讓“耐心資本”敢投愿投，濰坊用容錯機制打破困局

讓“耐心資本”敢投愿投，濰坊用容錯機制打破困局

魯網3月25日訊（記者 王玉龍）在政府投資基金日益成為支持創新創業、培育新質生產力重要力量的當下，如何平衡“風險容忍”與“國資安全”之間的張力，成為各地探索的焦點。濰坊市近日出臺《濰坊市政府投資基金管理辦法》，創新建立容錯容虧機制，明確不以單個項目或單一年度盈虧論英雄，允許不同類型基金出現最高20%至50%的虧損，為“耐心資本”松綁，為創新發展留出空間。

“允許虧損”寫入制度 打破“不敢投”困局

長期以來，政府投資基金在運作過程中，由于國資保值增值的剛性約束，容易出現“不敢投、不愿投、投不準”的困境，尤其對早期、中小、創新類項目望而卻步。

新出臺的《濰坊市政府投資基金管理辦法》明確釋放信號：不以單個項目或單一年度盈虧進行考核，不以正常投資損失作為啟動責任認定程序或追責的依據。原則上允許不同類型基金分別出現不超過投資總額50%、50%、30%、20%的虧損。市級引導基金、母基金原則上允許直投項目整體出現最高不超過投資總額50%的虧損。

截至目前，全市累計設立基金122支，規模1699.82億元，完成投放690.33億元。其中，市級引導基金參股基金33支，規模754.73億元，投資506.68億元。

這一制度的建立，標志著濰坊市政府投資基金從“追求單項目盈利”向“追求整體政策效果”轉變，從“防風險”向“善管風險”跨越。

為“投早、投小、投創新”打開空間

這不是對風險的放縱，而是對規律的尊重。

業內人士指出，早期科技創新項目，本身就具有高投入、高風險、長周期等特點。若沿用傳統國資考核方式，要求“個個盈利、年年增值”，結果往往是基金投向“安全區”、錯失“創新點”。濰坊此次以制度化的方式明確容錯標準，實質上是將評價邏輯從“防風險”轉向“善管風險”，從“追求單項目盈利”轉向“追求整體政策效果”，為基金投向早期、硬科技、前沿領域提供了實質性支撐。

容錯機制的建立，直接服務于濰坊市重點產業布局和新質生產力培育。據了解，濰坊市將重點關注“專精特新”“隱形冠軍”等領域的中小高新技術企業，按照“投早、投小、投創新”的原則優化基金投向。

制度設計兼顧容錯與風控 守住安全底線

值得注意的是，容錯不等于放任。濰坊市在建立容錯機制的同時，同步強化基金運作的規范性和風險管控。

新辦法同步強化了部門協同監管、績效評價、定期報告等機制，財政部門履行出資人職責，健全制度體系；發展改革部門會同行業主管部門加強投資方向指引；審計部門依法對引導基金撥付、使用和管理情況進行審計監督。同時，建立約談和定期報告制度，強化日常監管，督促管理公司規范項目篩選、盡職調查、對外投資等環節，確保基金在“放得開”與“管得住”之間取得平衡。

黨的二十屆三中全會明確提出，“鼓勵和規范發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本”。國務院辦公廳2025年1號文件也對政府投資基金高質量發展提出明確要求。

耐心，既體現在資金期限的延長，更體現在對投資規律的尊重、對創新風險的包容。濰坊將容錯容虧機制寫入制度文件，正是在用制度為“耐心”護航，為“敢投”松綁。

讓資本敢投、愿投、投向創新，濰坊邁出了關鍵一步。