廣東博眾|智駕新局：技術升階與平權下沉的雙軌滲透

2026 年 3 月 12 日中銀證券發布計算機行業深度報告，指出 2026 年高階智能駕駛將脫離汽車整體銷量周期成為獨立增長賽道，呈現 “向上升階 + 向下平權” 雙軌滲透特征。技術端從 L2 向 L3/L4 穩步迭代，政策持續松綁；產業端硬件國產化實現降本、軟件付費化完成變現，智駕產業鏈自上而下逐步完善，智駕平權時代正式開啟，第三方方案商與高性價比供應鏈企業將顯著受益，報告給予計算機行業強于大市評級。

行業核心邏輯：智駕增長與汽車銷量脫鉤

（一）2026年汽車行業承壓，智駕成為獨立增長點

2025 年國內新能源車滲透率已近 60%，行業邁入高基數階段，疊加補貼退坡、市場競爭加劇、成本抬升等因素，2026 年整車銷量預期偏弱。但高階智駕實現與汽車銷量脫鉤，從車型 “選配加分項” 轉變為 “標配必選項”，成為行業獨立增長支撐。

這一趨勢的形成得益于四重核心支撐：政策上，多地開放 L3/L4 路權與商業化試點，工信部推進智能網聯汽車準入，政策確定性強；技術上，智駕從基礎 ADAS 向高速 NOA、城市 NOA、Robotaxi 漸進迭代，進入穩定量產期；價值上，L2 到 L3 實現從 “輔助” 到 “替代” 的質變，硬件冗余、算力、感知全面升級，單車價值量大幅提升；場景上，應用范圍從乘用車延伸至商用車、礦區、港口、末端配送等特種領域，打開第二增長曲線。

市場規模與增長預測

智駕各細分賽道增長潛力顯著，2029 年中國 L2 + 智駕方案市場規模超 1500 億元，2024-2029 年復合年增長率達 33.7%；2028 年中國 ADAS SoC 市場規模 496 億元，2023-2028 年復合年增長率 28.6%；2033 年中國 Robotaxi 市場規模 86.55 億美元，2025-2033 年復合年增長率高達 74.0%。

行業三大核心特征

（一）高階智駕量產提速，滲透率邁入快速提升期

L2 級智駕已成為主流配置，2026 年有望全面標配；L3 級 2026 年進入量產周期，L4 級后續將逐步落地。城市 NOA 成中高端車型核心賣點，交付量實現大幅增長，高階智駕量產落地進程持續加快。

（二）商用車及特種場景落地，規模化應用全面鋪開

各特種場景智駕應用落地成效顯著，干線物流未來將進入規�；逃秒A段；礦區、港口無人設備已落地，實現成本大幅下降、效率顯著提升；末端配送無人車成本降低，多地開放路權，行業資本熱度回升。

（三）軟硬件迭代升級，產業鏈價值格局深度重構

硬件端激光雷達國產化提速，國產市占率高、單價下探，普及進程加快；軟件端智駕訂閱 / 買斷模式成主流，盈利模式轉向長期運營，行業抗周期能力增強；行業格局上，上游核心環節趨于成熟，中游整車定價下沉，下游 Robotaxi 邁入千輛規模時代。

高階智駕價值量與技術對比

（一）L2L3 +核心差異

L3 + 實現系統接管駕駛的核心突破，需配備多傳感器融合、激光雷達、高算力及冗余設計，感知、決策、執行環節全面升級。感知層面，激光雷達成為標配，攝像頭、毫米波雷達數量翻倍；算力層面，算力需求達 200-500TOPS+，采用雙芯片冗余設計；安全層面，系統失效時可自動進入最小風險狀態，安全架構完成全面升級。

（二）單車價值量拆分

智駕等級與單車價值量呈顯著正相關，價值量隨等級躍升大幅提升，其中 L2 單車價值量約 3400 元，L2 + 約 10400 元，L3 約 27400 元，L4 約 32800 元。

產業鏈全景：自上而下完善

（一）上游核心環節

智駕芯片領域，頭部企業占據城區 NOA 平臺主流份額，本土廠商加速追趕；感知硬件國產化優勢凸顯，激光雷達等產品滲透提速；高精地圖是 NOA 與 Robotaxi 的核心支撐，市場規模增長確定，龍頭企業卡位核心；操作系統方面，整車 OS、艙駕融合 OS 成為行業剛需，核心企業占據優勢賽道。

（二）中游整車與方案

智駕平權成為核心趨勢，頭部車企率先將高階智駕下探至 10 萬以下車型，行業紛紛跟進推動 L2 + 全面下沉，適配多車型的第三方智駕方案商、聚焦 10-15 萬走量車型的高性價比供應鏈企業顯著受益。

（三）下游運營場景

Robotaxi 商業化進程加快，頭部玩家車隊規模突破千輛，部分地區實現單車盈利；前裝量產車型成本大幅下降，僅為傳統網約車一半，行業商業化拐點臨近。

投資建議

（一）核心主線

布局五大高價值投資主線：智駕芯片（高壁壘、高價值）；域控與整車 OS（受益艙駕融合趨勢）；Robotaxi 規�；ㄓ虡I化拐點）；高精地圖與車路云（政策驅動）；智駕平權供應鏈（下沉市場彈性大，關注高性價比零部件廠商）。

（二）行業評級

維持計算機行業強于大市評級，2026 年智駕賽道迎業績與估值雙擊，優先布局具備量產能力、客戶結構優質、全球化拓展能力的行業龍頭

廣東博眾分析總結：

2026 年是智能駕駛商業化與平權化共振的關鍵年份，行業擺脫整車銷量周期，形成技術、政策、成本、場景四輪驅動。向上看，L3/L4 量產與 Robotaxi 規�；蜷_成長天花板；向下看，10 萬級車型標配高階智駕催生巨大供應鏈紅利。

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