國產芯片+艙泊一體！四維智聯赴港IPO，卡位智能座艙“新戰場”能否逆襲？|港E聲

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作者|實習生陳嘉婕

編輯|鄭琳

2026年3月26日，四維智聯（南京）科技股份有限公司（以下簡稱“四維智聯”）正式向港交所遞交主板上市申請，獨家保薦人為中信證券。

招股書顯示，四維智聯成立于2020年，脫胎于地圖導航巨頭四維圖新（002405.SZ），是中國智能座艙解決方案供應商，擁有軟件開發能力及從端到云的全面產品覆蓋。該公司業務覆蓋從IP/軟件、硬件到解決方案集成的關鍵環節，主要向整車廠客戶提供智能座艙軟件解決方案及整合了自研域控制器與軟件的軟硬一體化解決方案。根據弗若斯特沙利文報告，以2025年裝機量計，該公司不僅是艙泊一體解決方案裝機量全國第一的供應商，同時在基于國產系統級芯片的智能座艙解決方案及座艙信息娛樂系統市場中，均位列第五，展現出在國產芯片生態中的先發優勢。據招股書披露，截至最后實際可行日期，在中國近250家整車廠中，約20%的整車廠采用了其智能座艙解決方案。

四維智聯的核心優勢在于其“軟硬結合、全棧自研”的能力。在軟件層面，該公司自主研發了磐石底座、天工OS等核心技術，實現軟硬件解耦，并構建了以AI智能體與智能場景引擎為核心的交互系統，旨在提供主動、個性化的智能服務。在硬件層面，該公司采用模組化設計的域控制器，可根據不同車型需求靈活組合。2025年，該公司智能座艙軟件解決方案收入占比躍升至57.7%，首次超越硬件收入，體現了其產品結構的持續優化及軟件價值的提升。其核心自研產品WeLink3可實現全平臺手機與車機的互聯互通。

財務表現方面，四維智聯處于業務快速擴張與高強度研發投入的階段。2023—2025年，該公司總收入從4.77億元穩步增長至7.06億元。然而，由于智能座艙行業技術門檻高、研發投入巨大，該公司報告期內持續錄得虧損，2025年虧損額為5.14億元。值得注意的是，該公司經營現金流為凈流出狀態，2025年經營所得現金凈額為-2.09億元，呈現出高成長性科技公司的特征。截至2025年末，該公司擁有現金及現金等價物0.65億元。

四維智聯對行業趨勢進行分析，其中重點在國產芯片替代和艙泊一體技術路線上。2024年，該公司通過戰略收購滴滴科技旗下的睿聯星晨，加強了在艙泊一體領域的技術與團隊實力。該公司客戶集中度較高，2025年前五大客戶收入占比達79.3%，其中最大客戶（亦為關聯方四維圖新北京）貢獻的收入占比為44.6%。供應鏈方面，2025年該公司對前五大供應商的采購額占比為41.0%。

作為一家處于成長期的硬科技公司，四維智聯面臨多重機遇與挑戰。其業務成功高度依賴于持續的巨額研發投入，以保持技術領先性，但短期內盈利路徑尚不明確，且經營現金流持續為負。行業競爭異常激烈，該公司需與德賽西威（002920.SZ）、華陽集團（002906.SZ）等傳統汽車電子巨頭，以及華為、百度等科技公司展開競爭。客戶集中度較高及對少數供應商的依賴，也帶來了業務穩定性方面的風險。此外，該公司還面臨智能汽車技術快速迭代、汽車行業周期波動、以及國際貿易政策可能對供應鏈產生影響等風險。

然而，在汽車智能化、網聯化浪潮及供應鏈自主可控的國家戰略推動下，中國智能座艙市場前景廣闊。據弗若斯特沙利文預測，全球智能座艙解決方案市場規模預計將從2025年的3827億元增長至2030年的8424億元。四維智聯此次赴港IPO，旨在利用資本市場加速其“國產替代+軟硬一體”的戰略布局，建立自有產能以增強供應鏈把控力，并繼續加碼AI、艙駕融合等前沿技術研發。若能成功上市，其募資將主要用于鞏固其在艙泊一體等細分市場的領導地位，并向更廣闊的智能駕駛領域延伸。該公司能否將技術優勢轉化為規�；杖氩⒆罱K實現盈利，將是其長期價值實現的關鍵。

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