美伊沖突進(jìn)入第24天，全球金融市場(chǎng)“驚魂時(shí)刻”繼續(xù)。

今日，亞太市場(chǎng)再迎“黑色星期一”，日韓股市開(kāi)盤(pán)狂瀉。

其中，韓國(guó)KOSPI指數(shù)大跌超5%后，觸發(fā)熔斷，交易暫停5分鐘。

韓國(guó)綜合指數(shù)一度暴跌超6%。自美伊以戰(zhàn)事爆發(fā)以來(lái)，該指數(shù)從2月底的高點(diǎn)已經(jīng)大幅回撤13%。

截至發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)重挫超2000點(diǎn)，日內(nèi)跌超4%。

MSCI亞洲新興市場(chǎng)跌超2.5%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌近3%，胡志明指數(shù)跌超3%。

港A股市場(chǎng)緊跟走低。恒指大跌超3%，恒科指、國(guó)指跌超2%；滬指跌破3900點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指跌近2%，大金融、科技股集體下挫。

金銀繼續(xù)暴跌，不過(guò)跌幅隨后有所收窄。

現(xiàn)貨黃金跌入“技術(shù)性熊市”，一度跌近4%至4320.19美元/盎司，創(chuàng)1月2日以來(lái)新低，且較1月29日的歷史最高價(jià)(5595.44美元/盎司)回調(diào)超22%。

截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金跌超2%；現(xiàn)貨白銀現(xiàn)跌超3%，此前一度跌超4%。

上周，現(xiàn)貨黃金累跌10.52%，創(chuàng)1983年3月以來(lái)最大單周跌幅；現(xiàn)貨白銀累跌了15.87%。

日韓出手“救市”？

周末，中東“風(fēng)暴”依然猛烈。

在特朗普威脅要摧毀伊朗“各類(lèi)發(fā)電廠”后，美財(cái)長(zhǎng)貝森特日前強(qiáng)調(diào)，特朗普會(huì)不惜一切代價(jià)在伊朗達(dá)成目標(biāo)。

“50天”高油價(jià)可以換來(lái)“50年伊朗無(wú)核”。

伊朗則最新提出4項(xiàng)措施回應(yīng)特朗普威脅：

完全關(guān)閉霍爾木茲海峽，打擊以色列所有發(fā)電站、能源和信息技術(shù)設(shè)施，徹底摧毀中東地區(qū)所有美國(guó)持股的公司，打擊設(shè)有美軍基地的中東國(guó)家的發(fā)電站。

同時(shí)，伊朗警告稱(chēng)不會(huì)屈服于威脅，霍爾木茲海峽唯獨(dú)不歡迎侵略者。

“與其威脅，不如尊重，沒(méi)有貿(mào)易自由，就沒(méi)有航行自由”

此前，英、法、德、日、韓等八國(guó)發(fā)布聯(lián)合聲明“護(hù)航”霍爾木茲，伊朗則提出了結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的六項(xiàng)條件。

從市場(chǎng)角度看，美伊以沖突的蔓延，不斷加劇市場(chǎng)的恐慌情緒。

中東供應(yīng)中斷正對(duì)高度依賴燃料進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)構(gòu)成壓力，日韓率先成為這一輪全球股市拋售潮中的重災(zāi)區(qū)。

面對(duì)崩潰的市場(chǎng)，日韓政府已準(zhǔn)備出手“救市”。

據(jù)悉，韓國(guó)財(cái)長(zhǎng)具潤(rùn)哲已呼吁采取積極政策措施，為中東危機(jī)長(zhǎng)期化做準(zhǔn)備。韓國(guó)將起草規(guī)模約25萬(wàn)億韓元的補(bǔ)充預(yù)算。

日本則將從預(yù)算儲(chǔ)備中劃撥約8000億日元，用于抑制汽油價(jià)格。

日本最高外匯官喊話警告，原油期貨投機(jī)正在“傳染”匯市，政府將隨時(shí)采取一切可能的措施。上周日央行行長(zhǎng)植田和男也表示，要警惕油價(jià)的沖擊。

全球市場(chǎng)的恐慌

市場(chǎng)正重新定價(jià)伊朗沖突。

Miller Tabak首席市場(chǎng)策略師Matt Maley表示，想從這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中抽身，并非特朗普一人所能決定的。不確定性已持續(xù)上升三周，而眼下這種不確定性大幅加劇。

“即便投資者不賣(mài)出，他們也不會(huì)買(mǎi)入——倘若無(wú)人出價(jià)，市場(chǎng)便會(huì)陷入真空狀態(tài)。”

Tokai Tokyo Intelligence策略師稱(chēng)，伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)將長(zhǎng)期存在的觀點(diǎn)在市場(chǎng)上越來(lái)越受歡迎，這使得科技等宏觀敏感行業(yè)容易遭受拋售。

如果油價(jià)攀升至每桶130美元，美國(guó)加息的可能性將會(huì)上升，這對(duì)日本股市來(lái)說(shuō)將是一個(gè)額外的阻力。

高盛早前也指出，市場(chǎng)敘事正經(jīng)歷從“戰(zhàn)爭(zhēng)快速結(jié)束”轉(zhuǎn)向“不確定性蔓延”關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。

分析師表示，市場(chǎng)情緒急劇轉(zhuǎn)向，高盛客戶爭(zhēng)相做空低質(zhì)量股票與歐洲資產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)雪上加霜。

當(dāng)前美股風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)趨于對(duì)稱(chēng)，但AI倉(cāng)位高居歷史峰值，動(dòng)量多頭敞口創(chuàng)五年新高，一旦崩塌或?qū)⒁膊匡L(fēng)險(xiǎn)。

中金認(rèn)為，2月28日伊朗局勢(shì)爆發(fā)以來(lái)，戰(zhàn)事已經(jīng)步入第四周，目前不僅沒(méi)有緩和跡象反而還在不斷升級(jí)。

只要不預(yù)期沖突三四季度還無(wú)法結(jié)束，那么美債和黃金當(dāng)前計(jì)入的預(yù)期就顯得過(guò)于悲觀，意味著反而存在“做多”的性價(jià)比。

相反，如果擔(dān)心沖突會(huì)持續(xù)至下半年，那么當(dāng)前預(yù)期計(jì)入不足的美股將面臨回調(diào)壓力；A/H股也會(huì)難免會(huì)受高利率波及，尤其是成長(zhǎng)風(fēng)格。

行業(yè)層面，伊朗局勢(shì)如果持續(xù)升級(jí)，可能會(huì)首先影響市場(chǎng)對(duì)外需板塊的預(yù)期(擔(dān)心高油價(jià)導(dǎo)致衰退)、其次是周期(重現(xiàn)沖擊需求邏輯，再轉(zhuǎn)向供給邏輯)、最后是科技(高估值壓力)。

此時(shí)，可能只有美元現(xiàn)金(短債)、以及A股內(nèi)部的防御方向可以起到較好的對(duì)沖效果。