極兔的300億件“成人禮”

3月30日，極兔年報顯示，全年經調整凈利潤4.3億美元，大增112.3%，新市場首迎盈利拐點，跑贏了行業大盤。

而就在2025年的最后一個月，極兔市值重新站上千億港元。雖然此后有所回落，但對于一家剛過完十歲生日的公司來說，這個信號已經足夠明確：資本市場愿意為它的全球化故事買單。

全球包裹量301.3億件，第一次跨過300億門檻。經調整凈利潤超出彭博一致性預期，資本市場用真金白銀投了信任票。

億豹網發現，真正讓市場興奮的不是300億這個數字，而是數字背后的結構變化。

東南亞市場貢獻了全集團約六成的經調整EBITDA，成為最大的利潤來源。新市場運營三年，首次實現全年經調整EBIT扭虧為盈。中國市場雖然增速放緩，但單票成本創下歷史新低，客戶結構也在改善。

這意味著極兔不再是那個靠燒錢換規模的追趕者了。它開始真正賺錢，而且賺錢的地方不只有中國。

十年前在印尼雅加達起步時，它似乎只是OPPO為了解決手機運輸問題臨時搭建的班子。沒人想到，這只兔子后來會跑進13個國家，日均處理超過8000萬件包裹。

十周年、三百億包裹、千億市值，三個節點疊在一起，正好可以看看這只兔子到底跑對了哪幾步，以及接下來它還能往哪跑。

從價格戰里爬出來

2025年的快遞行業，上半場和下半場完全是兩個劇本。

前七個月，價格戰打得昏天黑地，多家快遞公司的現金流都燒掉大半，所有人都知道這么打下去不是辦法，但誰也不敢先停手。

轉折出現在7月底。國家郵政局開了個會，明確說不許再內卷。政策風向一變，市場立刻跟著動。義烏帶頭漲價，廣東、江蘇、福建跟上，9月份“通達兔”在上海集體上調收件價格。

快遞業的競爭邏輯，終于從拼價格切換到拼服務了。

極兔精準地踩在了這個轉折點上。

2025年全年收入121.58億美元，同比增長18.5%，增速高于行業水平。利潤端表現更突出，經調整凈利潤達4.3億美元，按年增112.3%，說明它不再只是靠規模撐場面，而是真能賺到錢了。

更關鍵的是結構變化。

中國市場市占率穩中有升，海外戰績更是可圈可點。東南亞全年包裹量76.6億件，同比增長67.8%，增速創下四年新高。收入45億美元，同比增長39.8%。經調整EBIT達到5.38億美元，同比增長77.5%，利潤率提升至11.9%。

億豹網獲悉，根據弗若斯特沙利文的數據，極兔在東南亞的市占率達到34.4%，同比提升5.8個百分點，連續六年排名第一。

新市場也交出了第一份盈利的成績單。運營三年，首次實現全年經調整EBIT扭虧為盈，錄得377.7萬美元。2025年下半年，新市場經調整單票EBIT首次轉正，達0.09美元，證明業務已邁入健康、可持續的發展軌道。

三個市場同時發力，極兔終于不再是那個“靠一條腿走路”的公司了。

三件事做對了

復盤極兔2025年的動作，其實就三件事：客戶往上走、散單往下沉、網點往里投。

先說客戶。

過去大家對極兔的印象還停留在下沉市場的平臺件，但2025年它明顯在往品牌客戶那邊靠攏。

核心抓手就是基建，以基建為支撐，拓展云倉、集運業務，向上靠近品牌。

2025年底，極兔全球最大的自建物流樞紐——廣州大灣區數字化供應鏈產業園投入運營。總占地392畝，建筑面積32萬平方米，日處理能力超過1500萬件。

園區采用雙層矩陣與自動化交叉帶分揀系統，自動化覆蓋率達到90%，分揀準確率99.98%，旺季期間系統可在10分鐘內完成分揀策略切換。園區內配套了近5萬平方米的云倉，貨物從出庫到進入轉運只需要幾十分鐘。

這套“倉配一體”的模式，讓極兔有能力承接那些對時效要求高的品牌商家了。

同樣的邏輯，在晉江、常熟這樣的產業帶，極兔也在復制這套打法。晉江云倉的上倉下配模式、常熟云倉的效率哲學，都在證明一件事：當極兔不再只靠價格吸引客戶時，它的利潤空間反而更大了。

品牌客戶的案例也在2025年密集落地。

億豹網了解到，植護這個年銷50億的國貨品牌，借助極兔的跨境能力開啟出海新紀元；藍月亮在“雙十一”期間給極兔頒了個“挑戰優秀獎”，因為極兔的定制化服務幫它扛住了大促壓力。這些非平臺合作的故事，正在一點點改變市場對極兔的認知。

2025年，極兔在全球累計開設了202個云倉，總面積超過77萬平，中國區日均訂單處理量突破110萬單。

再說散單。

2025年“雙11”期間，逆向物流成了各家爭搶的肥肉。極兔上海一個網點負責人曾向媒體表示，逆向件高峰期漲了兩三成，而且單件利潤比派件高不少。

在上半年的財報會議上，管理層披露，散單和逆向物流日均單量已經達到400萬單，同比增長60%，占總業務量的7%。7%聽起來不大，但這塊肉厚。

散單客單價高、利潤空間大，是抵御價格戰的壓艙石。

極兔在2025年開始“巷戰”，把網點變成觸角，讓快遞員變成銷售，一單一單地把散單啃下來。

最后說網點。

2025年，極兔在全國投入了1000輛無人物流車。在敦煌，3輛無人車承擔了網點近一半的派送任務，每票成本降低了20%，配送時效比人工快了2小時。在瓜州，4輛無人車每天處理3500件快遞，覆蓋35個村鎮。

在全國范圍內，無人車讓網點單票成本下降超過10%。關鍵是模式：加盟商自己買，極兔給支持。這樣總部不用砸太多錢，末端效率還能提上去。

這三件事不是孤立的。

云倉引來了品牌客戶，品牌客戶帶來高價值包裹，高價值包裹需要高質量的末端服務，無人車正好頂上。散單業務又反過來提升了網點的利潤空間。客戶越好，網點越有動力投錢；網點效率越高，服務品牌客戶的能力就越強。

2025年極兔干的，其實就是把這個循環打通。

下一個十年往哪跑

十周年過完了，接下來極兔往哪跑？從2025年的布局看，方向其實挺清楚。

第一個方向是全球縱深。

東南亞電商行業在2025年依然保持迅猛增長，極兔吃到的不只是行業紅利，更是規模效應的紅利。包裹量同比增長67.8%，市占率提升5.8個百分點，連續六年排名第一。這兩個數字放在一起看，說明極兔在東南亞的護城河正在變寬。

新市場在2025年做了兩個大動作。

一是以最高10.56億美元回購了Jet Global和JNT Express KSA兩家子公司的少數股權，把新市場的運營主體完全收歸自己。此后新市場的利潤可以全部并入極兔的財報，控制力更強了。

二是和拉美最大電商平臺Mercado Libre達成合作，接入了當地最大的商流入口。在巴西市場，極兔的末端網絡覆蓋密度和服務質量都在提升，區域宏觀數據也在驗證這套打法的可行性。

從試水到重倉，極兔對海外市場的態度越來越明確。

第二個方向是科技AI。

極兔的“智慧末端系統”2025年拿了個大獎——中國物流與采購聯合會“人工智能+”應用場景挑戰賽一等獎。

這套系統干的事挺實在：整合地址數據、構建數字地圖、做地址分單，還給快遞員配AI助手，支持多語言。目前已經在13個國家上線，日均處理超過8000萬包裹，服務40多萬從業人員。

更值得關注的是，極兔接入了DeepSeek大模型，開始全面推進AI智能物流。極兔AI算法負責人說，自研模型日均調用超過1億次。

在海外，這套系統解決了基建差、語言雜、數據合規難的問題；在國內，則持續優化末端的攬派成本和時效。2025年，極兔還拿了福布斯中國年度最佳數智化雇主，這說明它在人才和組織的數字化上也在下功夫。

第三個方向是非電商件。

極兔管理層2025年明確了兩個戰略：一是把中國在自動化和數字化上的經驗搬到東南亞，幫那邊降成本；二是大力發展非電商平臺的客戶，包括社交電商的中小賣家、品牌商、連鎖零售商和個人客戶。

創始人李杰的判斷是：非電商件已經成為新的巨大增長點，這是極兔未來最大的成長空間。

從產業帶的案例看，這個判斷是很實在的。織里童裝日均發四十萬單、天門服裝日均二十萬單、華強北3C日均十五萬單，這些都不是傳統意義上的電商大促訂單，而是產業帶商家日常的物流需求。

億豹網認為，極兔在2025年把觸角伸進了這些千億級產業帶，當快遞公司真正懂一個產業的時候，它的價值就不只是送貨了。

從時間維度看，極兔正在從規模驅動轉向效率驅動。

過去十年它的核心命題是跑得快，下一個十年得跑得穩、跑得遠。

從空間維度看，它正在從中國+東南亞的雙核格局，向中國+東南亞+新興市場的三極格局進化。三個市場能不能真正協同起來，決定了極兔的估值天花板能捅多高。

300億包裹這個里程碑已經立在那了，既是極兔十周年最好的生日禮物，也是下一個十年的起跑線。

來源 | 億豹網 作者 | 江夏 版式 | 麥兜