步長制藥，注銷一家公司

作者 | 顏色

編輯 | 鄭瑤

為優化資源配置、降低管理成本，步長制藥注銷了一家子公司。

01

資產瘦身持續

一家未開展實際經營活動的公司被注銷

4月8日，山東步長發布公告稱，已完成全資子公司陜西步長醫藥研究院有限公司的注銷。

陜西步長醫藥成立于2019年，注冊資本800萬元，主要經營范圍包括藥品的技術開發；醫學研究和試驗發展（不含治療技術開發和應用）。值得注意的是，截至目前陜西步長醫藥暫未開展實際經營活動，無財務數據。

對于注銷的原因，山東步長稱是為了進一步優化資源配置、降低管理成本、提升整體運營管理效率，本次注銷事項不會對其合并報表產生實質性影響，也不會對整體業務發展和盈利水平產生不利影響。

此次注銷是其持續清理非核心資產的又一動作。自2025年以來，步長制藥已開啟對子公司及參股公司的多次清理整合，旗下多家企業相繼完成注銷或進入注銷流程。

2025年11月，其控股子公司長睿生物技術（成都）有限公司的參股公司成都國生生物醫藥科技有限公司完成工商注銷；同年9月，步長制藥公告擬注銷控股子公司步長醫學診斷，且同日完成控股子公司長沙眾測生物科技有限公司、湖南眾測生物科技有限公司的注銷；2025年2月，其參股的北京快方科技有限公司、全資子公司梅河口天宇醫藥銷售有限公司也先后完成注銷。

一系列動作背后是步長制藥圍繞資源配置與組織結構優化的核心思路，通過剝離無實際經營或非核心業務主體，持續壓降管理成本、提升企業運營效率。

業績層面，步長制藥2025年業績預告顯示，凈利潤實現扭虧為盈，預計當期實現歸屬于母公司所有者的凈利潤3.2億元至4.68億元。

對于業績改善原因，其稱主要因為本期商譽減值計提同比減少，藥品銷售規模同比增長，主要產品生產成本同比下降，同時此前收購通化谷紅制藥有限公司、吉林天成制藥有限公司形成的評估增值對應的攤銷額于2024年末攤銷完畢，相關攤銷額同比減少。

不過值得關注的是，步長制藥當前仍面臨一定的經營挑戰，其營收布局覆蓋心腦血管、婦科、泌尿、醫療器械、消化、呼吸等多個核心板塊，但2024年上述各產品板塊的毛利率均出現同比下滑。

圖片來源：步長制藥2024年年報

盡管毛利率承壓，但步長制藥在核心產品領域仍具備較強競爭力。其在心腦血管用藥領域擁有腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液三個知名獨家品種，2025年上半年合計銷售收入達到31.20億元。米內網數據顯示，上述三個獨家品種2024年在心腦血管中成藥市場份額排名均在前5位。

此外，隨著社會經濟發展和女性自我保健意識提升，婦科用藥市場規模持續擴大。步長制藥婦科獨家品種康婦炎膠囊與紅核婦潔洗液表現突出，2024年在中國城市公立、縣級公立、城市社區、鄉鎮衛生機構婦科用藥通用名TOP20格局中，分別排名第10位和第12位。

營銷渠道方面，步長制藥營銷中心統一管理銷售業務，包括經銷商選擇與管理、銷售合同簽訂、銷售政策制定、專業化學術推廣統籌等。目前，其已形成覆蓋全國34個省級行政區域中除港澳臺之外所有地區的營銷網絡，為核心產品放量提供支撐。

02

完善大健康產業鏈

頭部藥企開啟結構性洗牌

目前來看，步長制藥的調整已不僅僅是“瘦身”，還有“聚焦”。在剝離非核心資產的同時，步長制藥并未停止核心業務的布局與拓展，其主要聚焦大行業、培育大品種發展，同時積極進行多類型藥品研發，逐步完善大健康產業鏈布局。

就在注銷公告發布當日，步長制藥公布了對控股子公司步長財淦的安排，擬以1元/股的價格增資300萬元，將其注冊資本增至400萬元，并更名為“步長嘉林大健康科技（濟南）有限公司”。

濟南步長財淦商貿有限公司主要經營業務包括日用品批發；醫護人員防護用品批發；醫用口罩批發；第一類醫療器械銷售；第二類醫療器械銷售等。截至2月28日，步長財淦資產總額4.1萬元，負債總額14.43萬元，凈資產-10.33萬元，2026年1-2月營收為8.47萬元，1-2月凈利潤為-6.33萬元。

步長制藥表示，此次交易是為了推動業務更好發展、增強市場競爭力以及逐步實現戰略布局所做的決策，同時也提示，該事項在實施過程中可能面臨市場、管理和經營等方面的風險。

事實上，步長制藥對核心賽道的布局早已啟動。2025年上半年，步長制藥投資設立控股子公司山東步長臻澤醫藥科技有限公司及擬投資陜西步長數術藥業有限責任公司，通過在細分領域的布局，強化市場競爭優勢。

步長制藥的瘦身疊加聚焦策略，也是中藥行業頭部企業發展的縮影。作為中藥企業的代表之一，步長制藥預計2025年實現扭虧為盈，印證了中藥頭部企業通過降本增效、優化產品結構、拓展銷售渠道等方式，能夠逐步緩解成本壓力，推動盈利能力修復。

近年來，中藥領域頭部藥企紛紛開啟資產梳理與整合，通過出清部分非核心資產降低企業管理成本，同時應對行業對自身研發投入、渠道建設的要求，紛紛將資源向核心研發、核心品種、核心渠道傾斜。

中藥行業結構性洗牌正在加速。

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