優(yōu)秀企業(yè)最好的投資方法是長期持股不動，就是很多人說的“長期主義”，但我不喜歡用這一類價值觀語言去判斷投資方法的有效性，會帶來不必要的“道德綁架”，我更喜歡用科學的思維去理解長期的價值。

簡單說想要同時提升賠率和勝率，唯一的方法就是長線投資。

這張圖的意思是說，真正的好公司，看的時間越遠，賠率就越高，因為向上的斜率比較大，向下的斜率比較小。

從股票的運動模式來看：股票買入后不久是隨機波動的，向上和向下的概率空間差不多，會遇到各種各樣的風險，就算你能把握賠率，中線的勝率也差不多。

但大盤估值的波動、宏觀經(jīng)濟政策的影響、行業(yè)政策的變化、資金的結(jié)構(gòu)性流動，這些因素有些是短期的、有些是中長期的，加起來決定了個股80%的時間的漲跌，但長期而言，這些干擾因素都是可以自動消除的，長期看，就只剩下個股的阿爾法和通脹的大貝塔。

所以隨著時間的增長，如果你買的是好公司，第二年下跌的空間（相對于你的最初買入價）跟第一年不會相差太多，第三年可能下跌空間已經(jīng)幾乎不變了。

但向上的空間是一直上升的，結(jié)果就是你預(yù)期持有的時間越長，賠率越高。

所以長期持有一定程度可以彌補買入價格偏高的缺陷，原理正是持有時間提升賠率。

寬基指數(shù)投資也是類似“內(nèi)部贏家通吃”的過程，導(dǎo)致長期高勝率高賠率。

指數(shù)一般都是市值賦予權(quán)重，結(jié)果好的公司一直在加倉，差的公司一直在減倉，只要大環(huán)境有利于大公司（大部分時候都是如此），指數(shù)就可以長期獲得高于宏觀經(jīng)濟的超額收益。

以上節(jié)選自我的文章《只需要55%的勝率，你也可能成為巴菲特》，文章認為，不同階段的投資者面臨的問題不一樣，簡單說：

初級剛?cè)腴T階段的投資者，應(yīng)該努力提升勝率；
勝率穩(wěn)定后的投資者，應(yīng)該努力提升高賠率；
大部分投資者到了人生的一定階段，都會追求高勝率高賠率的長線機會

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