汕尾低調億萬富豪、信利國際老板林偉華又出手了:他旗下香港主板上市公司信利國際（00732.HK），最近以掛牌底價5.025億元，受讓四川仁壽縣產業投資公司旗下股權。最近3年，已經砸下24億多次增值。

信利國際擬5億收購信利(仁壽)高端顯示科技的5.71%股權

3月10日，西南聯合產權交易所一宗股權交易悄然落槌。信利（仁壽）高端顯示科技公司(以下簡稱信利仁壽)5.7143%股權以掛牌底價5.025億元成交，轉讓方是仁壽縣產業投資公司，接盤方信息不詳。

買家是誰呢？第二天，香港資本市場傳來消息。

3月12日晚間，信利國際(00732.HK)發布公告稱，其全資子公司信利光電股份有限公司（以下簡稱信利光電）以5.03億元人民幣收購信利仁壽的5.7143%股權。

此次收購完成后，信利光電對信利仁壽的持股將從目前的29.69%增至約35.41%。

信利仁壽，成立于2017年，位于四川眉山仁壽縣，作為一家高端液晶顯示公司，主要以研發、生產及經營薄膜晶體管(TFT-LCD)液晶顯示器及顯示模塊等半導體產品、平板電腦、智能可穿戴產品(智能電子手表、智能手環、智能眼鏡等)及核心零部件等其他消費類電子產品。

本次交易的轉讓方為仁壽縣產業投資公司。工商檔案顯示，其背后由仁壽發展投資集團有限公司等國資實體控股，背后的股東為仁壽縣國有資產監督管理局和眉山市國資委。這意味著，信利仁壽早期是由兩級地方國資參與的重資產項目。有仁壽縣當地政府人士表示，該企業是當年招商引進，屬于仁壽縣龍頭企業。

作為本次股權收購的受讓方，信利光電股份有限公司（以下簡稱信利光電）是信利國際旗下的核心旗艦資產。公開資料顯示，信利國際及信利光電的實際控制人均為資深產業人士林偉華。作為國內電子元器件及顯示領域的早期拓荒者，林偉華于上世紀八十年代末創立信利品牌，并帶領信利國際早于1991年便在香港聯交所主板上市。在其執掌下，信利系長期深耕集成觸控模組、微型攝像模組（CCM）及顯示面板等重資產制造領域。

在財務體量上，信利國際長期保持著龐大的營收規模。官方披露的財務數據顯示，2024年信利國際實現營業總收入178.4億港元，歸母凈利潤3.02億港元。

三年三度出手

砸下24億成為標的第二大股東

事實上，此次收購是信利光電三年內第三次增持信利仁壽股權。

2022年12月，信利光電股份公司從仁壽集安一號投資中心(有限合伙)手中，以8.45億元的對價收購信利仁壽10%的股權。

2024年5月，信利光電股份公司再次從仁壽集安一號投資中心(有限合伙)手中，以10.97億元的對價收購信利仁壽12.55%的股權。

直到此次，信利光電股份公司以5.03億元收購信利仁壽5.7143%股權。

在過去三年多的時間里，信利光電分三次在產權交易市場累計斥資高達24.45億元，合計攬入了信利仁壽超25%的股權。

本次收購完成后，轉讓方仁壽縣產業投資公司的持股比例將降至58.5714%，仍為第一大股東；信利光電持有信利仁壽的股權比例將增至35.4114%，穩居第二大股東之位。按此次交易價格計算，信利仁壽整體估值已接近88億元。

參股標的估值超過母公司

為回歸A股做準備

花費巨資持續增持信利仁壽，林偉華打的是什么算盤呢？

從技術實力與底層資產來看，信利仁壽有位于四川仁壽縣的“巨無霸”項目——TFT-LCD（薄膜晶體管液晶顯示器）生產線。

這條產線已成為當地產業的“臺柱子”。根據2023年眉山當地媒體報道內容，作為眉山建市以來最大的單個工業項目，該項目是眉山建市以來最大的單個工業項目，產品主要供給華為、小米、OPPO、vivo、三星等知名企業。2022年，該項目產值一舉突破百億元大關，達到112.22億元，成為眉山市第二個“百億企業”。

該項目于2017年7月簽約，主導簽約的正是林偉華的信利集團，該項目是其在四川的核心布局，項目原計劃總投資達404億元，建設第5代TFT-LCD和第6代AMOLED高端顯示生產線。盡管二期AMOLED項目因市場變化在2024年終止，但總投資125億元的第5代TFT-LCD生產線早已在2019年投產。

值得注意的是，同樣在這一年，信利仁壽被正式納入四川省上市后備企業資源庫。這意味著，這家公司已經進入了地方監管部門的視野，距離A股資本市場僅一步之遙。

有分析指出，林偉華真正的算盤，有可能是為回歸A股做準備。

上海新古律師事務所王懷濤律師向《每日經濟新聞》記者表示：“目前，信利國際作為港股母公司，市值約24.43億元，低于其持股35.41%的子公司對應估值（約31.14億元），形成估值倒掛。后續目的確有可能為回歸A股，此舉可利用A股市場較高估值實現整體資產價值修復。”

事實上，信利系對于A股資本市場早有觸及。信利光電曾正式遞交過首次公開發行股票（IPO）招股說明書。公開資料顯示，2019年初，因受客戶壞賬拖累業績、核心技術涉訴等綜合因素影響，其首發申請未能獲得證監會發審委通過。

然而，這一資本路徑并非短期內能一蹴而就。

資深投行人士王驥躍表示，運作信利仁壽上A股的可能性確實存在，但不會一蹴而就。他指出，目前信利光電只是第二大股東，無法并表。如果要繼續收購成為第一大股東，則構成實控人變更，需要再等兩年才能報材料。

汕尾傳奇草根林偉華

從1萬港元到“鐘表大王”

林偉華，現任信利國際有限公司主席兼董事總經理，祖籍廣東省汕尾市海豐縣梅隴鎮。

1978年，林偉華以1萬港元創辦信利電子公司，最初僅兩人從事電子表芯加工。他身兼數職——白天生產、晚上修機、清晨采買送貨，將首年盈利全部投入添置機器，開始制造整表。到1980年，林偉華將電子表出口到美國和歐洲等主要市場，憑借低價策略在火爆市場中站穩腳跟。兩年后，資產從1萬港元滾至30多萬。

然而，在事業蓬勃發展的時候，一宗出口生意遭買家暗算，近30萬貨款無法收回，公司一度瀕臨破產。憑借潮汕人骨子里的堅韌，林偉華咬牙挺過難關。1982年，他大膽采用“賒款”銷售模式，將電子表先發給批發商，待銷售后再結算。這一方式重新贏得了批發商信任，使得公司業務再度擴張。

林偉華有著深厚的家國情懷與遠見。早在1984年，內地改革開放方興未艾，林偉華便毅然決定將生產線遷回當時還只是“汕尾鎮”的家鄉。1986年，他正式將生產基地從香港北移汕尾，成為最早回鄉投資的港商之一。這一決策不僅大幅降低了土地與人力成本，更抓住了內地電子制造業騰飛的歷史機遇。1992年，他投資超過5億港幣，建設了占地44萬平方米的“信利工業城”，奠定了其在汕尾的龍頭地位。

林偉華先生蒞臨汕尾市林偉華中學視察指導

從電子表、計算器，到液晶顯示模塊、觸控屏、攝像頭模組，林偉華帶領信利始終緊扣電子產業升級的脈搏。1991年，信利國際成功在香港聯交所主板上市；1994年，又以預托證券形式登陸美國市場。40余年間，他將一個家庭作坊，發展為全球中小尺寸顯示屏市場的重要供應商，高峰期員工超過3萬人，其企業規模一度相當于汕尾城區常住人口的近十分之一。

來源：每日經濟新聞、粵商西進、黃角樹財經、寬窄財經等

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