首席金融洞察 | 莊嚴(yán) 版權(quán)圖片 | 微攝

2026年3月31日，中國(guó)人民銀行、科技部、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)四部門(mén)聯(lián)合召開(kāi)科技金融工作交流推進(jìn)會(huì)，央行行長(zhǎng)潘功勝、科技部部長(zhǎng)陰和俊出席會(huì)議并講話(huà)。這是“十五五”開(kāi)局以來(lái)，金融管理部門(mén)與科技主管部門(mén)首次就科技金融工作進(jìn)行的系統(tǒng)性部署。會(huì)議明確指出，“十五五”時(shí)期是科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)的關(guān)鍵攻堅(jiān)期，科技金融要為科技強(qiáng)國(guó)提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

就在這場(chǎng)會(huì)議前后，各大銀行2025年年報(bào)密集披露，科技金融的成績(jī)單逐一揭曉：工商銀行科技貸款余額率先突破6萬(wàn)億元，建設(shè)銀行科技貸款余額達(dá)5.25萬(wàn)億元，農(nóng)業(yè)銀行科技貸款余額4.7萬(wàn)億元，中國(guó)銀行科技貸款余額突破4.8萬(wàn)億元。股份制銀行中，興業(yè)銀行科技金融貸款余額1.12萬(wàn)億元，浦發(fā)銀行突破1萬(wàn)億元，中信銀行約1.07萬(wàn)億元，招商銀行約1.04萬(wàn)億元——六家國(guó)有大行合計(jì)科技貸款余額突破23.3萬(wàn)億元，四家股份行集體跨入“萬(wàn)億俱樂(lè)部”。

規(guī)模躍升之下，一場(chǎng)更深層的追問(wèn)正在拷問(wèn)銀行業(yè)：科技金融這場(chǎng)硬仗，接下來(lái)究竟該怎么打？

成績(jī)單：萬(wàn)億級(jí)信貸規(guī)模與深層挑戰(zhàn)并存

2025年的數(shù)據(jù)勾勒出一條清晰的上揚(yáng)曲線(xiàn)。從大行看，工行科技貸款余額6萬(wàn)億元、較年初增長(zhǎng)近20%，建行5.25萬(wàn)億元、增幅18.9%，農(nóng)行4.7萬(wàn)億元、增速超20%，中行4.82萬(wàn)億元、占對(duì)公貸款比重超三分之一。從股份行看，興業(yè)銀行科技金融貸款余額1.12萬(wàn)億元、增速18.47%，浦發(fā)銀行突破1萬(wàn)億元、服務(wù)科技企業(yè)超25.6萬(wàn)戶(hù)，中信銀行1.07萬(wàn)億元、增幅14.75%，招商銀行1.04萬(wàn)億元、增速8.1%。在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容的同時(shí)，各行普遍建立起覆蓋企業(yè)初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期直至上市的全周期服務(wù)體系，并通過(guò)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)建設(shè)與數(shù)字化風(fēng)控手段破解“輕資產(chǎn)、無(wú)抵押”融資難題。

然而，表面的繁榮之下，深層次挑戰(zhàn)同樣不容忽視。四部門(mén)會(huì)議直指核心——“提高金融服務(wù)供給對(duì)科技創(chuàng)新需求的適配性”。一位科技企業(yè)負(fù)責(zé)人曾說(shuō)：“我們有產(chǎn)品、有市場(chǎng)，最怕的不是缺融資，而是金融機(jī)構(gòu)聽(tīng)不懂我們?cè)谧鍪裁础！笨萍紕?chuàng)新具有高不確定性、長(zhǎng)周期、輕資產(chǎn)的特點(diǎn)，傳統(tǒng)金融體系的風(fēng)控邏輯建立在穩(wěn)定的現(xiàn)金流、充足的抵押物和清晰的盈利預(yù)期之上。用衡量成熟企業(yè)的標(biāo)尺去丈量尚在襁褓中的科創(chuàng)幼苗，天然存在“看不懂、不敢投、不愿貸”的困境。有分析指出，銀行業(yè)科技金融面臨三大痛點(diǎn)：組織架構(gòu)“上熱下冷”——總行戰(zhàn)略高調(diào)但基層執(zhí)行存差距；產(chǎn)品服務(wù)“同質(zhì)化嚴(yán)重”——各行產(chǎn)品相似，缺乏差異化競(jìng)爭(zhēng)力；人才隊(duì)伍“懂科技少”——懂金融不懂科技，對(duì)技術(shù)價(jià)值判斷不準(zhǔn)。這場(chǎng)硬仗的真正難點(diǎn)，不在規(guī)模，而在質(zhì)量。

破局：從“組織架構(gòu)”到“評(píng)價(jià)邏輯”的系統(tǒng)重構(gòu)

面對(duì)挑戰(zhàn)，各家銀行已經(jīng)在多個(gè)維度展開(kāi)探索。

組織架構(gòu)層面，專(zhuān)業(yè)化專(zhuān)營(yíng)化成為共同選擇。工行設(shè)立25家分行科技金融中心和160家科技支行，完善“五專(zhuān)”服務(wù)機(jī)制；農(nóng)行設(shè)立25家科技金融服務(wù)中心與300余家科技專(zhuān)業(yè)支行；中行在24個(gè)科創(chuàng)資源聚集省市設(shè)立科技金融中心和275家科技金融網(wǎng)點(diǎn)；郵儲(chǔ)銀行在6家一級(jí)分行設(shè)立科技金融事業(yè)部一級(jí)部。股份行同樣不甘落后：招商銀行2025年新設(shè)總行科技金融部，構(gòu)建“1+20+100”組織陣型——1個(gè)科技金融委員會(huì)、20家科技金融重點(diǎn)分行、100家科技金融專(zhuān)門(mén)支行，并深化“六專(zhuān)”機(jī)制（專(zhuān)門(mén)政策、專(zhuān)門(mén)產(chǎn)品、專(zhuān)門(mén)流程、專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)、專(zhuān)門(mén)隊(duì)伍、專(zhuān)門(mén)考評(píng)）；興業(yè)銀行搭建“1+20+150”總分支三級(jí)經(jīng)營(yíng)管理體系，并以“政策鏈、創(chuàng)新鏈、資本鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈”五鏈為核心打造科技金融生態(tài)圈；浦發(fā)銀行將科技金融作為全行戰(zhàn)略第一主賽道，形成“集團(tuán)大科創(chuàng)+科技金融專(zhuān)班+總行科技金融部+分行科技金融部+科技（特色）支行”組織架構(gòu)，在全國(guó)設(shè)立510家科技特色支行。

評(píng)價(jià)邏輯層面，數(shù)字化風(fēng)控實(shí)現(xiàn)從“看過(guò)去”到“看未來(lái)”的范式轉(zhuǎn)變。建行構(gòu)建“技術(shù)流”科創(chuàng)評(píng)價(jià)體系，引入知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)能力及創(chuàng)業(yè)者信息作為第四張表——科技創(chuàng)新表；農(nóng)行推廣科技型企業(yè)專(zhuān)屬信貸評(píng)價(jià)模型，構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期的50多項(xiàng)專(zhuān)屬產(chǎn)品體系；中行研發(fā)“中銀科創(chuàng)夸騰系統(tǒng)”，運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)整合企業(yè)創(chuàng)新能力、經(jīng)營(yíng)情況等多重因素，形成多維評(píng)價(jià)體系，已服務(wù)超1萬(wàn)家企業(yè)；郵儲(chǔ)銀行推廣應(yīng)用“技術(shù)流”評(píng)價(jià)體系，客戶(hù)授信額度超千億，并推進(jìn)建設(shè)“科創(chuàng)云圖”科技型企業(yè)全景評(píng)價(jià)平臺(tái)。

產(chǎn)品創(chuàng)新層面，差異化供給體系逐步成形。中行率先發(fā)布支持人工智能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展行動(dòng)方案，推出“算力貸”，未來(lái)五年為AI產(chǎn)業(yè)鏈提供不低于1萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)綜合金融支持；建行推出“善新貸”“善科貸”（余額突破1600億元、增幅超50%），為初創(chuàng)期企業(yè)提供“科技易貸”“科技研發(fā)貸款”，為成熟期企業(yè)提供并購(gòu)貸款、科技債券承銷(xiāo)等；工行推出“研發(fā)貸”“創(chuàng)新積分貸”“顛覆性技術(shù)創(chuàng)新專(zhuān)項(xiàng)貸”等特色場(chǎng)景產(chǎn)品；農(nóng)行打造“農(nóng)銀創(chuàng)達(dá)”全生命周期服務(wù)方案；郵儲(chǔ)銀行持續(xù)升級(jí)“U益創(chuàng)”產(chǎn)品矩陣。招行則沿著創(chuàng)新人才、創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)四個(gè)周期進(jìn)行服務(wù)布局，升級(jí)打造科技金融“4×3”矩陣式綜合服務(wù)方案。

生態(tài)戰(zhàn)：從“單打獨(dú)斗”到“多元協(xié)同”

科技金融的競(jìng)爭(zhēng)，正從單一的信貸投放轉(zhuǎn)向綜合化生態(tài)的構(gòu)建。

股權(quán)投資領(lǐng)域，銀行系A(chǔ)IC（金融資產(chǎn)投資公司）成為重要支點(diǎn)。2025年，工行通過(guò)工銀投資設(shè)立48只AIC股權(quán)投資試點(diǎn)基金，認(rèn)繳規(guī)模1084億元，居同業(yè)第一；建行累計(jì)設(shè)立28只AIC股權(quán)投資試點(diǎn)基金，與全部18個(gè)試點(diǎn)城市達(dá)成合作意向，全集團(tuán)科技型企業(yè)股權(quán)投資存續(xù)規(guī)模超900億元；農(nóng)行累計(jì)設(shè)立27只試點(diǎn)基金，投資31個(gè)科創(chuàng)項(xiàng)目；中行旗下中銀資產(chǎn)設(shè)立28只AIC股權(quán)投資基金，認(rèn)繳規(guī)模234.3億元。股份行也加速布局，興業(yè)、招商、中信三家股份行AIC相繼開(kāi)業(yè)，聚焦“投早、投小、投科技”。

生態(tài)圈建設(shè)層面，各行積極搭建多方合作平臺(tái)。工行舉辦“工銀科創(chuàng)伙伴行”品牌營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，聯(lián)合多方成立科技金融生態(tài)聯(lián)盟；郵儲(chǔ)銀行聯(lián)合上交所舉辦專(zhuān)項(xiàng)活動(dòng)，并攜手優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)；中行深入推進(jìn)“中銀科創(chuàng)伙伴計(jì)劃”，全轄共舉辦198場(chǎng)次科創(chuàng)主題活動(dòng)，累計(jì)覆蓋近萬(wàn)家各類(lèi)機(jī)構(gòu)；中信銀行強(qiáng)化中信集團(tuán)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，“中信股權(quán)投資聯(lián)盟”在管基金規(guī)模超3400億元，投資支持科技企業(yè)超1200家。

在債券承銷(xiāo)與并購(gòu)貸款方面，各行同樣發(fā)力。建行全年承銷(xiāo)科創(chuàng)債券719.84億元，增幅282.43%；農(nóng)行全年承銷(xiāo)科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模2206億元。建行將并購(gòu)業(yè)務(wù)作為科技金融重要抓手，2025年末科技領(lǐng)域并購(gòu)貸款較上年增加351.24億元，在全部并購(gòu)貸款新增中占比近七成。

分析與評(píng)論：這場(chǎng)硬仗的三重關(guān)口

中國(guó)金融網(wǎng)董事長(zhǎng)何世紅指出，銀行在科技金融領(lǐng)域的探索已初見(jiàn)成效，但要真正打贏這場(chǎng)硬仗，仍需跨越三重關(guān)口。

第一重：從“看抵押”到“看技術(shù)”的評(píng)價(jià)邏輯需要真正落地。 當(dāng)前各行紛紛推出“技術(shù)流”“創(chuàng)新積分”等評(píng)價(jià)模型，但關(guān)鍵不在于模型本身，而在于模型能否真正轉(zhuǎn)化為信貸決策的有效依據(jù)。這既考驗(yàn)銀行對(duì)前沿技術(shù)的理解能力，也考驗(yàn)其數(shù)字化風(fēng)控的真實(shí)水平。有分析指出，“技術(shù)流”評(píng)價(jià)需要持續(xù)的數(shù)據(jù)積累和模型迭代，其有效性取決于銀行是否真正建立了“懂技術(shù)”的專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)。

第二重：從“做貸款”到“做生態(tài)”的綜合服務(wù)能力亟待提升。 科技企業(yè)需要的不僅是貸款，更是從早期研發(fā)到上市的全周期綜合金融支持。中行行長(zhǎng)張輝在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，該行綜合化金融供給累計(jì)超9000億元，打造了對(duì)科技類(lèi)企業(yè)的全生命周期綜合服務(wù)體系——但這種“全生命周期”的服務(wù)，需要銀行在股權(quán)、債權(quán)、租賃、保險(xiǎn)等多元工具之間實(shí)現(xiàn)無(wú)縫協(xié)同，這考驗(yàn)的是銀行的集團(tuán)化作戰(zhàn)能力和資源整合水平。

第三重：從“做規(guī)模”到“做價(jià)值”的商業(yè)可持續(xù)性需要驗(yàn)證。 科技金融貸款余額突破萬(wàn)億的背后，是銀行在息差收窄壓力下尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)選擇。但科技企業(yè)天然的高風(fēng)險(xiǎn)屬性與銀行審慎經(jīng)營(yíng)的天性之間存在張力。多位受訪(fǎng)銀行人士表示，科技金融業(yè)務(wù)的核心挑戰(zhàn)不是“不敢貸”，而是“貸后管理跟不上”。如何建立與科技企業(yè)特點(diǎn)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制和貸后管理體系，如何實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)與社會(huì)價(jià)值的統(tǒng)一，是這場(chǎng)硬仗的終極考驗(yàn)。

四部門(mén)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要“發(fā)揮好科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)、并購(gòu)貸款、債券市場(chǎng)‘科技板’等政策作用”。這表明，科技金融的競(jìng)爭(zhēng)已從單點(diǎn)突破進(jìn)入體系化博弈的新階段。對(duì)于銀行業(yè)而言，接下來(lái)的關(guān)鍵不在于“誰(shuí)放貸更多”，而在于“誰(shuí)真正看懂了科技、陪伴了企業(yè)、構(gòu)建了生態(tài)”。這場(chǎng)硬仗，才剛剛開(kāi)始。