身處大變局時代，騰訊音樂其實還是很穩啊

話說，昨日，騰訊音樂公布了2025年第四季度和全年的財報，股市鬧騰了一陣，但八姐圍觀了一下，財報數據本身居然有些出乎意料地穩。把財報數據和波動的股價擺在一塊兒，能感受到市場很明顯是過分恐慌了。

為何說是“出乎意料地穩”呢？主要是現在市場上的聲音太喧囂了，似乎以往傳統踏踏實實做事的公司都面臨著被重新洗牌一次的危險，看股市現在的躁動也能看出來了。具體到在線音樂市場，一方面是短視頻的興起和蠶食，這被很多市場人士渲染，認為似乎整個在線音樂市場要變天了，但從行業頭部選手交出的財報來看，其實整個行業的固有格局沒有變化；另一方面，隨著AI越來越深入地參與到音樂的推薦乃至創作中，傳統的在線音樂訂閱模式似乎也受到挑戰，這道題的解法，倒是也可以從騰訊音樂的財報中尋見端倪。

具體到財報數據，2025全年總收入同比增長15.8%達329億元，調整后凈利潤也同比增長22%達99.2億元，其中，在線音樂服務收入為267.3億元，同比增長22.9%，在線音樂訂閱收入同比增長16%達176.6億元；第四季度，在線音樂服務收入同比增長21.7%至71億元；演唱會及藝人周邊商品等在線音樂非訂閱業務收入的增長更是超市場預期，全年同比增長39.2%達90.7億元。

新競爭格局變化、新技術涌現的環境下，核心業務數據絲毫沒有受到影響，依然穩健增長，到底是如何做到的呢？

八姐仔細研究了下其財報，俺的感覺是，圍繞一站式音樂服務平臺，把業務做得更多元、更立體，在行業變化之下，走出自己獨有的優勢路徑，這恐怕是騰訊音樂當下的主要策略。

OK，不廢話了，下面咱們來詳細說說藏在財報里的秘密，看看騰訊音樂是如何應對變化的。

1，曲庫搞得多多的：不僅多，而且還搞差異化。

音樂行業的核心，說到底還是內容生態——夠全面、夠優質，才更有競爭力。毋庸置疑，在國內所有在線音樂平臺中，騰訊音樂的版權內容數量最多、覆蓋最廣，且還在不斷地對曲庫進行擴充升級。除此之外，與市場上的其他平臺相比，騰訊音樂也有相當獨特的差異化內容，這是吸引用戶的獨門法器，也是騰訊音樂一直保持領先的關鍵原因。

先來說曲庫的升級。第四季度，騰訊音樂與華納音樂集團及相信音樂續約，還將合作進一步加深，拓展至實體專輯、周邊商品及線下演出領域。同時，2025年10月，騰訊音樂還擴大與寰亞音樂的合作，首次為陳奕迅、劉德華、張國榮等殿堂級藝人的300余首經典作品增加杜比全景聲音效。

值得一提的是，周杰倫馬上要發新專輯了，這種頭部音樂IP的重要作用和巨大價值估計在下一份財報里就能看出來了。

除了經典曲庫，騰訊音樂還擴大了韓語、說唱等垂類內容，并與獨立音樂人進行合作。昨天還剛剛官宣了和時代峰峻續約深度戰略合作，不僅擁有新歌30天首發期，雙方還將聯動實體、演藝等全產業鏈——主打一個年輕用戶喜歡的我們這里都有。

除了引入外部的版權內容，騰訊音樂本身也有很強的內容制作能力，打造了許多影響力廣泛的作品。比如，在今年央視春晚上，有12首被演唱的歌曲是由騰訊音樂聯合出品或發行的，其中多首作品迅速走紅，并在一周內播放量突破千萬。

既擁有最全曲庫，同時又有不斷豐富的自制內容，實現了音樂內容的差異化，也難怪騰訊音樂的訂閱收入等數據一路增長了。

2，演唱會開起來：非訂閱業務收入超市場預期，第二曲線來了。

值得注意的是，非訂閱業務是騰訊音樂區別于其他平臺的一大特點，也是其一站式音樂服務平臺中“一站式”的進一步詮釋——用戶不僅可以聽歌，還可以看演唱會，與歌手互動，購買周邊商品等等。

這次是騰訊音樂第一次披露非訂閱業務的成績，已經占到自身全年總營收的接近30%，說明在訂閱業務之外，騰訊音樂已經開發出了第二增長曲線，后續可期。

比如，2025年，騰訊音樂舉辦了多場旗艦級線下活動，其中為G-DRAGON權志龍操盤的2025年大型巡演最為引人矚目。財報顯示，為G-DRAGON權志龍在亞太地區的8座城市舉辦20場演出，累計吸引超26萬觀眾。

另外，騰訊音樂也圍繞實體發行同步推出周邊藏品，包括虞書欣典藏版實體專輯《Spicy Honey》，以及張藝興「大航�！o遠弗屆」巡演特別紀念禮盒等。

財報顯示，2025年第四季度，騰訊音樂非訂閱業務收入快速增長，同比增長40.8%至25.4億元，超過了市場預期。

這塊業務的戰略價值，可不只是收入增長這么簡單，在線下，原本只是手機里播放的音樂內容變成了沉浸的現場體驗，還能反向帶動線上用戶參與，促進付費用戶增長，這種線上線下相協同，也形成了其他平臺很難復制的飛輪效應。

3，進行多產品、多場景布局。

與市場上的其他對手相比，通過多產品、多場景的布局來滿足不同用戶群的需求，也是騰訊音樂顯著的差異化。

比如，從終端角度，市面上的其他平臺可能入口仍在手機APP，而騰訊音樂則早早就布局全終端。目前，騰訊音樂已經融入了PC、車載、智能音響、及可穿戴設備生態，融入用戶生活的各個場景中。

從產品角度，騰訊音樂旗下有多個平臺，可以滿足不同用戶群的喜好。比如，酷狗音樂和QQ音樂給高活躍、高付費意愿用戶提供全面的音樂服務，波點音樂、酷狗概念版這類輕量化產品則接住了更多輕度用戶的需求。

從會員體系來說，騰訊音樂有廣告會員、標準會員和超級會員等不同層級的會員體系，給不同需求的用戶群提供多元化的服務；隨著更多高價值新權益的推出，其超級會員用戶規模在2025年底突破了2000萬。

4，依托AI，賦能音樂創作及消費體驗。

市場上有各種聲音會擔憂，AI的發展會顛覆以往的很多行業，包括在線音樂。比如，之前就有各種聲音指出，AI的版權怎么界定？AI隨意模仿歌手聲音以及歌曲風格，這個問題怎么解決？

相比其他同類型平臺，騰訊音樂對AI的態度更為審慎——這來源于其對于版權與音樂人的尊重與重視，而在曲庫正版化的基礎上，鼓勵創作者與普通用戶用AI工具提升創作效率、創新作品。

比如，騰訊音樂推出的一站式AI音樂制作平臺，現在已經賦能超過15萬名音樂人及超過1000萬普通用戶進行音樂創作。

與此同時，在用戶消費體驗方面則是積極甚至有點激進地推動著AI技術的應用。騰訊音樂除了擁有自研的多模態大模型優化推薦功能，也和騰訊生態深化合作，旗下平臺QQ音樂接入騰訊AI應用元寶，讓音樂發現和音樂消費的體驗都更加高效、智能。

總而言之啊，看起來，雖然身處技術和模式雙雙變化的時代，騰訊音樂卻依然挺穩，這背后的原因既有其長久沉淀的豐富經驗優勢，同時也是因為它正不斷地圍繞著“一站式音樂服務平臺”這個定位進行多元化布局，還在積極地推動AI技術創新與應用。

換句話說，它有最多的音樂，又有別的地方沒有的差異化體驗，覆蓋演唱會、周邊等圍繞音樂IP展開的服務，什么場景、終端都適配。換成用戶，你會不會為騰訊音樂長久停留呢？