深度 | 【基礎化工】產業鏈，10 大核心龍頭

當前基礎化工行業正處于產能周期與庫存周期的關鍵交匯點。經過前期的產能快速擴張，行業整體進入存量博弈與結構性優化的新階段。

宏觀層面上，隨著經濟穩步修復與下游需求的邊際回暖，疊加行業內“反內卷”共識的凝聚，基礎化工板塊的景氣度正步入實質性的修復通道。

從產業鏈的底層運行機制來看，核心驅動因子正在發生深刻切換。過去單純依賴產能擴張的粗放型增長模式已難以為繼，取而代之的是對“全產業鏈一體化”成本控制能力與“高端新材料”技術壁壘的極致追求。

在這一背景下，具備上游資源稟賦、中游規模效應、下游高附加值延伸能力的龍頭企業，展現出了極強的盈利韌性與業績彈性。特別是在半導體材料、新能源材料、特種工程塑料等細分賽道，國產替代與自主可控的戰略需求為相關隱形冠軍企業打開了廣闊的成長空間

第十家：衛星化學

主營業務：C3 產業鏈一體化業務，涵蓋丙烯酸及酯、高分子乳液等

核心亮點：國內首家擁有 C3 產業鏈一體化的上市公司；國內最大的丙烯酸生產企業；國內外知名品牌（如好奇、安兒樂等）SAP 全球核心供應商

核心產能：年產 40 萬噸聚苯乙烯、10 萬噸乙醇胺、15 萬噸電池級碳酸酯、40 萬噸環氧丙烷、26 萬噸高分子乳液、80 萬噸多碳醇等

第九家：新疆天業

主營業務：氯堿化工及循環經濟產業鏈（PVC、燒堿、電石、水泥等）

核心亮點：形成完整的 “自備電力 - 電石 - 聚氯乙烯樹脂及副產品 - 電石渣制水泥” 一體化綠色循環經濟產業鏈；上游自備熱電廠及優質煤炭資源

核心產能：PVC 產能 134 萬噸（含 114 萬噸通用樹脂、10 萬噸特種樹脂、10 萬噸糊樹脂）、燒堿產能 97 萬噸、電石產能 213 萬噸、水泥產能 405 萬噸

第八家：金發科技

主營業務：改性塑料及特種工程塑料等化工新材料

核心亮點：全球化工新材料行業產品種類最齊全的企業之一；全球規模最大、產品種類最齊全的改性塑料生產企業；PA10T、LCP 等產品全球市占率第一

核心產能：2026 年旗下珠海萬通總產能預計達 4.7 萬噸，全面覆蓋多種高端新材料

第七家：興發集團

主營業務：磷化工及電子化學品等高端新材料

核心亮點：全球最大的電子級磷酸供應商；自主研發的超高純電子級磷酸打破日韓壟斷，國內市占率超 80% 并出口高端市場

核心產能：建成華中首個電子化學品專區，濕電子化學品產能 30.8 萬噸 / 年（全國第一）

下方掃碼直接加入：

第六家：合盛硅業

主營業務：工業硅、有機硅等硅基新材料的研發、生產與銷售

核心亮點：全球唯一實現工業硅到有機硅、多晶硅全產業鏈貫通的企業；產能穩居全球第一；擁有成熟的 “煤 - 電 - 硅” 垂直一體化成本控制模式

核心產能：截至 2025 年 6 月，工業硅產能 122 萬噸 / 年，有機硅單體產能 173 萬噸 / 年

第五家：鹽湖股份

主營業務：鉀肥（77.61%）和鋰產品（18.79%），是中國最大的鉀肥工業生產基地。

核心亮點：鉀肥龍頭：國內鉀肥產能最大，資源儲量豐富；鹽湖提鋰：擁有察爾汗鹽湖鋰資源，碳酸鋰產能持續擴張；循環經濟："以鉀為主、綜合利用"的產業模式

最新產量：鉀肥產能約500萬噸/年，碳酸鋰產能約3萬噸/年

第四家：東方盛虹

主營業務：石化及化工新材料，深入布局新能源、新材料業務

核心亮點：全球領先的全產業鏈垂直整合企業；斯爾邦石化為 EVA 行業龍頭，丙烯腈總產能國內首位；再生聚酯纖維產能全球首位

核心產能：1600 萬噸 / 年煉化一體化項目（含 110 萬噸 / 年乙烯、280 萬噸 / 年 PX、190 萬噸 / 年乙二醇）；104 萬噸 / 年丙烯腈、50 萬噸 / 年 EVA；滌綸長絲產能約 360 萬噸 / 年，再生聚酯纖維產能約 60 萬噸 / 年

第三家：恒力石化

主營業務：煉化、石化以及聚酯新材料全產業鏈業務

核心亮點：行業內首家實現 “原油 - 芳烴 / 烯烴 - PTA - 乙二醇 - 聚酯新材料” 全產業鏈一體化的企業；擬引入沙特阿美進行深度合作

核心產能：年產 450 萬噸 PX、40 萬噸醋酸、1660 萬噸 PTA、180 萬噸纖維級乙二醇、120 萬噸純苯、85 萬噸聚丙烯、72 萬噸苯乙烯、40 萬噸高密度聚乙烯、14 萬噸丁二烯

第二家：榮盛石化

主營業務：各類化工品、油品、聚酯產品的研發、生產與銷售

核心亮點：運營全球最大單體煉廠（浙江石化 4000 萬噸煉化一體化項目）；擁有全球最大的 PTA、PX 等化工品產能；引入沙特阿美受讓 10% 股權實現戰略協同

核心產能：4000 萬噸 / 年煉化一體化產能；聚乙烯、聚丙烯、PET、EVA、ABS 等多個產品產能位居全球前列

第一家：萬華化學

主營業務：聚氨酯（MDI）、石化、精細化學品、新興材料四大產業集群

核心亮點：全球最大的 MDI 和 TDI 供應商；2023 年全球化工企業 50 強第 18 名；產業鏈高度整合、深度一體化

核心產能：MDI 年產能 350 萬噸（世界第一），TDI 年產能 103 萬噸；石化業務以 100 萬噸 / 年乙烯及 75 萬噸 / 年丙烷脫氫裝置為源頭

下方掃碼直接加入：

聲明：本文無任何投資相關的引導及承諾，不構成任何投資建議，僅限學術研討范疇。市場潛藏各類不確定性風險，投資決策應基于個人獨立且理性的思考。