硅谷投資大佬Peter Thiel：AI領域85%的利潤，全進了英偉達的口袋

AI 領域85% 的利潤，全進了一家公司的口袋。英偉達簡直就是印鈔機。但這種暴利能維持多久？PayPal 聯合創始人、硅谷投資教父 Peter Thiel 最近把這事說透了。

Thiel 指出，在芯片行業想一直當大爺，必須找個下游大王結盟。英特爾當年就是這么玩的——死死綁住微軟，Wintel 聯盟稱霸 PC 時代，英特爾舒舒服服躺賺了幾十年。

但現在的 AI 市場完全沒有這種好事。下游市場早就支離破碎了。OpenAI、Google、Meta、微軟、亞馬遜……每家都在做自己的大模型，都在瘋狂采購算力。大家只盯著性價比，沒有任何一家愿意成為英偉達的"忠誠客戶"。

科技巨頭可不想一直當冤大頭。誰愿意永遠給英偉達交10倍的過路費？Thiel 透露，這些公司正在瘋狂砸錢自己搞研發。Google 有 TPU，亞馬遜有 Trainium，微軟也在搞 Maia。一旦各家的芯片都搞出來，算力硬件馬上變白菜價。

硬件暴利從來都只是一場短暫的狂歡。Thiel 回顧歷史：從早期的仙童半導體，到后來的德州儀器，再到今天的英偉達，沒有一家芯片公司能永遠保持超額利潤。技術迭代太快，競爭壁壘太容易被攻破。

更重要的是，隨著 AI 越來越重推理而非訓練，專用芯片只會遍地開花。訓練大模型需要通用 GPU，但推理任務可以用 ASIC 專用芯片完成，成本只有英偉達的十分之一。Thiel 認為，這才是英偉達真正的噩夢。

現在的英偉達估值高得離譜。市盈率超過60倍，市值一度突破3萬億美元。Thiel 暗示，市場正在犯一個經典錯誤：把當下的壟斷地位當成了永恒。但科技行業的歷史告訴我們，沒有什么是永恒的。

算力霸權終究會被碎片化的自研市場徹底瓦解。Thiel 的結論是：英偉達的好日子，可能比我們想象的更短。