斗魚收入多元化持續深化，創新、廣告及其他收入全年同比增長37%

勇礪商業評論 曾憲勇

3月25日，斗魚發布2025年第四季度及全年財報，Q4總收入為9.19億元，毛利潤為1.18億元，同比大幅增長。經營利潤、凈利潤及調整后凈利潤同比均扭虧為盈，其中調整后凈利潤為1262萬元。付費用戶數為260萬。

與此同時，斗魚第四季度廣告業務回升顯著，游戲會員業務增長態勢良好。創新、廣告及其他收入為4.06億元，占總收入的44.2%，2025年該業務全年收入季度占比均維持在40%以上。

2025年，斗魚收入多元化戰略繼續引領公司經營并取得階段性成果。全年總收入為38.19億元，毛利潤為4.9億元，同比增長51.2%，毛利率為12.8%，調整后凈利潤為4016萬元。收入多元化戰略踐行有效，公司成本效率明顯提升。

業務多元化穩步推進，拉動商業化能力提升

圍繞斗魚優勢電競內容，Q4平臺繼續通過頭部賽事覆蓋，穩定核心觀賽盤，同時強化“賽事內容+商業轉化”協同，提升內容經營效率，共計轉播2025英雄聯盟全球總決賽、2025KPL年度總決賽等版權賽事63項，自制或合辦斗魚街霸6奶牛杯S1、英雄聯盟時光杯S3等賽事及PGC節目21項。

12月，斗魚于武漢光谷舉辦線下電競系列賽“光谷電競嘉年華暨斗魚魚躍杯”，邀請16支現役三角洲行動和無畏契約知名戰隊，20支KOL主播隊伍，經過8天角逐，線上觀看人次達3400余萬。與此同時，斗魚站內舉辦了多場游戲主播、秀場主播共同參與的團播活動，試水團播形式及流量帶動能力，不斷探索更加豐富的直播內容。

此外，斗魚Q4繼續優化語音業務的流量分發與資源配置，在有效維護社區生態健康穩定發展的基礎上，進一步挖掘業務潛力。Q4語音社交業務收入2.71億元，季度平均月度活躍用戶為28.63萬，季度平均月度付費用戶為6.36萬，為收入多元化戰略提供了有力的業務支撐。第四季度斗魚創新、廣告及其他收入為4.06億元，占總收入的44.2%。

通過不斷創新活動玩法、商業化策略及合作模式，斗魚持續提高平臺內容生態吸引力。用戶總使用時長實現連續兩個季度環比回升，充分激活了斗魚特色的直播社區氛圍。

過去一年，在直播業務承壓背景下，斗魚通過持續提升運營效率，實現了盈利改善與現金流穩健。斗魚CEO任思敏表示：“回顧全年，業務多元化和運營效率顯著提升，創新、廣告及其他收入全年同比增長37%，競爭韌性進一步加強，財務可持續性明顯提高，這為長期發展夯實了基礎。”

全年層面，公司財務效率與可持續性顯著提升。在不確定環境下，降本增效與資源配置優化增強了財務韌性，為公司提供了更堅實的支撐。展望未來，斗魚將始終以用戶興趣為重心，提升內容與服務質量，持續創新，不斷提高公司的長期價值創造能力。（曾憲勇）