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邊江|作者

秋水|編輯

價值線導讀

今日，有外媒稱美伊停火箭在弦上，這次能成真么？

當全世界盯著衛(wèi)星圖猜“關沒關”時，有分析師冒死實地調研，發(fā)現了很多不一樣的真實數據。

明日，阿爾忒彌斯2號即將掠過月球背面，將出現里程碑事件。

四月，A股能否走出戰(zhàn)爭陰霾？

美伊停火協(xié)議或將在6日生效

今日一位消息人士透露，美國和伊朗已收到關于停火協(xié)議的方案，該方案可能在6日生效。消息人士稱，巴基斯坦已擬定一份結束沖突的框架方案，并已與美伊進行溝通。

該方案擬先實現立即停火、重新開放霍爾木茲海峽，隨后在15至20天內達成最終協(xié)議。最終協(xié)議或將包括伊朗承諾不尋求核武器，以換取制裁解除及被凍結資產解凍。

另據央視新聞報道，當地時間6日，總臺記者獲悉，據消息人士透露，伊朗和美國已收到一項結束敵對行動，立即停火的計劃。

消息人士稱，巴基斯坦已制定了一個結束敵對行動的框架，并與伊朗和美國交換了意見，該框架概述了一種兩步走的策略，即先立即停火，再達成全面協(xié)議。

消息稱，巴基斯坦陸軍參謀長阿西姆·穆尼爾和美國副總統(tǒng)萬斯、美國總統(tǒng)特使威特科夫以及伊朗外長阿拉格齊進行了徹夜交流。

根據該提議，停火將立即生效，霍爾木茲海峽重新開放，并留出15至20天時間來敲定更廣泛的解決方案。該協(xié)議暫定名為“伊斯蘭堡協(xié)議”，將在伊斯蘭堡進行最終的面對面談判。據消息人士透露，最終協(xié)議預計將包括伊朗承諾不研發(fā)核武器，以換取解除制裁和釋放被凍結的資產。

值得注意的是，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊6日發(fā)表聲明說，伊斯蘭革命衛(wèi)隊情報機構負責人哈德米在美以襲擊中身亡。

一份冒死的霍爾木茲海峽實地調研，說了啥？

今日金融圈最“炸”的一份材料，來自一篇來自關于霍爾木茲海峽的一線實地報告。

當市場爭論海峽“到底開沒開、會不會突然關”時，這份報告直接把討論拉回了現場。

Citrini Research是一家風格獨特、極具個人色彩的投資研究機構，因其大膽的觀點和屢次引發(fā)市場波動的“末日報告”而備受關注。

報告主角是Citrini Research 的神秘的“3號分析師”。

分析師3憑借包括阿拉伯語在內的四種語言能力，在違背阿曼邊境官員以及兩名持突擊步槍的海岸警衛(wèi)隊軍官極為明確的反對建議情況下，在一場實戰(zhàn)中，乘坐一艘沒有GPS的快艇，駛向了霍爾木茲海峽進行實地調研。

他去了海峽附近“數船”、看航道、和當地人及船員聊天，并記錄下沿途遇到的檢查、扣留與風險細節(jié)。

很多讀者看完的第一反應是：這更像戰(zhàn)地偵察日志，不像辦公室里做出來的宏觀評論——也正是 Citrini 一貫“用細節(jié)把市場拉回現實”的那種沖擊感。

關鍵結論信息如下：

結論一：霍爾木茲海峽并非“完全關閉”，也不是市場想象的“絕對零通行”

也就是說，霍爾木茲海峽目前存在顯著但受控的通行量。船舶主要避開主航道，轉而使用靠近伊朗海岸/Qeshm島附近的“隱秘小通道”（little slit near the island of Qeshm and Iran）。

分析師3親眼觀察并拍攝到到油輪，包括4月2日主航道通過的tanker。通行的船舶通過中間人向伊朗/IRGC申請許可并支付高額通行費（可能達數百萬美元，偏好人民幣支付），形成一種“私有化收費公路”（privatized toll road）。

結論二：霍爾木茲海峽并未布雷

這是Citrini Research依據分析師3現場實地調研、實地訪談后發(fā)布的《Strait of Hormuz: A Citrini Field Trip》報告最重要的實地判斷之一。船舶實際通行（包括大型VLCC）也直接證明了這一點，推翻了部分市場/情報機構的猜測。

第三：AIS（船舶自動識別系統(tǒng)）數據及公開船舶通行數據存在巨大盲區(qū)

通過現場實地調研，分析師3觀察到AIS（船舶自動識別系統(tǒng)）數據缺失約一半實際通行量，因為許多船舶關閉AIS，采用“暗黑”模式或隱秘路線。

華爾街、衛(wèi)星圖像和五角大樓匿名來源都依賴此前那些不正確的/不完整的信息，導致嚴重低估了霍爾木茲海峽的實際throughput（吞吐量）。

Citrini Research發(fā)布的報告明確指出：“每個人都在用同一套陳舊的衛(wèi)星圖像和AIS數據，后來發(fā)現，這些數據缺失了實際通行量的一半左右。”

上周A股熱點：光通信與創(chuàng)新藥

1、500億市值以上公司上周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司上周漲幅TOP5

4、上周跌幅TOP10

很清晰，上周市場領漲主線主要集中在光通信（光纖）與醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）兩大方向。相關原因和邏輯近期文章已經持續(xù)分析，這里不再贅述。

長飛光纖，國泰海通證券最新研報上調盈利預測和目標價，維持增持評級。

公司發(fā)布2025年年度報告，業(yè)績同比大幅增長，Q4單季毛利率創(chuàng)歷史新高。預測公司2026-2028年歸母凈利潤為89.39/109.45/126.62億元，對應EPS為10.80/13.22/15.29元（上次預測2026-2027EPS為3.84/4.49元）。考慮行業(yè)平均估值和公司地位，光纖價格漲幅趨勢明顯，給予2026年35x PE，上調目標價至377.90元（上次目標價為293.87元），維持增持評級。

關于創(chuàng)新藥，多家機構關注未來多重磅學術會議催化：

4月下旬到6月，AACR、ASCO（美國臨床腫瘤學會）、EHA（歐洲血液學協(xié)會）等頂級學術會議接踵而至。對于創(chuàng)新藥板塊而言，學術會議不僅是科研交流的平臺，更是臨床數據轉化成“估值燃料”的核心節(jié)點。

本周A股大勢怎么看？

今日，A股、港股等還在休市，日股和韓股開始交易，韓指上漲1.36%，日經上漲0.55%。

展望4月，策略上很清晰：

若真能達成長期停火協(xié)議，市場或將演繹典型的困境反轉行情。若戰(zhàn)爭持續(xù)僵持或者美軍發(fā)動地面進攻，無論因作戰(zhàn)傷亡超出預期，抑或油價飆升引發(fā)全球股市深度回調。

主線上：可繼續(xù)關注光通信、商業(yè)航天、創(chuàng)新藥等。

1、光通信中的OCS ：0到1

國盛通信：當前，光電路交換（OCS）技術正從谷歌的獨家部署走向全行業(yè)AI基礎設施的架構核心，在規(guī)模化能力、應用場景和客戶生態(tài)三個維度實現突破性進展。OCS之所以成為必須上的技術，根本原因在于傳統(tǒng)OEO電交換架構面臨瓶頸，OCS通過全光直通實現了功耗與速率解耦、納秒級時延和跨代速率透明，是支撐更高功率GPU集群的架構級解決方案。

相關標的：天孚通信、騰景科技、德科立、光庫科技、炬光科技、威騰電氣。

2、商業(yè)航天

近日，藍箭航天朱雀三號可重復使用火箭總設計師張曉東在2026太空算力產業(yè)大會上表示測算顯示未來7到10年每年平均需要500枚中大型運載火箭才能完成22萬顆衛(wèi)星的發(fā)射部署。同時，他首次披露朱雀三號遙二箭2026年上半年將全力沖刺一子級回收，2026年第四季度將首次嘗試火箭復用飛行。

今日阿爾忒彌斯2號任務已經來到第五天，休斯頓任務控制中心和阿爾忒彌斯二號任務組于北京時間4月7日11點03分進行了一次出軌修正點火，優(yōu)化獵戶座飛船飛往月球的軌道。隨后飛船在12點41分進入月球的影響范圍，月球引力成為控制獵戶座飛船運行軌跡的主要力量。

美股商業(yè)航天相關公司近期持續(xù)大漲，今日盤前勢頭依然較好。

而A股商業(yè)航天相關公司上一個交易日受天龍三號中午發(fā)射失利影響，走勢較弱，但后期走勢仍然值得關注。

附件：阿爾忒彌斯2號任務最重要的里程碑事件將于北京時間4月7日發(fā)生

以下是具體時間安排：

北京時間1:56 ：獵戶座飛船超越阿波羅13號的距離紀錄（248655英里）

北京時間2:45 ：月球觀測期開始

北京時間6:44 ：預計獵戶座飛船移動到月球背面后方時信號將丟失（約40分鐘）

北京時間7:02 ：獵戶座飛船達到距離月表4066英里的最近點

北京時間7:07 ：獵戶座飛船到達距離地球最遠的位置（252757英里）

北京時間7:25 ：獵戶座飛船從月球背面重新出現在視野中，出現時將恢復通訊

北京時間8:35 ：觀測日食，日食期間，從機組人員的角度來看，太陽會運行到月亮后面

北京時間9:20 ：月球觀測結束