出版），群眾出版社。

[11]唐青林律師出版著作：《公司保衛(wèi)戰(zhàn)：公司控制權(quán)案例點評與戰(zhàn)術(shù)指導【第三版】》中國法制出版社，2024年出版。

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