第二次起飛

大疆的頭號對手，如今再次向港交所發(fā)起沖擊。

不久前，廣州極飛科技股份有限公司更新招股書，計劃在香港主板上市，由華泰國際擔任獨家保薦人。此前公司曾在2025年9月首次遞交港交所上市申請，招股書失效后，此番卷土重來。更早之前，極飛還在2021年底沖刺過科創(chuàng)板，最終未能成功。

極飛創(chuàng)始人彭斌是1982年出生的福建人，從微軟離職后，他向親友籌資創(chuàng)業(yè)，在新疆棉田用簡易材料搭出了第一臺植保無人機原型。

十八年深耕，極飛已成長為全球第二大農(nóng)業(yè)無人機企業(yè)。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年極飛在全球農(nóng)業(yè)無人機市場市占率達17.1%，位列第二，產(chǎn)品已進入42個國家的農(nóng)田。其背后投資方陣容豪華，包括軟銀愿景基金、百度、創(chuàng)新工場、高瓴等一線機構(gòu)。

當前，大疆憑借絕對優(yōu)勢占據(jù)農(nóng)業(yè)無人機市場龍頭位置，極飛與大疆兩家企業(yè)，合計占據(jù)中國市場絕大部分份額。

極飛追趕十年，與大疆的差距依舊清晰。這一次沖擊港股“農(nóng)業(yè)無人機第一股”，彭斌能否如愿？

極客種田，一種種了18年

彭斌的創(chuàng)業(yè)起點，和農(nóng)業(yè)毫無關(guān)聯(lián)。

2004年，彭斌從西安電子科技大學計算機系畢業(yè)，進入微軟擔任技術(shù)經(jīng)理，任職兩年間獲評微軟最有價值專家（MVP），還擔任微軟技術(shù)社區(qū)廣東片區(qū)俱樂部主席，是業(yè)內(nèi)小有名氣的技術(shù)極客。

在社區(qū)活動中，他結(jié)識了一群同樣熱愛代碼與硬件的伙伴。大家達成共識：技術(shù)不應只服務于大企業(yè)，要做能真正改變世界的事。

2007年，25歲的彭斌辭去微軟工作。當時電商賽道飛速崛起，資本扎堆追逐互聯(lián)網(wǎng)風口，沒人看好一個做飛行器的創(chuàng)業(yè)項目。他接連拜訪數(shù)十位投資人，均遭拒絕，最終向父母和親戚借錢，艱難啟動了極飛。

“極飛”的“極”，正是取自極客。聯(lián)合創(chuàng)始人龔槚欽曾是《國家地理》制片人，出身空軍家庭，自幼癡迷飛機與機械，放棄了在澳洲發(fā)展順利的影視事業(yè)，回國與彭斌并肩創(chuàng)業(yè)。一位深耕技術(shù)的極客，一位懂內(nèi)容與傳播的制片人，賦予了極飛技術(shù)驅(qū)動、兼具理想主義的獨特氣質(zhì)。

創(chuàng)業(yè)初期，極飛主攻無人機飛控系統(tǒng)，主要在海外極客社區(qū)RCGroups銷售，早期訂單大多來自海外。靠著海外極客社區(qū)的零散訂單，2009年極飛營收突破百萬元；2011年營收跨過兩千萬元門檻。

但只有彭斌和核心團隊清楚，只靠賣飛控系統(tǒng)，極飛永遠走不遠。

2013年成為極飛的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。彭斌帶隊赴新疆調(diào)研，正好趕上北疆棉田棉花采收前噴施落葉劑的關(guān)鍵節(jié)點。

抱著試一試的心態(tài)，團隊用航拍無人機臨時改裝，加裝了兩個礦泉水瓶與一臺洗車泵，制成一臺簡易的噴灑裝置進行試飛。在棉田完成了噴灑試驗，效果遠超預期。

這次簡陋的田間測試，讓彭斌徹底篤定了方向：農(nóng)田作業(yè)不需要無人機飛高飛遠，只需要穩(wěn)定精準，哪怕出現(xiàn)故障，損失也不會很高；更重要的是，中國有20億畝耕地，僅植保環(huán)節(jié)就有巨大的市場空間。

從新疆回到廣州，彭斌拍板決定：all in農(nóng)業(yè)無人機賽道。

新模式定下來，團隊扎進了新疆的棉田里，從北疆的種植基地開始，一畝一畝地跑。

他們先找村里的種棉大戶免費試噴，讓農(nóng)戶親眼看著無人機打藥的均勻度、作業(yè)效率，對比人工的實打?qū)嵅罹啵Ч肋h比任何花哨的廣告都管用。就靠著農(nóng)戶之間的口口相傳，短短兩年，極飛的植保服務面積直接從零沖到了200萬畝，不光在新疆棉田徹底扎下了根，好口碑也順著農(nóng)業(yè)帶，傳到了河南、東北這些全國核心農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)。

市場跑通了，融資也變得順利起來。

2020年，極飛正式官宣完成12億元C輪融資，這一輪由百度資本和軟銀愿景基金聯(lián)合領(lǐng)投，創(chuàng)新工場、越秀產(chǎn)業(yè)基金等多家頭部機構(gòu)跟投，這筆融資也創(chuàng)下了當時國內(nèi)農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域最大的單輪融資紀錄。

但資本的加持，沒能讓極飛的上市之路走得順風順水。

2021年底，極飛正式向上交所科創(chuàng)板遞交IPO申請，彼時農(nóng)業(yè)無人機賽道剛迎來行業(yè)爆發(fā)，市場都在期待這只“農(nóng)業(yè)科技第一股”順利落地。但現(xiàn)實的難題橫在眼前：2018年到2021年上半年，公司凈利潤連續(xù)為負，持續(xù)的研發(fā)投入和全國市場拓展，讓公司始終處于虧損狀態(tài)；疊加當時科創(chuàng)板審核環(huán)境收緊，監(jiān)管對硬科技企業(yè)的持續(xù)盈利能力、核心技術(shù)壁壘提出了更嚴苛的要求。權(quán)衡之下，極飛在2022年主動撤回了科創(chuàng)板上市申請。

蟄伏三年，極飛終于在2024年交出了關(guān)鍵成績單：全年實現(xiàn)扭虧為盈，錄得凈利潤7040萬元。

再到2025年9月，極飛首次向港交所遞交上市申請，遞表當晚，彭斌發(fā)了一條朋友圈，字里行間都是十八年創(chuàng)業(yè)的感慨：“十八年創(chuàng)業(yè)，今天極飛正式向港交所提交上市申請。這就像一個寒窗苦讀的學子，剛高考完交卷了。”

只是，高考交卷不意味著終局，遞表也只是上市之路的第一步，最終能否順利登陸港股，答案仍待揭曉。

年營收破十億，穩(wěn)居行業(yè)第二

在很多人眼里，極飛是一家“做植保無人機的公司”，但彭斌從始至終都在強調(diào)，極飛的定位從來不是單純的“無人機公司”，而是“農(nóng)業(yè)機器人公司”。在他看來，無人機只是服務農(nóng)業(yè)的一個工具，極飛要做的，是解決農(nóng)業(yè)生產(chǎn)全流程的痛點，用技術(shù)幫農(nóng)戶把地種好。

圍繞農(nóng)田管理中“水、肥、藥、巡”四大核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)，極飛用十幾年時間，搭建起了一套完整的智慧農(nóng)業(yè)產(chǎn)品矩陣：核心的農(nóng)業(yè)無人機、農(nóng)業(yè)無人車、農(nóng)機自駕儀還有智能農(nóng)場物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)。配套這套產(chǎn)品矩陣，極飛還開發(fā)了移動應用“極飛農(nóng)服”，農(nóng)戶坐在家里，就能通過手機遠程操控所有設備，實時監(jiān)測田間的所有情況。

2025年，極飛推出了全新的旗艦機型P150 Pro農(nóng)業(yè)無人機，這款設備不僅能打藥，還能實現(xiàn)固體肥料播撒、水稻直播、種子播撒、田間巡防等全場景作業(yè)，一臺設備就能覆蓋農(nóng)田管理的大部分需求。價格上，對比2015年第一代植保無人機動輒20萬元一臺的售價，如今極飛的主力機型價格已經(jīng)降至5萬元上下，十年間價格降幅達到75%。

一臺能覆蓋打藥、施肥、播種、巡田全流程的農(nóng)業(yè)無人機，終端售價僅5萬元，再加上全國絕大多數(shù)省份都將農(nóng)業(yè)無人機納入了農(nóng)機購置補貼，農(nóng)戶買一臺設備，最高能拿到50%的補貼，自己只需要掏兩萬多元，這在十年前，是所有農(nóng)戶都不敢想的事。

渠道布局上，經(jīng)過十幾年的深耕，極飛的經(jīng)銷商和服務網(wǎng)絡已經(jīng)覆蓋了全國超過900個縣，基本實現(xiàn)了對中國主要農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的全覆蓋。

國內(nèi)市場穩(wěn)扎穩(wěn)打的同時，極飛也走出了一條成功的出海之路。極飛沿著全球農(nóng)業(yè)帶布局，產(chǎn)品已經(jīng)進入了42個國家和地區(qū)，從泰國的水稻田、巴西的大豆地，到土耳其的櫻桃園、柬埔寨的橡膠林，哪里有規(guī)模化的農(nóng)業(yè)種植，哪里就有極飛的設備。

盈利水平的提升，開始遠超市場預期。2022年，極飛全年虧損2.54億元；2023年，公司優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，虧損大幅收窄至1.33億元；2024年，公司成功扭虧為盈，全年實現(xiàn)凈利潤7040萬元；到了2025年上半年，公司凈利潤已經(jīng)達到1.31億元，僅半年時間，就超過了2024年全年的利潤水平。

不過，亮眼的財務數(shù)據(jù)背后，也藏著極飛不得不面對的現(xiàn)實問題。2022年至今，農(nóng)業(yè)無人機業(yè)務的營收占比，從78.6%逐年攀升至2025年上半年的89%。

核心業(yè)務持續(xù)走強固然是好事，但也意味著，農(nóng)業(yè)無人車、農(nóng)機自駕儀、智慧農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務的拓展速度，遠不及市場預期，公司對農(nóng)業(yè)無人機這一單一品類的依賴度，正在逐步加深。

彭斌反復強調(diào)極飛是一家“農(nóng)業(yè)科技公司”而非“無人機公司”，但從目前的營收結(jié)構(gòu)來看，還未能完全支撐起這一戰(zhàn)略定位。從行業(yè)格局來看，據(jù)弗若斯特沙利文的行業(yè)數(shù)據(jù)，以2024年營收計算，極飛在全球農(nóng)業(yè)無人機行業(yè)的市占率為17.1%，在中國市場的市占率為20.8%，兩項數(shù)據(jù)均位列行業(yè)第二，而榜首的位置，毫無懸念是大疆。

農(nóng)業(yè)無人機賽道的行業(yè)集中度極高，頭部效應十分明顯。大疆從消費級無人機跨界入局，有著深厚的技術(shù)積淀、強大的品牌勢能和覆蓋全國乃至全球的渠道網(wǎng)絡，哪怕入局農(nóng)業(yè)賽道晚于極飛，也很快憑借綜合優(yōu)勢拿下了行業(yè)第一的位置。極飛雖然深耕農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的時間更久，對農(nóng)業(yè)場景的理解更深，但在整體的資源體量、品牌影響力上，依然難以和大疆正面抗衡。

極飛選擇的差異化路線跳出單純的硬件售賣，打造覆蓋“全面感知、智能決策、精準執(zhí)行”全鏈條的智慧農(nóng)業(yè)解決方案。簡單來說，大疆賣的是一臺好用的農(nóng)業(yè)無人機，而極飛想給農(nóng)戶的，是一套能覆蓋從種到收全流程的無人化種地方案。

這條差異化的路徑最終能否跑通，市場還沒有給出最終的答案，但至少，極飛已經(jīng)找到了和大疆不完全重疊的敘事空間，走出了一條屬于自己的路。

十八年磨一劍，靜待發(fā)展契機

彭斌曾不止一次在公開場合，回憶起早年融資時被投資人連環(huán)追問的場景。投資人曾連珠炮似的向他拋出質(zhì)疑：“農(nóng)業(yè)需要這么高端的科技嗎？”“現(xiàn)在年輕人都在逃離農(nóng)村，你的產(chǎn)品賣給誰？”“農(nóng)民都是用現(xiàn)金結(jié)算，你的收入能合規(guī)嗎？能滿足上市要求嗎？”在那個互聯(lián)網(wǎng)項目一年翻十倍的風口期，一家扎根農(nóng)村、給農(nóng)民打藥的無人機公司，怎么看都不像是一個值得資本下注的標的。

直到最近兩年，行業(yè)的風向才真正悄然轉(zhuǎn)變。

2024年，“低空經(jīng)濟”被正式寫入政府工作報告，萬億級的市場想象空間驟然打開，低空經(jīng)濟也成了資本市場最火熱的賽道之一。而在所有低空經(jīng)濟的應用場景中，物流、文旅、應急救援、城市交通等場景大多還處在試點、探索階段，唯獨農(nóng)業(yè)無人機，是目前商業(yè)化成熟度最高、已經(jīng)完全跑通商業(yè)閉環(huán)的領(lǐng)域。

中國民航局發(fā)布的官方數(shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)全行業(yè)無人機總飛行時長約412萬小時，其中農(nóng)業(yè)無人機的飛行時長占比高達98.3%。

換言之，低空經(jīng)濟中真正跑通商業(yè)閉環(huán)的，目前主要是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。

龔槚欽曾介紹，國內(nèi)耕、種、收環(huán)節(jié)機械化率已超75%，但占據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)70%投入與時間的管理環(huán)節(jié)（施肥、打藥、灌溉、巡田），智能化水平嚴重偏低，這正是極飛產(chǎn)品矩陣瞄準的市場空白。

彭斌大膽判斷：“完全的農(nóng)田無人化，最有可能率先在中國實現(xiàn)。”核心原因很簡單：美國等發(fā)達國家已建成成熟的傳統(tǒng)機械化體系，大型農(nóng)機占據(jù)主流，轉(zhuǎn)型智能化的改造成本極高；而中國“村村通”工程讓農(nóng)村4G網(wǎng)絡覆蓋率超95%，遠高于美國農(nóng)田網(wǎng)絡覆蓋率。彭斌實地考察發(fā)現(xiàn)，美國農(nóng)田除人口密集區(qū)外，3G信號都不穩(wěn)定，更別提4G。

中國尚未完全走完傳統(tǒng)機械化之路，反而為電動化、小型化、智能化農(nóng)機設備提供了換道超車的機遇。

從某種意義來說，極飛代表了中國硬科技創(chuàng)業(yè)的獨特樣本，不同于深圳消費電子、3D打印等產(chǎn)業(yè)模式，它從廣州天河CBD出發(fā)，扎根中國最偏遠的農(nóng)田。

彭斌表示，極飛的成長，得益于大灣區(qū)制造業(yè)積淀的自動化人才，以及國家農(nóng)村基建帶來的網(wǎng)絡紅利。這些宏大的政策與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，落地到極飛身上十分具體：團隊匯聚大量電機控制、傳感器融合工程師，設備可依托農(nóng)村4G網(wǎng)絡實現(xiàn)云端協(xié)同與遠程操控，這些條件在中國農(nóng)田都能完美適配。

若此次成功上市，極飛將成為港股“農(nóng)業(yè)無人機第一股”，也是低空經(jīng)濟賽道極具辨識度的標的。

但上市遠非終點。極飛2024年才實現(xiàn)扭虧為盈，盈利根基尚不穩(wěn)固；大疆在農(nóng)業(yè)無人機市場的龍頭地位，短期內(nèi)難以撼動；新業(yè)務能否支撐起“農(nóng)業(yè)科技公司”的定位，而非停留在愿景層面，都是上市后極飛必須直面的挑戰(zhàn)。

十八年前，25歲的彭斌在廣州天河寫字樓里，想用技術(shù)改變世界；十八年后，他的無人機飛遍新疆棉田，服務超千萬畝耕地。

改變世界的路徑有千萬條，極飛選擇了最踏實的一條——一畝一畝地飛，一步一步地深耕。