為什么中國鐵塔營收能破千億？特殊央企……

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3月18日，中國鐵塔發布的2025年度業績顯示，營業收入保持穩定增長，實現人民幣1,004.11億元，同比增長2.7%。盈利能力持續良好，EBITDA達到人民幣658.14億元，歸屬于本公司股東的利潤為人民幣116.30億元，同比增長8.4%。現金流保持穩定充沛，實現經營活動現金流量凈額人民幣561.16億元，自由現金流達到人民幣266.30億元。

2025年，中國鐵塔繼續錨定“三個服務商”的定位，牢牢把握網絡強國、數字中國戰略縱深推進和“雙碳”目標持續深化的發展機遇，以“一體兩翼”戰略布局為牽引，持續夯實發展基礎、提升發展質效、積蓄發展動能，企業高質量發展扎實推進，全年業務保持穩健發展的良好態勢。運營商業務收入為人民幣847.25億元，同比增長0.7% ；其中，塔類業務收入為人民幣754.98億元，同比下降0.3%；室內分布式天線系統（簡稱室分）業務收入為人民幣92.27億元，同比增長9.5%。智聯業務收入為人民幣101.72億元，同比增長14.2%。能源業務收入為人民幣48.13億元，同比增長7.5%。

一、精細運營運營商業務穩中有進

中國鐵塔持續發揮在5G新型基礎設施建設中的主導作用，深入貫徹國家“雙千兆”網絡共進攻堅工程部署，扎實落實“信號升格”“寬帶邊疆”“寬帶林草”等專項行動，緊密把握5G網絡廣域覆蓋拓展與深度覆蓋強化的戰略機遇，著力提升網絡資源集約化共享水平，全面保障客戶多樣化、高質量的網絡部署需求，運營商業務保持穩定發展。

塔類業務方面，中國鐵塔把握客戶持續擴大網絡覆蓋建設機遇，發揮“三優一低”核心優勢，深入落實嵌入式服務機制，精準把握客戶網絡規劃需求，全面獲取重點場景、重點區域建設需求；依托中國鐵塔站址資源及客戶基站信息，主動開展覆蓋分析，著力提升網絡優化能力，強化與運營商在精準規劃、精準建設方面的協同，更好服務客戶；堅持以客戶為中心，持續優化端到端業務流程與管理規范，全面提升服務能力。截至2025年底，塔類站址數達214.9萬個，較上年年底增加5.5萬個；運營商塔類租戶達到356.7 萬戶，較上年年底增加2.3 萬戶；運營商塔類站均租戶數為1.70戶。

室分業務方面，中國鐵塔持續聚焦高價值與民生關鍵場景，系統性強化統籌共享與協同建設能力，加速推進高鐵5G網絡改造，在電梯、地下停車場、隧道、住宅小區等民生場景規模部署共享直放站，助力運營商實現高效、低成本的網絡覆蓋延伸；持續優化“有源+無源”一體化室分共享解決方案，推動共享移頻等創新方案在存量室分5G升級中落地應用，提升產品和服務競爭力，高效滿足客戶需求。2025年，室分業務繼續保持較高速度增長。截至2025年底，樓宇類室分覆蓋面積累計達到151.5億平方米，同比增長19.5%；鐵路隧道及地鐵覆蓋里程累計達到33,661公里，同比增長14.8%。

二、深耕行業兩翼業務增勢強勁

中國鐵塔不斷強化產品競爭力，推動兩翼業務繼續保持快速增長。 2025 年，兩翼業務實現收入人民幣149.85 億元，占營業收入比重為14.9% ，較去年同期提升1.2個百分點。

智聯業務方面，中國鐵塔立足空間數智化治理領域，依托資源稟賦和能力優勢，持續做精智聯業務，實現收入規模突破百億元。持續深耕重點行業和場景，在秸稈禁燒、耕地保護、災害預警等重點領域市場份額穩步提升；持續完善覆蓋全國的分布式平臺，強化中高點位算法服務能力，平臺響應速度、算法準確率、應用可用性進一步提高；持續深入實施“AI+”專項行動，推動空間治理行業大模型應用，成功入選首批央企人工智能戰略性高價值場景；持續堅持客戶為根，強化產品迭代開發、項目建設交付、運行維護保障，強化一體化技術支撐團隊，積極響應、及時滿足客戶需求。

2025年，智聯業務實現收入人民幣101.72億元，同比增長14.2% ，其中鐵塔視聯業務實現收入人民幣63.27億元，占智聯業務收入比重為62.2%。

能源業務方面，中國鐵塔深耕換電、備電等核心業務，提升精細化運營水平，強化產品、服務、平臺核心能力和競爭優勢，持續做專能源業務。在換電業務上，中國鐵塔持續擴大C端外賣市場份額，加快B端客戶規模拓展，用戶規模保持穩定增長。截至2025年12月31日，鐵塔換電用戶約為147.7萬戶，較去年年底增加17.3萬戶，進一步穩固低速電動車換電市場領先地位。與此同時，加速推進社區低速電動車充電設施網絡體系建設，優化運營效能，持續擴大服務覆蓋范圍與用戶規模。在備電業務上，中國鐵塔持續聚焦重點行業和優質客戶，打造“鐵塔能源管家”行業綜合解決方案，提升“鐵塔能源管家”品牌價值。

2025年，中國鐵塔能源業務實現收入人民幣48.13億元，同比增長7.5%，其中鐵塔換電業務實現收入人民幣30.29億元，同比增長21.2%，占能源業務收入比重為62.9%。

三、創新布局科技賦能成效顯著

中國鐵塔扎實推進能力水平、任務項目、資源配置、成果轉化“四份清單”工作機制，聚焦“一體兩翼”業務領域，持續加強關鍵核心技術攻關，加快科技成果轉化，為高質量發展注入新動能。

2025年，中國鐵塔研發投入、研發人員數量較2024年分別增長82%、22%，全年申請發明專利數量、累計授權發明專利數量較2024年分別增長77%、54%；參與制定多項國際標準，共享微型直放站、視聯平臺、“一碼到底”等一系列創新產品實現規模轉化應用。中國鐵塔持續建強科技創新體系，實現六大科技創新中心高質量建設和發展、聯合創新平臺提質擴面，不斷提升科技創新效能。

注：中國鐵塔雖是央企，但未納入國資直接管理 延伸閱讀《》《》

中國鐵塔公司屬于國企，但不屬于央企。中國鐵塔不在國資委管理的央企名單中。中國鐵塔股份有限公司（簡稱“中國鐵塔”）是在落實網絡強國戰略、深化國企改革、促進電信基礎設施資源共享的背景下，由國務院推動成立的國有大型通信基礎設施服務企業。中國鐵塔于2014年7月掛牌成立。中國鐵塔集團由中國移動、中國聯通、中國電信和中國國新出資設立。公司實行總分架構，總部設在北京，同時在全國設立了31個省級分公司和各地市級分公司。中國鐵塔集團亦由國務院國資委管理，但并未納入央企名錄。

中國鐵塔公司，實際上是由三家運營商剝離部分資產組建的。2014年7月11日，中國移動、中國聯通和中國電信共同簽署了《發起人協議》，分別出資40.0億元人民幣、30.1億元人民幣和29.9億元人民幣，在中國通信設施服務股份有限公司中各持有40.0%、30.1%和29.9%的股權。2014年7月15日，中國通信設施服務股份有限公司正式成立，注冊資本100億元。

在成立之初，定位鐵塔公司本身只是三家運營商的資產管理公司，由三家運營商的鐵塔機房資產組成，三家都歸國資委領導，在過渡時期，為了ZF管理起來相對方便，讓三家運營商聽話，不產生過多的矛盾和意見，所以暫由國資委領導，交割資產起來相對方便。它的屬性是為三家運營商服務的，它的資金都來自運營商，所以你可以看做鐵塔只是央企的兒子，不直接屬于央企。

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作者@好5G ：資深分析師｜特約撰稿人｜新媒體專欄作者｜手機評測專家

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