消費的春天總會來

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：何純在南國

來源：雪球

自從2021年創下高位之后，這幾年消費股的表現一直都比較低迷。

有意思的是，消費股最高峰恰好也是房價最高的時候。之后，房價開始下滑，消費股的表現也就開始萎靡。

原因很簡單，房子是國人財富最集中的載體。有數據統計，住房占到國人資產的比重平均高達50-60%左右。房價下滑，意味著老百姓財富也下降，自然消費意愿也就會跟著下降。

普通人在投資中，比較容易犯的一個錯誤是尤其關注當下的情況，更容易看到當期風險，而不容易看到未來的發展。他們常常把前期的下跌簡單外推，認為以后也會如此。

比如說2024年2月，微盤股大跌，估值跌到了10年來的最低位。當時市場上風聲鶴唳，太多投資者說要關注微盤風險，甚至有人提出了火場論。有的機構甚至明確，以后不允許再投資微盤。

事實上從2024年2月到現在，微盤相關的策略漲了160%左右。那些被微盤大跌而嚇住的人，錯過了一波非常好的機遇。

現在的消費板塊面臨同樣的情況。

1. 房價不可能一直跌，總有企穩的時候。

上海等一線城市已經有企穩跡象，其他城市雖然在下跌，但跌幅已經在放緩。

就拿我了解的武漢房地產市場來說吧。在漢口的二環線附近，隨便可以買到房齡不長，大約只要1萬-1.5萬元一平米的電梯房。大家說，這樣的房價還有多大泡沫？

雖然還可能下跌，但是真的空間已經很小了。

2. 大家手上的錢總體是越來越多的。

2025 年底，全國居民存款扣除貸款后的凈儲蓄達到了83萬億元，相比 2024 年末的凈儲蓄增長 14 萬億元。

消費是大多數人的樸實愿望。手上的錢越來越多，一旦大家預期改善，消費增長必然隨之而來。

3. 優質股票盈利能力仍然強大。

隨便舉幾個例子。

伊利，雙匯，茅臺，五糧液，安琪酵母，涪林榨菜，青島啤酒，海天味業，廣州酒家，安井食品等眾多消費類企業一直都在持續盈利，現金流也非常好。類似這些企業的估值，已經相當合理了。

即使在人口持續減少的日本，消費股長期表現也還是不錯的。

目前消費板塊的低迷，應該只是階段性的問題，而不會是長期現象。

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