地下貸超群魔亂舞，“套娃游戲”反復收割

月系融擔、分期商城，作為高息借貸的變種，在輿論的持續圍攻下，越來越隱蔽化。

他們以地下貸超為“掩體”，與其他同樣具有借貸屬性的灰色平臺勾連在一起，構成地下貸超的生態支柱，其間更有諸如“天下分期”這樣接連被拉黑下架的助貸平臺，隱匿當中故伎重演，借機收割借款人。

01 包羅各色黑灰平臺

從類型來看，地下貸超上架的平臺，主要可分為四類，除了月系融擔、分期商城，還包括主營紅包卡券的平臺，以及信用租機平臺。

紅包卡券平臺售賣的核心商品，一般是支付寶立減券或者京東E卡，同時捆綁一些高價低質的其他商品，消費者賒賬購買，后期需要限期償還全部價款。

信用租機平臺雖然表面上不像分期商城及紅包卡券平臺，存在商品溢價或者捆綁銷售，但消費者租機的目的，通常是拿到手機后轉賣變現。

不難看出，四類平臺雖披著“租賃”“卡券”“商城”的外衣，實則殊途同歸，均以借貸為內核。這并非產品或商業模式的創新，本質是地下貸超針對不同資質借款人的各異需求，精心構建的流量矩陣，其目的是盡可能擴大用戶覆蓋面，以獲取更多利潤。

據柒財經實測，不同平臺的操作流程存在明顯不同，這可能是由于其與貸超的合作方式存在差異。

以某貸超為例，部分平臺在該貸超內點擊完成注冊后，需要跳轉到手機的應用商城，下載平臺自身的APP后才能繼續進行操作，這意味著，這些平臺具備最起碼的上線手機應用商場的資質，而部分平臺雖然也需要下載APP，但采用的是繞過應用商城審核的方式，安全隱患更大。

比如，“金蘋果”月系融擔平臺。在蘋果手機上，在貸超中點擊該平臺完成簡單注冊后，接著需要下載的并非蘋果應用商店中普通APP，而是一個企業級APP，下載完成后，需要用戶在手機設置中，選擇信任該款APP后才能打開。

在蘋果系統中，企業級APP是企業級開發者開發的僅供企業內部內測使用的APP，并未經過蘋果官方的審核，通常不能滿足蘋果應用商店嚴格的上架標準，往往存在諸多安全隱患，包括通過后門程序竊取和上傳用戶隱私，攜帶廣告軟件或者木馬病毒等。

而更多的平臺，是在貸超內完成操作流程，且部分分期商城平臺與月系融擔相互嵌套，甚至多層嵌套，瘋狂收割潛在借款人。

以一家名為“哞花購”的分期商城為例，在貸超中點擊該商城后，直接跳轉到商城首頁，映入眼簾的是各種類型的商品，但熱門排行顯示，最熱銷的商品是蘋果手機、茅臺酒和黃金飾品這三大高價值、易變現產品。

注冊頁面的服務協議顯示，哞花購平臺的運營方為海口離粟科技有限公司（以下簡稱“海口離栗”）。查詢企業預警通相關信息，海口離粟科技有限公司成立于2024年1月10日，注冊資本2000萬元，重慶金豬數字科技有限公司持股60%。

股權穿透后，海口離栗背后站著的是重慶豬八戒金融服務有限公司（簡稱“豬八戒金服”）。

據柒財經了解，豬八戒金服是沖擊港交所多次未果的豬八戒網的“親兒子”，一度承載著后者的金融野心。2016年至2018年間，豬八戒網通過豬八戒金服先后布局了小貸、保理、保險經紀、基金多張金融牌照，后于2019年剝離。

再說回到商城分期購物，用戶在進一步申請“哞花卡”額度時，運營主體則變為海南趣宏科技有限公司。

經柒財經實測，該平臺熱銷商品iPhone 16售價為5675元，支付時選擇哞花卡額度分期付款，最終還款額6079元，作為參照，京東淘寶主流價格在4899元，溢價率大概在25%。另一款熱銷商品，即重量為2g的足金湯匙擺件，售價2943元，但在主流電商平臺沒找到同款，暫時難以預估其真實市場價格。

02 “天下分期”層層嵌套

此外，哞花購平臺還專門設置了“借錢”板塊，共包含兩家借款平臺，其中一家是大名鼎鼎的“天下分期”。

申請借款額度環節的《綜合授權書》顯示，天下分期平臺的運營方為南京市天下捷融互聯網科技小額貸款有限公司（下稱“捷融小貸”），捷融小貸曾因接連被抖音拉黑、快手下架而備受關注。

2025年3月，抖音集團發布公告，將數家助貸公司在內的23家合作方，列入永不合作主體清單，其中即包括捷融小貸。據相關報道，抖音拉黑捷融小貸的原因，是發現其在通過“天下分期”獲取用戶后，涉嫌將用戶信息隨機“匹配”給其他平臺，甚至直接倒賣給貸款中介。隨后，2025年底，天下分期又遭快手下架，下架前，天下分期曾是快手貸款超市5大熱門推薦平臺之一。

柒財經實測發現，目前隱身于分期商城中的天下分期，似乎仍在“故伎重演”。在申請額度環節，天下分期要求用戶簽署一份《機構授權協議》，點擊打開后可以看到，其中包含趣融借、微消費、享多多、趣融借信貸、享多多信貸、用唄、中貸網等7家借款平臺。

單從平臺名稱便可看出套路滿滿，比如名稱中既有趣融借、享多多，又有趣融借信貸、享多多信貸，而打開帶有“信貸”二字的平臺協議，則會發現，其中又嵌套了多達數十家不同平臺線下門店的用戶授權協議。

在正規渠道，這種“套娃”式玩法其實已經難以為繼。工信部ICP備案查詢系統顯示，捷融小貸曾在2023年12月備案了天下分期APP，但有跡象表明該APP目前已經不再正常運營，雖然還能在蘋果應用商店搜索到該APP，但其最后一次更新是一年前，且評論區有多名用戶表示，該APP下載打開后存在閃退現象，無法正常使用。

此外，近日，安徽省通信管理局通報了最新一批侵害用戶權益，且未按期整改的APP，其中包括蕪湖市恒潤小額貸款有限責任公司（下稱“恒潤小貸”）旗下的“小額救急錢包”。工商信息顯示，去年以來，恒潤小貸密集備案了一批APP，其中一款名為“天下分期優享版”APP，與此前捷融小貸的天下分期高度“撞臉”，天下分期是否換了“馬甲”重出江湖，引發市場關注。

03 打通黑產鏈路

部分地下貸超所扮演的角色，遠不止匯聚展示大量盤根錯節、形形色色的違規平臺，而是進一步提供額度回收、債務協商代理等配套服務。

本輪批量出現的分期商城，其背后多有助貸公司的身影，本質上是以商城為馬甲，通過商品溢價疊加折價回收，以消費之名行放貸之實，但隨著輿論持續升溫，分期商城開始掩蓋并撇清自身與回收商的勾連，認為只要不同時承擔銷售與回收雙重角色，就不會被定性為變相高利貸。

比如，在上文中提到的哞花購平臺，打開平臺首頁時，專門設置了彈窗，提醒用戶“平臺堅決抵制套現、洗錢等違法違規行為”，聲稱“從未以任何形式引導用戶進行套現交易”，并將任何冒充合作商私下聯系用戶的行為，定性為詐騙行為。

但實際操作中，從貸超跳轉到哞花購首頁時，同樣出現了標題為“回收通知”的彈窗，內容是“該產品如果有額度可以聯系客服進行回收，10分鐘秒回”。彈窗底端一邊是“復制客服微信”按鈕，點擊后可直接復制貸超客服微信號，一邊是“立即申請”按鈕，點擊后直接跳轉至哞花購。

而在該貸超，部分平臺的介紹中，則清楚寫明，申請額度后，需要向貸超客服報備，如果不報備則無法進入審核流程。

這表明，貸超本身并不僅僅扮演集中匯聚展示平臺的第三方角色，而是深度參與了平臺的審核、回收流程，兩者分工合作無縫銜接，共同完成對借款人的收割。

此外，部分貸超在與平臺聯手打通變相高利貸鏈路，滿足借款人的借貸需求的同時，還向借款人提供針對未合作平臺的退息退費服務。

比如，有貸超專門推出“月系退息”服務，其中羅列了諸多月系融擔平臺，聲稱可以通過“全程托管”的方式實現合法合規退息，收費方式是前期不收取任何費用，成功退款后五五分成。

從月系融擔到分期商城，從紅包卡券到信用租機，不法借貸平臺的玩法不斷“進化”，卻始終逃不出高息收割的本質。以“天下分期”為代表的問題平臺，在正規渠道無處遁形后，轉而藏身于層層嵌套的灰色鏈條之中，與貸超聯手打通從獲客到回收的完整黑產鏈路。當違規平臺愈發隱蔽、收割手段愈發精細，監管的觸角能否穿透馬甲、正本清源，是擺在面前的緊迫課題。