【讀研報】喜臨門被立案調查：國金證券高位推票坑了投資人

4月1日晚間，喜臨門公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，公司及實控人陳阿裕被中國證監會立案調查。

此前3月27日，公司已因子公司1億元資金被非法劃轉收到上交所監管工作函，控股股東非經營性占用公司資金余額累計達1.9億元。

而在喜臨門深陷經營與監管危機的背景下，國金證券此前于公司股價高位發布研報并給予“買入”評級。

這場風波，不僅暴露了喜臨門自身的管理漏洞，更將券商研報的客觀性與合規性推向了市場審視的聚光燈下。

控股股東非法占用資金，喜臨門深陷立案風波

3月27日，喜臨門披露控股子公司喜途科技1億元資金被內部人員非法劃轉，公司于3月26日向公安機關申請立案偵查，并對相關銀行賬戶實施保護性凍結，凍結合計金額達9億元，涉案及凍結合計資金超10億元，占公司最近一期經審計凈資產的26.54%。

上交所隨即下發監管工作函，在監管督促下，喜臨門展開自查，很快揭開了控股股東違規占用資金的真相——控股股東通過貸款轉貸、保理融資等復雜模式，非經營性占用公司資金余額累計達1.9億元（初步統計）。

為挽回被違規占用的資金損失，喜臨門聯合下屬兩家全資子公司，以損害公司利益責任糾紛為由，將控股股東華易智能制造、其一致行動人華瀚投資、實控人陳阿裕列為共同被告，向紹興市越城區人民法院提起訴訟，涉案金額合計4.78億元。

4月1日晚間，喜臨門連發多份公告，確認公司及實控人陳阿裕因涉嫌信息披露違法違規，被證監會正式立案調查，同步披露的還有控股股東持有的喜臨門股份被司法凍結等信息。

股價大幅跳水，國金證券高位推票坑了投資人

2026年1月，喜臨門股價站上21.59元階段高位，彼時國金證券發布研報給予公司“買入”評級，目標價高達23.94元，與當時股價相比仍有超10%上漲預期。

此后公司股價開啟持續下跌，4月2日、3日連續跌停，報收12.31元/股，較1月高位跌幅超40%，總市值縮水至45億元，投資者損失慘重。

回看國金證券2026年1月16日發布的研報：“智能床墊成為公司第二增長曲線，2025年開啟AI元年”，公司部分產品樹立行業技術標桿，大眾化產品加速市場滲透，公司搭載睡眠全場景腦波控制解決方案，與多所高校深入合作實現技術迭代。研報對公司發展前景持樂觀判斷，卻未對公司控股股東資金占用、內控管理等潛在風險進行充分提示。

在研報發布的節點，喜臨門已暗藏資金管理隱患，而國金證券在股價高位時給出買入評級，其研報的客觀性、合理性存疑。國金證券高位推票的行為是否合規？

國金證券現任董事長為冉云，兼任國金鼎興投資有限公司董事，曾在成都證券任職副總裁、監事長。國金證券現任總裁、財務總監為姜文國，曾任職光大證券資產經營部項目經理、興業證券投資銀行上�？偛靠偨浝怼⒖偛弥怼，F任國金證券研究所所長為蘇晨，曾在中泰證券、興業證券任職。

（文章序列號：2040006175591895040/PLH）