??深響原創(chuàng) · 作者｜呂玥

2025年，AI爆發(fā)給在線音樂行業(yè)帶來新的影響：AI生成的音樂作品達到可觀播放量，短視頻平臺上AI歌手翻唱的片段頻繁出現(xiàn)，一些新音樂平臺也借此獲得發(fā)展契機。很長一段時間都相對風平浪靜的在線音樂行業(yè)，似乎重新進入了新一輪競爭周期。

如果把時間線拉長，將視線聚焦行業(yè)內(nèi)的頭部玩家，會發(fā)現(xiàn)其增長步伐并沒有因此被打亂，而是已構(gòu)建一條更具差異化競爭優(yōu)勢的道路。

3月17日，騰訊音樂發(fā)布2025年第四季度及全年財報，整體業(yè)績穩(wěn)健增長，多項核心財務指標均穩(wěn)中有進。同時騰訊音樂披露將派發(fā)約3.68億美元的年度現(xiàn)金股息，這也表明管理層對投資者的切實回饋。

在財報發(fā)布后，騰訊音樂股價出現(xiàn)波動，但這種波動更多反映市場的短期情緒，而非公司基本面的實質(zhì)變化。騰訊音樂在數(shù)字音樂行業(yè)的領先地位依然穩(wěn)固，支撐其長期增長的核心業(yè)務保持穩(wěn)健增長，并且仍在創(chuàng)造第二增長曲線，其商業(yè)模式正在超越單純的流媒體平臺，展現(xiàn)出更強的結(jié)構(gòu)韌性與成長潛力。

在行業(yè)敘事不斷更迭的當下，騰訊音樂正在構(gòu)建一種新的“全能型”音樂生態(tài)，讓平臺與用戶、與產(chǎn)業(yè)之間關系重塑。

業(yè)績穩(wěn)中有進，創(chuàng)新服務是亮點

細看騰訊音樂財報，各項指標的變化可概括為“穩(wěn)中有進”。

四季度總收入86.4億元，同比增長15.9%；調(diào)整后凈利潤25.8億元。從營收結(jié)構(gòu)來看，在線音樂服務收入有力增長至71億元，其中在線音樂訂閱收入穩(wěn)步提升至45.6億元，演唱會及藝人周邊商品等在線音樂非訂閱收入同比增長40.8%至25.4億元，超出市場預期。

全年維度看，總收入創(chuàng)歷史新高達329億，在線音樂服務收入有力增長，占總收入比重超過80%。調(diào)整后凈利潤同比增長22%至99.2億元。拉長周期可以看到，騰訊音樂過去幾個季度的整體業(yè)績指標一直在穩(wěn)步提升。

業(yè)務層面，用戶數(shù)據(jù)也沿著過去幾個季度的上升曲線平穩(wěn)發(fā)展。四季度在線音樂付費用戶數(shù)增長至1.274億，ARPPU從去年同期的11.1元提升至11.9元，超級會員用戶數(shù)達到2000萬的新里程碑。

放眼全球，MIDiA數(shù)據(jù)顯示2025年全球音樂流媒體訂閱用戶達到8.18億，體量創(chuàng)新高，但增長動能顯著減弱；而成熟市場代表美國在2025年訂閱用戶數(shù)達到1.3億的歷史峰值，增長速度也已趨緩。

這一行業(yè)背景下，單純依靠“更多用戶付費聽歌”來驅(qū)動的增長空間已相對有限。在這一點上，騰訊音樂看上去早有答案并做了深耕性的布局：平臺所提供的價值已不止于版權(quán)歌曲本身，而是在聽歌之外，圍繞音樂為用戶不斷創(chuàng)造新的“增值體驗”。

財報中在線音樂非訂閱業(yè)務的強勁增長已充分證明了“增值體驗”的重要性。非訂閱業(yè)務表現(xiàn)亮眼，訂閱業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健增長，使騰訊音樂整體的業(yè)務結(jié)構(gòu)更為多元、成熟。在此背景下，財報提及，未來將不再每季度披露在線音樂月活躍用戶（MAU）等傳統(tǒng)運營指標，轉(zhuǎn)為每年披露各音樂服務付費用戶總數(shù)。變化背后，是平臺對用戶需求理解的持續(xù)升級：用戶需要的不只是聽歌本身，而是音樂所帶來的更多可能性。

從滿足聽歌需求，到回應音樂生活需求，這正是騰訊音樂“更全能”邏輯的出發(fā)點。

以音樂為原點，拓寬IP價值空間

如果“更全能”有一個起點，一定在內(nèi)容側(cè)，因為用戶與平臺之間最核心的連接點始終是音樂本身。但關鍵在于：用戶得到的只是一首可以播放的歌，還是一個可以進入的音樂世界。

騰訊音樂給出的答案是后者。它讓音樂從一個靜態(tài)的“作品”，變成一個持續(xù)生長的“原點”。從這個原點出發(fā)，可以衍生出技術體驗、情緒共鳴、文化連接等多重維度，乃至線下現(xiàn)場、實體周邊等多種形態(tài)。用戶過去只是“聽歌”，如今觸達的更像是一個不斷擴展的音樂IP體驗空間。

首先被重新激活的是經(jīng)典音樂本身。經(jīng)典作品承載幾代人記憶與情緒，當音頻技術不斷升級，這些熟悉旋律以更具沉浸感的方式再次響起，成為可被反復激活、持續(xù)創(chuàng)造新記憶的活態(tài)IP。

騰訊音樂今年與華納音樂集團、相信音樂續(xù)約并深化合作，同時進一步擴大與寰亞音樂的合作，并首次為陳奕迅、劉德華、張國榮等殿堂級藝人的300余首經(jīng)典作品加入杜比全景聲音效，重新激發(fā)了用戶的消費興趣。

在財報發(fā)布當天，騰訊音樂同時官宣了與時代峰峻的戰(zhàn)略合作，而周杰倫也于今天宣布即將發(fā)布新專輯《太陽之子》，可以預料這張專輯同樣在騰訊音樂旗下平臺發(fā)行。持續(xù)深化與跨越世代的頂尖歌手的合作，依然是騰訊音樂難以撼動的優(yōu)勢。

音樂的價值還在不斷跨越媒介邊界。在影視、綜藝和游戲等娛樂內(nèi)容中，“視”與“聽”的協(xié)同，讓音樂從附屬元素逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閺娀榫w感染力和帶來沉浸體驗的重要組成部分，也讓音樂IP在更大的內(nèi)容體系中釋放價值。

比如騰訊音樂為電視劇《驕陽似我》量身打造原聲音樂，登頂多個音樂榜單；與騰訊游戲合作為《王者榮耀》十周年版本推出主題曲《明日坐標》，上線后迅速登頂多平臺榜單，全網(wǎng)收藏量突破200萬，讓用戶通過旋律與劇情或游戲產(chǎn)生持續(xù)共鳴。

音樂體驗的延展還進一步走向線下演出、周邊收藏與紀念等。騰訊音樂近年來不斷助力海內(nèi)外藝人舉辦大型巡演，比如今年操盤國際藝人G-DRAGON權(quán)志龍2025年大型巡演，在亞太地區(qū)8座城市舉辦20場演出，累計吸引超過26萬觀眾。圍繞實體發(fā)行和音樂IP，騰訊音樂為虞書欣推出典藏版實體專輯《Spicy Honey》，還有張藝興、鹿晗的巡演周邊產(chǎn)品——用戶購買的已不再只是音樂載體，而是一種參與感與連接感的證明。

對用戶來說，“更全能”在于拓寬音樂的存在形態(tài)，而從行業(yè)角度觀察，這種變化意味著騰訊音樂堅持深度參與價值創(chuàng)造，而不只是做價值分配的渠道。

傳統(tǒng)音樂產(chǎn)業(yè)鏈中，平臺處于相對下游的位置，主要承擔內(nèi)容分發(fā)的功能。但騰訊音樂始終致力于打破這一邊界，將其角色定位為產(chǎn)業(yè)的“服務者”與“連接器”，通過參與創(chuàng)作、深度協(xié)作與生態(tài)共建，運營音樂IP的“全生命周期”，成為IP價值釋放的重要放大器，向產(chǎn)業(yè)鏈更深處提供支持。

隨著合作深度不斷提升，騰訊音樂在巡演打造、歌曲宣發(fā)以及IP運營等方面都能夠提供更完整的支持，這也讓藝人能夠更專注于創(chuàng)作和表演本身，從而帶來更多優(yōu)秀的音樂作品，在更廣闊的舞臺上實現(xiàn)價值的全面釋放。

音樂覆蓋生活場景，從渠道升級做產(chǎn)業(yè)土壤

在內(nèi)容層面不斷拓展音樂體驗邊界的同時，騰訊音樂也在平臺層面展現(xiàn)何為“更全能”。

用戶視角來看，“更全能”在于拓寬音樂的體驗場景。

音樂從來都不只是存在于耳機，而是附著用戶生活的每一個角落。騰訊音樂的目標，就是盡可能在每一個場景里都做好服務，讓音樂成為一種隨時可被觸達的陪伴狀態(tài)。

首先體現(xiàn)在平臺矩陣擴展上。QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂等核心平臺穩(wěn)定發(fā)展的同時，騰訊音樂也通過波點音樂、酷狗概念版等輕量化產(chǎn)品承接更加廣泛人群的輕度需求，讓不同類型用戶都能找到適合自己的音樂入口。

其次是終端場景的不斷拓展：持續(xù)融入PC、車載、智能音響及可穿戴設備生態(tài)，讓音樂服務在更多真實生活場景中實現(xiàn)無縫連接。

此外，對于年輕用戶而言，音樂也正在從個人娛樂內(nèi)容逐漸演變?yōu)橐环N社交表達媒介。圍繞這一需求，騰訊音樂也在不斷強化平臺的社交功能與互動玩法。例如QQ音樂上線Weverse DM服務，引入來自HYBE等廠牌的約170位藝人；bubble推出歌曲智能識別功能、國內(nèi)藝人直播互動服務。通過這些社交功能，音樂進一步成為連接樂迷、藝人與社區(qū)關系的重要媒介。

從行業(yè)視角來看，平臺層面的“更全能”則意味著另一維度能力——為整個音樂產(chǎn)業(yè)提供更完善的基礎設施。

最基礎的是幫助音樂人更專注于創(chuàng)作本身。騰訊音樂人平臺為音樂創(chuàng)作者提供了一整套成長體系，讓音樂人能夠在平臺上完成“創(chuàng)作—傳播—變現(xiàn)”的完整閉環(huán)。同時平臺還有“一鍵出?！钡群Ｍ獍l(fā)行服務，幫助國內(nèi)音樂人通過平臺渠道觸達國際市場，擴大作品的傳播范圍。

現(xiàn)階段同樣重要的還有技術賦能。騰訊音樂推出的一站式AI音樂制作平臺提供高效創(chuàng)作輔助工具，讓更多人能夠更便捷地參與音樂創(chuàng)作。目前該平臺已經(jīng)賦能超過15萬名音樂人以及超1000萬普通用戶，幫助提升創(chuàng)作效率。

簡言之，當騰訊音樂持續(xù)布局“更全能”的一站式音樂服務平臺時，其意義已經(jīng)超出了流媒體市場份額的簡單競爭。其所希望推動的，不只是用戶規(guī)模的增長或收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，更是一種音樂消費方式與產(chǎn)業(yè)形態(tài)的升級。

QuestMobile發(fā)布的報告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月，在線音樂行業(yè)用戶規(guī)模企穩(wěn)回升，12月增至6.32億，同比增長4.2%；用戶粘性持續(xù)深化，人均使用時長加速提升，行業(yè)增長勢能顯著增強。

音樂產(chǎn)業(yè)的疆域正持續(xù)擴展，騰訊音樂所探索的“更全能”路徑，本質(zhì)上不僅是在拓展自身能力，也正在為整個行業(yè)尋找新的增長空間。