【內部訂閱】馬老師3.29直播問答精選

粉絲問：AI時代到來，同行之間會怎樣競爭？

馬老師答：不僅同行，包括同事之間，誰更會用AI，誰最終勝利，——用的不好的會被徹底碾壓，然后萬劫不復，——總之，未來的競爭會更加激烈，有一點能力差異就會無限制的放大。關于誰更會用AI，則比是誰更會獨立思考，更好審美。

粉絲問：現在AI的沖擊太大了，孩子將來還要不要讀大學，讀什么專業最安全？

馬老師答：和專業無關，和會不會獨立思考有關。不要把孩子培養成為一個完美的人，而是一個完整的人，也就把孩子當目的去培養，而不是當作工具去培養。思考：你孩子當下的培養的方式，是把孩子當作工具？還是目的？你只要找到了問題，就很容易找到答案。至于什么是工具和目的，看我的《認知的起點》。

粉絲問：老百姓要做什么準備去面對油價上漲？

馬老師答：歡天喜地，敲鑼打鼓，眉飛色舞，人歡馬叫，喜迎油價上漲。同理，當下怎么度過？普通人怎么應對？疫情期你怎么過的，當下你就怎么過。

粉絲問：談談萬科高管被要求退還薪酬？

馬老師答：近日萬科高管被要求退還薪酬、被限制出境，推測王石也有可能被限制出境。萬科作為曾經的房地產行業"三好生"和治理標桿，在2025-2026年陷入了前所未有的生死危機。

關于高管為什么被要求退還薪酬、限制出境，以及這背后復雜的治理結構和王石的影響：

A｜關鍵原因：

核心導火索是創紀錄的巨額虧損與債務風險的顯性化。2024年萬科錄得上市以來首次年度虧損（約495億元），2025年虧損擴大至800億以上。兩年虧掉1300億。關鍵是高管還要拿走千萬獎勵。

萬科長期實行的"經濟利潤獎金"的激勵制度。也就是延期獎勵，在行業鼎盛時期，高管每年分紅數千萬。現在虧損了，前幾年沒給還要繼續給。

現在公司深陷債務泥潭，甚至需要國資股東（深鐵）持續輸血。從監管和國資大股東的角度看，"既然利潤是虛胖或賬面的，那么當初拿走的獎金就得吐出來"，這帶有明顯的"績效問責"色彩。

當然也有內部人/經理人控制導致的關聯交易等等。

作為行業風向標，萬科的崩塌可能引發連鎖反應，限制高管是為了確保其配合債務重組和資產處置。

B｜背后的原因是王石的"基因"

雖然王石在2017年"寶萬之爭"后正式交棒，但他對萬科現今日局面的影響是深遠的：——背后也有郁亮把王石退休的原因。創始人失去了監督，股東也沒。

淪為徹底的經理人制度：

郁亮在2021-2022年行業轉折點誤判形勢，大規模拿地（且多為三四線城市），導致資金鏈斷裂。

這種模式在上升期效率極高，但在下行期缺乏有效的股東約束。

另外這種"不當老板勝似老板"的設計，在行業危機時，讓管理層缺乏像民企老板那樣"砸鍋賣鐵救公司"的終極動力。

萬科推行的"員工跟投制"原本是為了利益捆綁，但在行業寒冬，大量跟投項目虧損。這不僅讓員工內部產生矛盾，還導致了表外負債顯性化。

還有精明的高管已看透時代的拐點，想賺走最后一個銅板，于是各種套路應接不暇，目的就是一個：套現離場。

——國資、基層員工、購房群眾成了他們的接盤俠。

國資股東的"尷尬角色"：深圳地鐵作為第一大股東，雖然在資金上給予了支持，但在業務決策上長期維持"財務投資者"的克制。這種"管而不控"的模糊地帶，讓萬科在面臨生死決斷時，決策鏈條顯得比民企慢、比國企虛。

一句話總結：

都賺錢了無所謂，虧錢了都別想跑

C｜總結：

如果把萬科比作一艘正在漏水下沉的巨輪，王石就像拿著高額"退役津貼"的老船長。現在船快沉了，買票上船的乘客（股民）和借錢修船的人（債主）損失慘重。

怎么辦：現任大副和水手（郁亮團隊）要把吃進去的肉吐出來補天窗；而老船長（王石）雖然不掌舵了，但他也繼續拿津貼，所以他也得留在碼頭，隨時準備都吐出來。

D｜教訓：

2018年，萬科是房地產行業最早喊出要"活下去"的房企——為什么嘴上明白，行動上依然冒進？

缺乏強有力股東約束的經理人團隊，容易在順境中走向自我神化，在逆境中因路徑依賴而錯失自救良機。

同時也宣告了沒有控股股東的，王石一心走職業經理路線的失敗。

也宣告了王石重名不重利的理想主義的情懷的失敗。

——你不可能對抗人性的自私。

理解：股份高度分散的國企，賺了是自己的，虧了是國家的。

所以萬科成也王石，敗也王石。

王石犯了巨大的認知上的錯誤，從而葬送了萬科。

——曾在2025年5月27日，發布長文，字里行間透露出對萬科命運的關切"萬科是我創建的，制度是我建立的，團隊是我培養的，接班人是我選擇的。豈能推卸對萬科應盡的責任呢？"

對比段永平的步步高系：非常清晰的股權設計和創始人制度。

2025年12月11專訪中，王石對段永平說："顯然和你相比，我現在比較應該是非常不成功"。

粉絲問：談談Manus創始人被邊控？

馬老師答：就在AI界的"當紅辣子雞"——初創公司Manus交易進入關鍵期，兩位聯合創始人被告知："先留在家里配合檢查，暫時別出國。"——也就是江湖上說的邊控。

Manus（以開發能像真人一樣操作網頁的"數字員工"聞名），之前以約25億美元的身價把自己賣給美國科技巨頭Meta。隨后團隊并入Meta，肖弘將出任Meta副總裁。

——合同簽了，定金付了，但"貨"卡在海關了。

A｜為什么不讓走？

我們家培養的孩子，出錢、出地、給資源、給技術，好不容易培養出一個潛在的冠軍。

就在馬上要奧運比賽的時候，被競爭對手，財大氣粗的老川大爺給收買了，說："聲稱這是我當年的私生子，至于媽是誰我忘了，但這兒子是要定"，一把給25億紅包，兒子根本抵抗不了，直接下跪改姓川，這里把老川簡稱后爹，然后后爹要求兒子代表其參加比賽，并打敗親爹。

這個時候親爹不愿意了，趁孩子回家告別的時候，就吧孩子關起來了，不讓走了，要求把過去的事說清楚。

——會不會把這里學到的"獨門算法"，包括數據、專利，會告訴別人

B｜結論：

當孩子的要講良心，不能有奶就是娘，即便不是親爹，也不能忘了養父。

同時也在向其他孩子發出警告（新創科技公司勿將敏感AI資產移至海外，包括人才外流）。

但孩子有點冤，在后爹家能吃飽：美中在人工智能領域競爭激烈，美國在大語言模型研發迭代上具有相當優勢。但其實AI Agent的自主能力，本身建立在多種不同的大模型算力基礎上，如果沒有夠強夠多的大模型，光有AI Agent也不行。

——實驗條件不好，還要彎腰敬酒，研發不出成果。

親爹還有一個目的：可能是為了在將來的談判中"爭取一些籌碼"，還有其它兒子要養。

粉絲問：怎么評價張雪峰？

馬老師答：

粉絲問：現在流行一個詞"吃絕戶"，怎么看？

馬老師答：隨著丁克家庭，失獨家庭，不婚不育家庭這樣的家庭越來越多，很多人都會面臨這樣的現象，被親戚惦記，或主動投懷送抱，如何應對？從而避免人性的惡。

A｜邊界不清是一切災難的源頭：對一個人太好，他不會感恩，只會覺得是你欠他的;

別用付出，去買關系，別用犧牲，去換愛;

你的邊界，要自己守，別人的人生，要別人自己扛。

B｜人格不獨立，有依賴、乞求心理

你越害怕失去什么，就越容易失去什么。

血緣，不代表人品，親情，也不代表不會背叛。

C｜用現代的商業倫理去解決問題

立遺囑，委托一家公信力機構執行或信托。

粉絲問：到底有沒有報應？

馬老師答：

A｜法治健全的社會：善有善報。有法治，社會富足：你的就的，我的就是我。倉廩實而知禮節，衣食足而知榮辱。好人自然變多，壞人會變少。

B｜法制不健全，或沒有法制的社會：你的是我的，我的還是我的的時候：強者有好報，弱肉強食的社會：壞人有好報，不是好人有好報，關鍵是也不可能有好人。

李澤鉅劃定投資邊界：只投"守契約、有法治、保安全"的市場。

當制度失效、公義缺席、沉默成為共謀，共謀就幫兇

所以做制度不健全的社會：幾乎人人都會做惡

——經濟學家哈耶克·"官僚體系的終極悲劇，是它獎勵服從，卻懲罰良知。"在這樣的系統中，保持沉默者得以生存，提出質疑者遭到清除，最終導致整個社會的道德潰敗。

C｜沒有完全公平正義的社會

——沒有存粹的理想主義

沒有完美的惡人，更沒有完美的社會

但無論如何，即便水有雜質，都不能成為你選擇喝尿的理由。

而是要去選擇更干凈的水，去看我的《認知的起點》。

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