以價值、生態、數智三個關鍵詞解讀中國人壽2025年歷史最優成績單

中國人壽總保費突破7000億刷新行業新記錄，歸母凈利潤大增44.1%。

文/每日財報 栗佳

2025 年，保險業在 “報行合一” 深化與長期利率下行的雙重壓力下，邁入以價值創造、成本管控和生態服務為核心的全新發展階段。作為壽險行業龍頭，中國人壽在行業周期轉型中的實踐，已成為保險業從規模競賽轉向集約內涵式發展的重要參照，為行業未來演進勾勒出清晰路徑。

3 月 25 日，中國人壽發布 2025 年年報，交出亮眼成績單。公司總保費首次突破7000億大關，達7298.87億元，同比增長8.7%，為歷史最優水平；總資產與投資資產分別為7.59萬億元、7.42萬億元，持續領跑行業。更難能可貴和尤為不易的是，在高基數基礎上，公司內含價值、新業務價值、凈利潤等核心指標同步大幅增長。內含價值達 1.47 萬億元穩居行業首位，歸母凈利潤 1540.78 億元，同比增長 44.1%，展現出強勁的盈利韌性。

解讀這份財報，關鍵在于洞察數據背后的質變與新動能：高價值業務結構、多元渠道協同、資產負債精細化管理、“保險 + 服務” 生態建設以及數智化降本增效，共同構筑了國壽的增長新引擎。

那么，站在行業轉型深水區，中國人壽如何實現規模與價值雙優增長？其高質量發展背后，又蘊含著怎樣的戰略主動與范式革新？

業績雙輪驅動：價值深耕與資負聯動

中國人壽之所以取得如此亮眼表現，核心驅動力正是精準把握了行業進化方向：負債端優化結構提升新業務價值；投資端靈活配置以應對低利率。這印證了行業向“價值深耕”與“資產負債聯動”轉型的成功路徑。

在價值成長方面，中國人壽一如既往的優秀，已經開啟高增長引擎。財報數據顯示，其一年新業務價值實現快速增長，同比上升35.7%至457.52億元，繼續領跑行業。超兩位數高增長的背后，是“浮動收益型產品占比大幅提升”和“銀保等多元渠道價值貢獻激增”帶來的顯性助力，這揭示了國壽增長動力已向產品結構與渠道結構雙優化轉變。

先看渠道端，一直以來，國壽都在致力于深化渠道改革，打造“多元增長極”。

中國人壽個險渠道正徹底告別傳統“人海戰術”，通過“客資建隊伍”與“優增優育”雙輪驅動，實現深度轉型。改革核心在于以客戶資源為導向建設團隊，并嚴格篩選、培育高素質人才，推動隊伍向職業化、專業化、年輕化演進。

2025年成效卓著，在銷售人力穩定于58.7萬人的同時，優增人力同比大幅增長40%，新生力量不斷壯大，隊伍質態持續優化。個險渠道的業務結構同步改善，十年期及以上首年期交保費占比進一步提升至58.48%，驅動個險渠道一年新業務價值同比增長25.5%，標志著其成功從規模擴張轉向價值與效能提升的高質量發展新階段。

在“報行合一”政策引導下，中國人壽銀保渠道改變“規模通道”的舊模式，堅定轉向“價值創造”。其核心路徑是深化與超百家銀行的戰略合作，通過擴面提質，將新單出單網點增至7.7萬個，并大力提升2萬名客戶經理的專業能力，使人均產能激增53.7%。

受益于此，2025年國壽銀保渠道總保費突破1100億元，同比大幅增長45.5%；新單保費增速高達95.7%，實現了規模與價值的雙重躍升，銀保渠道高質量轉型碩果累累。

不僅如此，國壽還持續推進團險及互聯網保險業務發展，為廣大用戶提供多元化產品和優質服務體驗。其中，2025年團險渠道總保費262.3億元，人均產能提升6.9%；互聯網保險業務總保費達1147.89億元，同比大漲38.9%。

除了渠道端，業務質量更為重要，其健康程度直接考驗險企穿越周期能力和抵御風險效能。2025年國壽首年期交保費達1162.05億元，穩居行業榜首；十年期及以上首年期交保費占比44.92%，長期競爭優勢穩固；14個月保單持續率提升至92.1%。這都說明了國壽不僅保單質量高，業務根基和可持續發展能力穩固，而且客戶黏性也大大增強。

而取得該成效背后的驅動力，正是與國壽產品業務結構轉型密不可分。2025年國壽積極向浮動收益型產品轉型，有力提升了業務質量。個險渠道大力推動浮動收益型產品發展，分紅險業務實現快速增長，占個險渠道首年期交保費的比重躍升至近60%，成為新單保費的重要支撐。銀保渠道豐富了以分紅險為主的產品體系，滿足多元化需求，分紅險新單保費占比同比提升約15個百分點。

在負債端韌性筑基的同時，中國人壽資產端質效亦進一步提升，投資發揮穩定器作用持續凸顯。2025年國壽實現總投資收益3876.94億元，同比增長25.8%；總投資收益率較上年增加0.59個百分點至6.09%，實現近年最好投資業績。

面對債券市場低利率波動及權益市場強勁分化的金融環境，中國人壽始終堅持長期投資、價值投資、穩健投資，通過固收底倉和靈活權益配置實現穩健回報，為負債端提供堅實支撐。在此戰略指引下，國壽遵循“固收筑底、權益增強、另類補充”的核心投資邏輯，保持穩健資產配置，并積極尋求優良資產。

固收方面穩固配置底倉，拉長久期，根據市場情況靈活調整固收資產配置節奏和品種策略。2025年國壽在債券、定期存款、債權型金融產品等品種配置比例基本保持穩定。

權益投資方面，公司發揮保險長期資本、耐心資本優勢，大力推進中長期資金入市，積極布局新質生產力領域、加大優質高股息配置，股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至16.89%。其中權益投資規模顯著提升，截至2025年末，國壽公開市場權益投資規模超1.2萬億元，較年初增加超4500億元，支持資本市場發展形成示范效應。

另類投資則深度創新投資模式，加強前瞻布局，聚焦硬科技、綠色轉型等優質主體和核心資產，服務實體經濟。比如，戰略投資深能環保，助力城市固廢資源化；領投協作機器人企業法奧意威C輪融資；并通過國壽科創基金支持沐曦股份等半導體企業上市，將長期資金精準注入AI、新能源等國家戰略領域。

通過優化資產配置，投資國家戰略領域，國壽獲取了長期穩定收益，資產質量整體優良，資產負債久期匹配也更加牢固，為提升整體盈利能力和風險抵御能力夯實根基。

生態進階：從協同到融合的價值躍遷

亮眼財報只是結果，其根源在于中國人壽將行業轉型與自身資源稟賦深度融合，進行了一場深刻的“系統性改造”。而這之中，最引人矚目的當屬國壽持續推進“保險+服務”生態模式，并已從初期的“簡單協同銷售”進階到“深度融合賦能”。具體是如何開展的？可以從以下兩個維度進行深度解讀：

一方面深化與集團成員的系統化經營，實現綜合金融的“內循環”賦能。目前，國壽集團通過“保險+投資+銀行”綜合金融架構，深度打通壽險、財險、廣發銀行及養老險等成員單位的業務與資源，形成了緊密的協同網絡。

這樣帶來的好處是什么？一是交叉銷售直接創收；二是為客戶提供“一站式”金融解決方案，極大提升客戶粘性和單客價值。數據顯示，2025年協同銷售財產險公司業務保費255.34億元，保單件數同比增長12.3% ，構建起“壽險+財險”產品組合保障模式；聯合廣發銀行開展“小小金融家”“廣發開放日”“綜金體驗日”等客戶經營活動，廣發銀行代理公司銀保首年期交保費18.6億元。

另一方面，積極打造生態價值閉環，在大健康及養老領域進行產品服務創新，更好服務客戶。

國壽“保險+健康”生態通過在線問診、AI體檢解讀、VIP就醫等服務，深度切入用戶健康管理場景。這不僅提升了客戶體驗，更關鍵的是在服務中持續積累健康數據，為產品的精準定價、個性化創新以及動態風險管控提供了數據驅動引擎，形成了“服務引流-數據沉淀-產品迭代”的閉環。

在“保險+養老”領域，國壽通過CCRC（持續照料退休社區）、城心養老公寓和康養旅居三大產品線，系統性地解決了養老服務的“確定性”難題。這一布局將低頻的保險交易轉化為高頻、長期的養老服務互動，極大地增強了客戶粘性與生命周期價值，構筑了深厚的服務壁壘和生態護城河，實現了從傳統保險商向綜合養老服務提供商的戰略升級。

截至2025年年末，國壽已累計在16個城市布局20個機構養老項目，推出國壽“隨心居”首批4款旅居養老產品，同時積極探索居家養老服務體系建設，滿足客戶多元養老需求，賦能保險主業發展。

國壽投入大量精力構建的“保險+生態”模式，是基于深度洞悉市場變化并結合自身資源稟賦而做出的極其正確的戰略選擇，目前也已經取得了顯著成效，極大程度上反哺了業績增長。因此可以這么說，重倉“保險+生態”，并非是國壽的“成本中心”，而是新的“利潤中心”和“數據中心”，是驅動主業增長、提升估值的第二曲線。

打造數智新引擎，重構保險價值鏈

在保險業邁向高質量發展的進程中，數智化已成為不可或缺的重要推手。近年來人工智能技術的加速演進，正從根本上變革并重塑保險機構傳統的運營邏輯與業務模式，數智化不再是后臺支持，而是已全面滲透前中后臺，成為險企提升效率、優化體驗、管控風險的核心生產力。

營銷與渠道需要數智化賦能，實現“精準化”服務客群。國壽依托“AI大模型”與大數據中臺，構建了智能客戶經營體系，可實現“千人千面”的精準產品推薦。同時，公司還通過大模型賦能代理人專業化、個性化展業，提升客戶觸達效率，客戶年拜訪量同比增長超15%；依托智能技術重塑團險、銀保業務承保流程，推動規模、質量協同提升。

數智化對提高險企運營與風控能力作用巨大，是實現效益與質量“自動化”躍升的關鍵。對此，國壽通過部署“數字核保員”等AI工具，將核保智能審核率提升至99%，實現了對標準化案件的高效自動化處理，顯著降低了人工成本。在理賠環節，數智化服務賠案占比超75%，理賠時效保持行業領先，大幅提升了運營效率。

值得一提的是，國壽還通過AI反欺詐、AI反洗錢、AI反銷售誤導、AI消保開展全域風險監控，使風險識別從“經驗判斷”轉向“數據驅動”，有效強化了事前風控能力，實現了降本、增效與控險的協同提升。

強大的數智化能力，還可有效賦能客戶服務的“無縫化”體驗，進而提升客戶粘性。2025年國壽持續優化“線上一鍵直達”的服務體驗，累計用戶1.7億；“云上柜面”空中客服人員高效響應客戶訴求，接通率保持高位，服務效能顯著提高。

打造數智化運營更高維度的站位，是國壽在深度運營中沉淀的承保、理賠、健康及養老行為等全鏈路數據，已超越傳統信息范疇，逐步進化為驅動未來發展的核心戰略資產。這些高質量、多維度的動態數據，能夠精準刻畫風險、預判需求，為未來創新產品、動態定價及生態場景的精準拓展，提供底層決策支持，從而構筑起難以復制的競爭優勢。

尾言

在機遇與挑戰并存的市場環境下，2025年中國人壽的經營表現再攀高峰，這份穩健性與突破性兼備的成績，是對國壽過去一年付出辛勤努力汗水的最佳饋贈，標志著其已成功從“規模擴張的領先者”轉型為“價值創造和生態構建的引領者”。

中國人壽的韌性發展路徑，也揭示了當前保險業高質量發展的核心：即持續加強資負協同管理、構建以客戶為中心的生態體系、并以前沿數智科技重塑全業務流程。這不僅是中國人壽的答卷，也為整個行業在不確定性中尋找確定性，提供了“國壽樣本”。