【億邦原創(chuàng)】日前，跨境電商企業(yè)傲基股份（以下簡稱“傲基”）發(fā)布2025年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入136.99億元，同比增長27.91%，但歸母凈利潤僅為1.61億元，同比暴跌68.05%。這也意味著，傲基交出了一份“增收不增利”成績單。

在收入規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，傲基盈利能力承壓：整體毛利率從2024年的30.8%降至26.3%，下降4.5個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)品線來看，傲基的主營產(chǎn)品已成功從3C數(shù)碼消費(fèi)電子轉(zhuǎn)向家具家居及電動工具。2025年，家具、家居及家電收入達(dá)76.11億元，同比增長12.9%，占總收入的55.6%，是貢獻(xiàn)最大的品類。物流解決方案收入41.17億元，同比猛增68.6%，占總收入的30.1%。電動工具收入10.62億元，同比增長43.1%。其他產(chǎn)品收入9.09億元，同比增長15.6%。

值得注意的是，物流業(yè)務(wù)雖然收入增長近七成，但其毛利率卻從12.4%腰斬至5.4%，成為拖累整體利潤的主要因素。

分地區(qū)來看，北美市場依然是傲基的“基本盤”。僅看商品銷售業(yè)務(wù)，美國及其他北美國家收入82.57億元，同比增長12.8%，占商品銷售收入的86.2%。歐洲收入11.20億元，同比大增49.8%，占比11.7%。其他國家收入2.05億元，同比增長2.4%，占比2.1%。歐洲市場的快速擴(kuò)張，正在幫助公司降低對單一市場的依賴。

渠道方面，傲基的線上銷售仍以亞馬遜為主。2025年，亞馬遜渠道收入58.06億元，同比增長14%，占總收入約61.16%。家居垂直電商平臺Wayfair收入11.03億元，同比增長20.3%。沃爾瑪渠道收入則為9.21億元，同比下滑5.7%。

與此同時(shí)，傲基正積極擺脫對單一平臺的依賴。財(cái)報(bào)顯示，公司在TikTok、TEMU等新興平臺的收入實(shí)現(xiàn)了102.3%的強(qiáng)勁增長。管理層表示，未來將向多平臺拓展，并持續(xù)向非北美市場滲透。

從具體費(fèi)用來看，傲基2025年的銷售費(fèi)用從20.72億元增至25.13億元，增長21.29%。財(cái)報(bào)解釋，這主要由于業(yè)務(wù)推廣費(fèi)、平臺交易費(fèi)、員工費(fèi)用以及海外倉庫租賃費(fèi)用增加。公司研發(fā)費(fèi)用則從1.30億元增至1.82億元，增長40.08%；研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例從1.21%升至1.33%，增加的主要原因是研發(fā)員工人數(shù)增加。

展望新的一年，傲基面臨兩重挑戰(zhàn)：一是如何讓快速擴(kuò)張的物流業(yè)務(wù)走出“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”的泥潭，修復(fù)毛利率；二是如何在平臺與市場多元化的過程中，控制銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)成本的過快增長。

百億營收固然亮眼，傲基能否在2026年扭轉(zhuǎn)利潤的“腰斬”，將是投資者最關(guān)注的問題。