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文 |家族辦公室雜志

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前言：

3月29日，2026香港巴塞爾藝術(shù)展在名流的追逐中落幕。與此同時，張?zhí)m收藏兩幅名畫被法院扣押的噩耗也不脛而走。這起案件撕開來了家族藝術(shù)品“裸奔式收藏”的傷口，給所有藏家敲響了警鐘。藝術(shù)品正在從“收藏”走向“配置”，但合規(guī)是唯一護城河。

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2026香港巴塞爾藝術(shù)展VIP預(yù)展日的香港會議展覽中心，名流云集，資本涌動。

惠裕全球家族智庫（FOTT）攜中國家族與單一家辦（SFO）走進 2026 香港巴塞爾藝術(shù)展，在 VIP 預(yù)展的億元級交易與全球藏家的密集洽購中，我們清晰看到：藝術(shù)品早已超越個人雅好，成為家族財富穿越周期、代際傳承、圈層鏈接的 “硬血條”。

佩斯畫廊的莫迪利亞尼作品標(biāo)價1150萬歐元，成為全場焦點；大衛(wèi)·茲威納畫廊以380萬美元將劉野的《白雪公主》交予亞洲買家；豪瑟沃斯首日售出10件作品，路易絲·布爾喬亞兩件雕塑分別以295萬和220萬美元成交。

三天展期，240間藝廊交出了超9萬人次的入場答卷，三大拍賣行春拍合計成交1.65億美元，較去年增長18%。

但比這些數(shù)字更值得關(guān)注的，是入場者身份的變化。

從“收藏者”到“資產(chǎn)配置者”

家族辦公室和繼承人們，正在用行動投票。

多位畫廊負責(zé)人觀察到，亞洲頂級藏家中，越來越多是家族財富的第二、三代繼承人。他們出手果斷，眼光精準(zhǔn)，且普遍認為“現(xiàn)在正是入手好作品的時候”。

大衛(wèi)·茲威納創(chuàng)始人直言：“新的一代正在進入亞洲藝術(shù)市場?！?/p>

截至去年底，在港設(shè)立的家族辦公室已超3380家，兩年內(nèi)增幅逾25%。巴塞爾與香港已續(xù)約至2031年。香港的免稅政策、法治體系與藝術(shù)生態(tài)，使其成為全球藝術(shù)資本在亞洲的交匯點。

在全球地緣政治波動加劇的當(dāng)下，藝術(shù)品與金融市場的低相關(guān)性，使其成為財富配置中一個重要的選項，承擔(dān)起資產(chǎn)隱性轉(zhuǎn)移、財富結(jié)構(gòu)重組、家族長期儲值的功能。

藝術(shù)品，正在從家族財富的“錦上添花”，變成“不可或缺”。換句話說，藝術(shù)品正在承擔(dān)一部分原本屬于黃金、離岸資產(chǎn)甚至信托結(jié)構(gòu)的功能，成為穩(wěn)固的 “血條”。

合規(guī)是藝術(shù)品價值的根基

與香港巴塞爾的繁榮形成鮮明對比的，是近兩日爆出的張?zhí)m收藏的兩幅價值2910萬美元名畫被美國法院扣押的結(jié)局。

2014年，張?zhí)m在CVC對其債務(wù)追索啟動前后，在紐約佳士得拍賣行競得的兩幅畫作——安迪·沃霍爾(AndyWarhol)的《小電椅》與馬丁·基彭伯格(Martin Kippenberger)的無題自畫像，合計拍價2910萬美元，通過汪小菲賬戶過橋支付購畫款，將兩幅名畫登記在汪小菲名下的塞舌爾離岸公司Apex名下。

但美國法院依據(jù)《統(tǒng)一欺詐性轉(zhuǎn)讓法》，穿透離岸面紗，認定這兩幅收藏品的的實際出資人和控制人均為張?zhí)m，但名義權(quán)屬被登記在他人名下，意圖規(guī)避債務(wù)追償，其行為構(gòu)成欺詐性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，下令扣押畫作償債。

張?zhí)m這啟藝術(shù)品收藏失敗的核心，在于三大合規(guī)缺失：無信托隔離、資金與權(quán)屬割裂、無跨境司法協(xié)作應(yīng)對。

對于張?zhí)m來講，她可能也沒想到和CVC之間的糾紛會導(dǎo)致藝術(shù)品收藏失敗，這樣的后果也許不在她的預(yù)料之中。然而，美國法院的判決撕開了藝術(shù)品“裸奔式收藏”的傷口。教訓(xùn)直指核心：沒有合規(guī)支撐的藝術(shù)品收藏，只是“裸奔的財富”。

政策紅利正在釋放

藝術(shù)品要成為家族可靠的“血條保障”，核心在于構(gòu)建全流程合規(guī)鏈條。國內(nèi)動產(chǎn)信托登記的突破，為藝術(shù)品信托化提供了關(guān)鍵參照。

2026年3月，中國信托登記有限責(zé)任公司正式啟動動產(chǎn)信托財產(chǎn)登記全國試點，核心是為動產(chǎn)信托“上戶口”，讓信托財產(chǎn)的法律地位從“紙面約定”變?yōu)椤暗怯浌尽薄?/p>

目前，北京、上海、廣州、廈門、天津、蘇州、東莞等多地已啟動不動產(chǎn)信托財產(chǎn)登記試點；而動產(chǎn)信托財產(chǎn)登記是2026年3月剛剛啟動的全國性試點。

類別

不動產(chǎn)信托登記

動產(chǎn)信托登記

登記對象

房屋、土地等不動產(chǎn)

藝術(shù)品、貴金屬、生產(chǎn)設(shè)備、原材料、存貨等動產(chǎn)

試點啟動時間

2024年12月（北京率先試點）

2026年3月（中信登全國試點）

登記機構(gòu)

地方不動產(chǎn)登記中心（如北京規(guī)自委）

中國信托登記有限責(zé)任公司（中信登）

適用范圍

以不動產(chǎn)作為信托財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)

以動產(chǎn)（船舶、航空器等特殊動產(chǎn)除外）作為信托財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)

藝術(shù)品、黃金、珠寶、古董、生產(chǎn)設(shè)備等均可納入動產(chǎn)信托。目前國內(nèi)藝術(shù)品信托主要有兩種模式：藝術(shù)慈善模式和家族資產(chǎn)模式。

然而，政策紅利之下，實際操作正待突破關(guān)鍵環(huán)節(jié)。新規(guī)雖激活了藏家需求，但藝術(shù)家參與度依然較低，他們更傾向直接交易，而非長期信托安排。為什么？

破局之路在何方？

同樣是藝術(shù)品信托，海外機構(gòu)為何能游刃有余？

以瑞銀為例，其全鏈條閉環(huán)運作提供了范本：前端通過藝術(shù)市場報告預(yù)判趨勢，中端聯(lián)動拍賣行實現(xiàn)資產(chǎn)流通，后端提供鑒定、保管、稅務(wù)規(guī)劃一站式服務(wù)。藏家只需做決策。

反觀國內(nèi)，鑒定機構(gòu)、拍賣行、信托公司各自為戰(zhàn)，鏈條斷裂導(dǎo)致模式難以復(fù)制。鑒定是鑒定機構(gòu)的事，估值是拍賣行的事，信托是信托公司的事，保管又是第三方倉儲的事，無人將鏈條串聯(lián)起來。

核心癥結(jié)在于鑒定、估值、運營全環(huán)節(jié)的協(xié)同缺位。破局之路在何方？

完整版在哪里？

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? 巴塞爾展會全場成交數(shù)據(jù)與趨勢深度解讀
? 張?zhí)m藝術(shù)品判決法律細節(jié)與合規(guī)風(fēng)險全景拆解
? 動產(chǎn)信托登記政策的實操指南
? 國內(nèi)藝術(shù)品信托“三重門”的詳細分析
? 瑞銀全鏈條閉環(huán)的完整案例拆解
? 本土破局的三個具體路徑與落地建議

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