先看指數，

因為伊朗沖突，普遍坐了個過山車，先漲后跌，“偏股混合型基金指數”最高漲了3.55%，但3月份都還回去了，一季度下跌0.91%。

行業方面，

能源股表現最好，煤炭漲了16.83%，石油石化漲了15.36%，在一季度是排名前2的行業，但也都經歷了較大的回撤。

券商最慘，1月初蹦跶了兩天，然后就是持續的下跌。

科技股內部分化，部分景氣行業，如存儲、AI等表現較好，其他一般。

食品飲料、醫藥等大白馬比較集中的行業，繼續跌。

基金方面，

我貼下一季度收益超過20%的主動基金，一共29只。

1）有不少去年的翻倍基金，今年依舊能打。

比如華商均衡成長、華泰柏瑞質量成長、紅土創新新科技，還有華商高端裝備制造，都重倉AI算力，十大重倉股中有不少在今年大漲，帶動基金又漲了20%+。

2）林清源是比較特殊的一位，其他人重倉AI算力，他管的“平安鑫安”重倉AI電力，去年漲了73.67%，今年一季度又漲了20.78%。

年報中，林清源是這么說的：算力的盡頭是電力，AI 的下半場是能源。

短期看，北美電網面臨老化（平均電網年齡 30 年）和區域性發電能力不足的問題；更長期看，AI數據中心對電力的需求是指數級增長，而電力供給是線性增長，這會導致兩者之間的差距進一步拉大，也使得投資AI電力的邏輯變得更加扎實。

于是，他在2025年4季度轉向了AI電力，遵循“中國制造+北美定價”的選股邏輯，精選那些屬于中國制造業，更是全球AI基礎設施“賣鏟人”的優質企業，這些股票在今年表現不錯，帶動了基金凈值上漲。

再往前翻，

林清源是“GARP成長風格”，在追求企業成長潛力的同時，堅守估值的安全邊際，既不盲目追逐熱點，也不錯失時代賦予的機遇，在這輪AI行情中對主線變化把握的也挺準的。

2025年上半年，他看好人工智能技術從云端向端側延伸的趨勢，布局端側SoC芯片和AI算力側配套設備，把握住了2025年1季度國產AI崛起的機會，“平安鑫安”在2025年1季度漲了13.36%，同類排名前5%。

2025年3季度，他切換到海外算力上，重倉光模塊（CPO）和PCB（印刷電路板），基金又漲了45.2%，同類前10%。

再然后，如前所述，轉向AI電力，2025年4季度和今年1季度，業績排名也都非常靠前。

3）其他基金，

王利剛重倉黃金股，在管基金有3只在榜單中。

廣發遠見智選（唐曉斌）、永贏先鋒半導體智選（張海嘯）重倉存儲，今年的收益也比較好。

平安科技精選（要文強）重倉海外算力，多只重倉股大漲，今年1季度基金漲了22.45%。

這里要重點說下要文強，擁有3年產業實踐（曾任藍箭航天投資經理）和5年賣方研究經驗，比較重視產業實踐，投資以大量調研、一線數據驗證產業趨勢為主。

他依舊看好AI算力的發展，認為全產業鏈仍處于擴張階段，算力需求正沿著產業鏈傳導，上游的光通信、光纖、PCB材料、AI電源、液冷等也將受益。

年報中說的更詳細，當前海外AI產業鏈的共識是“投資不足的風險遠大于投資過度的風險”，大模型已經深度與辦公、醫療、廣告、自動駕駛、編程等融合，形成成熟盈利模式，2026年將看到海外AI迎來技術成熟、場景落地與資本加持的三重共振。

對AI感興趣的小伙伴，不妨看下他的觀點~

還有“西部利得新動力”（何奇），也在榜單中。

參考下面這篇文章，我們之前的猜測是，他可能逢高減倉了黃金股，加倉油氣，基金凈值逆勢創新高。

但從最近的走勢來看，和油氣ETF又不太像，而和黃金股ETF更接近。所以，他只是逢高減倉，等黃金股跌下來后又把倉位加回去了？

02

特朗普揚言將對伊朗進行更強火力打擊，全球股市應聲而落，A股今天又跌了0.74%。

看圖的話，已經反彈好幾天，昨天還創了反彈以來的新高，回落就回落吧，一兩天的漲跌說明不了什么。

而且今天僅成交1.86萬億，創了近期新低，也說明資金拋售意愿不高，對局勢變化逐漸脫敏，靜待風暴過去吧~

板塊上，

因為特朗普的講話，原油價格再次上漲，也帶動了A股的油氣和煤炭板塊走強，油氣ETF漲了3.91%，煤炭ETF漲了0.99%，是今天漲幅靠前的板塊。

但看圖的話，油氣ETF3月4日見頂后持續回落，根本就無視伊朗沖突加劇的現實，很難說反彈能持續多久。

創新藥這幾天也非常強，昨天大漲，今天盤中又逆市拉升。

周思聰管的“平安醫療健康”，昨天漲6.91%，今天十大重倉股7紅3綠，估計收益也不錯。

年報中她說，估值修復帶來的創新藥普漲行情已經結束，2026年行情可能走向分化，那些在商業模式、企業競爭力和業績上具有優勢的公司更容易脫穎而出。這也是行業共識，從這個角度來說，看好創新藥，還是應該多關注下主動基金。

其他就是銀行、白酒了。

銀行ETF最近持續反彈，3月24日以來漲了4.4%，是護盤的主要力量。

白酒也有企穩的跡象，扛住了今天的普跌行情，小幅上漲0.2%。

恒科還比較弱，今天又跌了2.48%，真是落毛的鳳凰不如雞...

最后的話：

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