2026年4月3日，濟(jì)南產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資集團(tuán)（下稱“濟(jì)南產(chǎn)發(fā)”）旗下茂碩電源（002660.SZ）發(fā)布2025年年度報(bào)告，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯“變臉”。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.25億元，較上一年度下降5.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.34億元，同比大幅下滑447.2%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)虧損2.4億元，同比降幅更是達(dá)到528.45%。

核心產(chǎn)品毛利率全線走低，多重因素拖累業(yè)績(jī)

茂碩電源此前已在業(yè)績(jī)預(yù)告中，對(duì)2025年業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧的原因作出說明。公司表示，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，公司對(duì)部分產(chǎn)品的價(jià)格策略進(jìn)行了調(diào)整；同時(shí)結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境變化，部分新培育業(yè)務(wù)啟動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整；此外，受并網(wǎng)條件和用電情況的雙重影響，個(gè)別光伏電站的發(fā)電量較上年出現(xiàn)下滑，多重因素共同拖累了公司全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，茂碩電源2025年核心產(chǎn)品毛利率均出現(xiàn)不同程度回落。其中，SPS開關(guān)電源與LED驅(qū)動(dòng)電源作為公司兩大核心業(yè)務(wù)，合計(jì)貢獻(xiàn)了公司全年超九成的營(yíng)業(yè)收入，但兩大品類不僅營(yíng)收規(guī)模雙雙縮減，毛利率也同比分別下降19.62個(gè)百分點(diǎn)和6.75個(gè)百分點(diǎn)。

分行業(yè)來看，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.73億元，營(yíng)業(yè)成本10.70億元，毛利率8.82%，營(yíng)收同比降5.24%，營(yíng)業(yè)成本同比增11.24%，毛利率同比降13.51%；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收350.15萬元，營(yíng)業(yè)成本297.33萬元，毛利率15.09%，營(yíng)收同比降73.80%，營(yíng)業(yè)成本同比降73.58%，毛利率同比降0.70%；光伏電站營(yíng)收3633.12萬元，營(yíng)業(yè)成本1308.02萬元，毛利率64.00%，營(yíng)收同比降0.15%，營(yíng)業(yè)成本同比增0.97%，毛利率同比降0.39%。

分產(chǎn)品來看，SPS開關(guān)電源營(yíng)收6.20億元，營(yíng)業(yè)成本6.27億元，毛利率-1.01%，營(yíng)收同比降6.24%，營(yíng)業(yè)成本同比增16.37%，毛利率同比降19.62%；LED驅(qū)動(dòng)電源營(yíng)收5.53億元，營(yíng)業(yè)成本4.43億元，毛利率19.85%，營(yíng)收同比降4.09%，營(yíng)業(yè)成本同比增4.73%，毛利率同比降6.75%；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)與光伏電站的營(yíng)收、成本、毛利率等數(shù)據(jù)則與分行業(yè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果一致。

除市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來的經(jīng)營(yíng)壓力外，上游供應(yīng)商物料質(zhì)量缺陷引發(fā)的額外支出，成為公司2025年虧損的另一重要原因。報(bào)告期內(nèi)，因某供應(yīng)商提供的物料存在質(zhì)量問題，導(dǎo)致公司生產(chǎn)的少量適配器產(chǎn)品受到影響。為維護(hù)客戶關(guān)系和市場(chǎng)信譽(yù)，茂碩電源主動(dòng)處理相關(guān)售后問題，并計(jì)提了相應(yīng)的預(yù)計(jì)負(fù)債。

截至2025年末，茂碩電源已累計(jì)支出換貨及相關(guān)費(fèi)用4034.63萬元；同時(shí)，結(jié)合客戶反饋及相關(guān)核查情況，公司以剩余質(zhì)保期內(nèi)的補(bǔ)貨需求、預(yù)計(jì)承擔(dān)的運(yùn)輸費(fèi)用等最佳估計(jì)數(shù)，計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債5900.2萬元。上述兩項(xiàng)事項(xiàng)合計(jì)，預(yù)計(jì)對(duì)2025年度利潤(rùn)總額的影響達(dá)9601.36萬元。不過茂碩電源也強(qiáng)調(diào)，該事件不會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大不利影響。

管理層出現(xiàn)變動(dòng)，董事長(zhǎng)傅亮任職未滿一年辭職

在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓的背景下，茂碩電源的高層管理團(tuán)隊(duì)也發(fā)生了變動(dòng)。2026年3月6日，茂碩電源發(fā)布公告稱，收到公司董事長(zhǎng)傅亮、董事焦振芳提交的書面辭職申請(qǐng)。

值得注意的是，傅亮于2025年5月29日正式出任茂碩電源第六屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，至此次提交辭職申請(qǐng)時(shí)，任職時(shí)間尚不足一年。彼時(shí)公司曾表示，傅亮擁有豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，選舉其擔(dān)任董事長(zhǎng)，能夠發(fā)揮其專業(yè)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，助力公司未來發(fā)展。

公開簡(jiǎn)歷顯示，傅亮出生于1982年10月，畢業(yè)于清華大學(xué)工商管理專業(yè)，獲碩士研究生學(xué)歷。2015年5月，其出任普天新能源青島有限公司（中石油昆侖網(wǎng)聯(lián)電能科技（山東）有限公司）經(jīng)理；2017年4月加入北京華業(yè)陽光新能源有限公司，歷任總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理，同時(shí)兼任山東華業(yè)陽光新能源有限公司董事、總經(jīng)理，啟迪華業(yè)陽光（山東）新能源科技有限公司董事、總經(jīng)理，以及啟迪清潔能源研究院副院長(zhǎng)兼山東院院長(zhǎng)；2023年3月至今，擔(dān)任濟(jì)南產(chǎn)發(fā)科技集團(tuán)有限公司黨總支委員、董事、總經(jīng)理。

背靠濟(jì)南產(chǎn)發(fā)，系市屬國(guó)資控股企業(yè)

茂碩電源總部位于廣東省深圳市，主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于開關(guān)電源的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，核心產(chǎn)品包含LED驅(qū)動(dòng)電源與消費(fèi)類電子電源，長(zhǎng)期致力于為客戶提供高品質(zhì)、高性價(jià)比的產(chǎn)品及配套解決方案。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，2025年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，濟(jì)南產(chǎn)發(fā)科技集團(tuán)有限公司、濟(jì)南市能源投資有限責(zé)任公司分別持有茂碩電源35.77%、7.69%的股份，公司實(shí)際控制人為濟(jì)南產(chǎn)發(fā)。其產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系為，濟(jì)南市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)100%控股濟(jì)南工業(yè)投資控股有限公司，后者持有濟(jì)南產(chǎn)發(fā)98.47%的股份，濟(jì)南產(chǎn)發(fā)則100%控股濟(jì)南產(chǎn)發(fā)科技集團(tuán)有限公司，濟(jì)南產(chǎn)發(fā)科技集團(tuán)與濟(jì)南市能源投資有限責(zé)任公司，分別以35.77%、7.69%的持股比例持有茂碩電源股份。

公開資料顯示，濟(jì)南產(chǎn)發(fā)成立于2016年2月，是經(jīng)濟(jì)南市政府批準(zhǔn)設(shè)立的市屬一級(jí)國(guó)有控股集團(tuán)公司，業(yè)務(wù)涵蓋產(chǎn)業(yè)投資、園區(qū)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)等多個(gè)領(lǐng)域。集團(tuán)探索打造“總部+業(yè)務(wù)子集團(tuán)+業(yè)務(wù)公司”的戰(zhàn)略管控型產(chǎn)業(yè)投資模式，下設(shè)13個(gè)直屬企（事）業(yè)單位，擁有全資及控股子公司130余家，參控股上市公司17家，業(yè)務(wù)布局覆蓋材料、紡織、家電、精工、餐飲、農(nóng)業(yè)等多個(gè)行業(yè)，資產(chǎn)總額超300億元。