3月25日，今天市場(chǎng)繼續(xù)反彈，反彈的不僅是A股，亞洲股市不變飄紅，黃金白銀期貨大漲，原油期貨下跌，這說(shuō)明中東局勢(shì)向好嗎？

當(dāng)下投資邏輯圍繞“中東局勢(shì)“和美元“貨幣退潮邏輯”，技術(shù)指標(biāo)和價(jià)值投資都是短期失效的，所以，關(guān)注世界局勢(shì)比看K線重要。

我在網(wǎng)上一圈軍事和財(cái)經(jīng)大V對(duì)中東這事的觀點(diǎn)，目前看法非常的“兩極”分化：一派說(shuō)特朗普在吹牛，伊朗根本不會(huì)鳥特朗普，會(huì)堅(jiān)持抗戰(zhàn)到底，特朗普不過是在放迷霧救股市；另一派說(shuō)特朗普與伊朗的“談判”確有其事，也確有成效。

那么，到底誰(shuí)對(duì)？誰(shuí)錯(cuò)？

你想要搞清楚這件事，我就不得不再抬出一個(gè)哲學(xué)概念：“反身性”，價(jià)格會(huì)影響投資人情緒，而投資人情緒會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化價(jià)格。比如你買黃金是你看到黃金上漲后，隔壁老王投資黃金賺了錢，然后你的買入行動(dòng)讓黃金價(jià)格更高，吸引了更多投資人。這就是反身性。

而華爾街也一樣，特朗普說(shuō)談判有效果，一部分華爾街的人信了，一部分不信，但隨著信的人買入股票，股價(jià)上漲，那些不信的人反過來(lái)也開始相信，“特朗普談出結(jié)果”這件事就變成了市場(chǎng)共識(shí)。

可問題是，談判的當(dāng)事人，伊朗這一邊的確不只一次的否認(rèn)與美談判，可華爾街為什么信特朗普不信當(dāng)事人呢？因?yàn)檫@背后有兩條股市的基本人性：

其一、投資人總是偏向樂觀。也許投資人知道特朗普說(shuō)了假話，但只要特朗普說(shuō)要談，至少說(shuō)明特朗普已經(jīng)改變了強(qiáng)硬態(tài)度，當(dāng)事人態(tài)度軟化，意味著事態(tài)向好發(fā)展。

股市投資人更愿意從信息中找尋利好的蛛絲馬跡，這是一種人性，就好像很多人買了某個(gè)股票，就只能看到這只股票的好消息，而看不到壞消息。所謂“情人眼里出西施”，也是類似道理。

其二、投資人總是寧做錯(cuò)不錯(cuò)過。有一些媒體宣稱，說(shuō)海外成熟資本市場(chǎng)都是價(jià)值投資，其實(shí)大錯(cuò)特錯(cuò)，交易員才是資本市場(chǎng)的主流，而交易員大多數(shù)是依靠量化策略，尤其是依賴算法和算力的高頻交易，而無(wú)論是量化，還是趨勢(shì)投資，本質(zhì)都是投機(jī)。而投機(jī)者最怕“錯(cuò)過機(jī)會(huì)”。

很顯然，油價(jià)暴漲暴跌都是機(jī)會(huì)，而中東局勢(shì)穩(wěn)定也是一個(gè)機(jī)會(huì)。而對(duì)于投機(jī)者來(lái)說(shuō)，如今局勢(shì)穩(wěn)定帶來(lái)的預(yù)期收益要遠(yuǎn)高于局勢(shì)惡化，所以，大家都不想放過抄底的機(jī)會(huì)。

特朗普說(shuō)謊，你可能會(huì)虧一點(diǎn)，但錯(cuò)過TACO交易，那損失就大了！

綜上，樂觀，所以交易員寧愿往好處想；怕錯(cuò)過，只要一有向好苗頭，投資人就往股市里撲。于是，不管特朗普真假，股市都上漲，而股市上漲又讓人更加相信中東局勢(shì)逆轉(zhuǎn)。這就是人性。

但這個(gè)人性并非中東亂局的決定因素，戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)動(dòng)容易，結(jié)束難，具有巨大的慣性。所以，如果你不是急切博短線的投機(jī)者，那么我給各位兩個(gè)建議：

其一，等待霍爾木茲海峽全面通行。海峽打開，事件結(jié)束，買點(diǎn)到來(lái)，看穩(wěn)了再出手不急；

其二，等待你關(guān)注股票跌入合理估值區(qū)間。假設(shè)，未來(lái)美伊戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化：經(jīng)過了1年戰(zhàn)爭(zhēng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息緊縮，美股下挫35%。而這家企業(yè)在上述情況下依然能夠穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)賺錢、分紅，這樣的企業(yè)，無(wú)成長(zhǎng)性市盈率在15倍以下，有成長(zhǎng)性市盈率在20倍左右，都可以出手，不用管中東。

各位切記不要過于貪婪，持幣等待其實(shí)也是一種貪婪。

熱點(diǎn)板塊上，美團(tuán)和阿里巴巴盤中起跳。閉眼便知“反內(nèi)卷”。內(nèi)卷能停嗎？

我個(gè)人的看法是很難，因?yàn)閮蓚€(gè)原因：

其一，外賣行業(yè)壁壘太低，美團(tuán)淘寶如今穩(wěn)固了，可抖音京東還沒上車，后來(lái)者總得想點(diǎn)辦法加入；

其二，外賣的補(bǔ)貼也不是光為了用戶，還是為了科技生態(tài)。比如千問點(diǎn)奶茶，其實(shí)是為了讓千問的AI購(gòu)物普及，話說(shuō)token是個(gè)熱詞，但知否知否，前3個(gè)月部分token消耗恰恰是奶茶換的，所以，如果平臺(tái)要普及AI，當(dāng)然會(huì)考慮往外賣要流量，因?yàn)橥赓u是用戶打開頻率最高的APP，話說(shuō)，不賺錢，平臺(tái)為什么要進(jìn)入外賣行業(yè)，當(dāng)然是為了給其他業(yè)務(wù)引流。

所以，從動(dòng)機(jī)來(lái)看，不太可能停止內(nèi)卷，而從事實(shí)看，去年年中到當(dāng)下，約談，評(píng)論文章，又何止一兩次。所以，有待觀察。當(dāng)然，短期的確是利好，而長(zhǎng)期，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值關(guān)鍵還在于算力和AI。

還有，電力、通信板塊依然大熱。之前，十五五六張網(wǎng)要投入7萬(wàn)億，而我只看好三張網(wǎng)：電網(wǎng)、通信網(wǎng)、算力網(wǎng)，因?yàn)檫@三張網(wǎng)是支撐AI時(shí)代的底層基礎(chǔ)設(shè)施，也是HALO交易的核心。

其中電力是真好，如果中東繼續(xù)亂，那么電力設(shè)施被破壞，電力設(shè)備利好；如果中東亂局結(jié)束，那么AI投資帶動(dòng)電力投資，電力設(shè)備還是利好。這個(gè)，就叫“旱澇保收”。

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呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書編號(hào)：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】