若重整未能成功，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，公司可能存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，公司股票或?qū)⒚媾R被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 呂貢

昔日家具龍頭美克國(guó)際家居用品股份有限公司（下稱美克家居，600337.SH）及其控股股東美克集團(tuán)，如今正面臨較為嚴(yán)峻的債務(wù)危機(jī)。

2026年4月8日晚間，美克家居接連披露多則提示性公告，公司及控股股東美克集團(tuán)均因債務(wù)問題被債權(quán)人申請(qǐng)重整（或預(yù)重整）。截至前述公告披露日，美克家居尚未收到烏魯木齊中院關(guān)于受理重整申請(qǐng)或啟動(dòng)預(yù)重整程序的文件，后續(xù)是否進(jìn)入預(yù)重整及重整程序尚存在不確定性。

美克家居提示稱，若公司能順利實(shí)施重整并執(zhí)行完畢重整計(jì)劃，將有利于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；但若重整未能成功，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，公司可能存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，公司股票或?qū)⒚媾R被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

美克家居控股股東美克集團(tuán)后續(xù)是否能進(jìn)入重整程序，同樣尚存不確定性，若之后實(shí)施重整程序，美克集團(tuán)在公司的股東權(quán)益有可能發(fā)生調(diào)整。截至上述提示性公告披露日，美克集團(tuán)持有公司4.88億股股份，這些股份已辦理質(zhì)押并被司法輪候凍結(jié)。

美克家居表示，公司具有獨(dú)立完整的業(yè)務(wù)及自主經(jīng)營(yíng)能力，且在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)等方面均與美克集團(tuán)保持獨(dú)立，美克集團(tuán)的重整事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

美克家居及其控股股東美克集團(tuán)均被債權(quán)人申請(qǐng)重整（或預(yù)重整）

信息來源：公司公告

當(dāng)前，美克家居債務(wù)承壓較重。截至2026年3月20日，美克家居及子公司到期未償還的債務(wù)共計(jì)7.24億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)的26.38%（其中3.88億元已于同年1月披露）。這些債務(wù)包括5.90億元金融機(jī)構(gòu)融資逾期，以及1.35億元到期未兌付商業(yè)承兌匯票。

分析認(rèn)為，美克家居的債務(wù)壓力或與經(jīng)營(yíng)直接相關(guān)。近年來，受市場(chǎng)、行業(yè)、國(guó)際貿(mào)易及融資環(huán)境變化等多重因素影響，公司自2022年起便陷入虧損態(tài)勢(shì)，2022年至2024年三年累計(jì)凈虧損16.16億元。該公司稱，前期的重資產(chǎn)投入對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與現(xiàn)金流穩(wěn)定均造成沉重負(fù)擔(dān)。

進(jìn)入2025年，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整、國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求疲軟,導(dǎo)致家居行業(yè)景氣度下行；與此同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化帶來的對(duì)等性關(guān)稅調(diào)整，進(jìn)一步推高供應(yīng)鏈成本。

在此背景下，美克家居推進(jìn)業(yè)務(wù)調(diào)整與渠道優(yōu)化，主動(dòng)關(guān)閉低效直營(yíng)門店，對(duì)子公司天津美克和天津加工實(shí)施停工停產(chǎn)，旨在優(yōu)化閑置產(chǎn)能、減少虧損并加速實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。然而，由此產(chǎn)生的商品折價(jià)清倉(cāng)、資產(chǎn)處置、裝修資產(chǎn)報(bào)廢等支出，以及計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等因素，對(duì)公司當(dāng)期利潤(rùn)造成了較大影響。

經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，美克家居預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為-12億元至-18億元，虧損規(guī)模預(yù)計(jì)較上年同期擴(kuò)大。這一年，公司的國(guó)內(nèi)零售業(yè)務(wù)（含直營(yíng)與加盟）銷售收入同比也出現(xiàn)顯著下滑。

資金方面，截至2025年三季度末，美克家居的短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別達(dá)到9.46億元、9.42億元，而公司同期貨幣資金僅為1.16億元，短期償債資金缺口超過17億元。

美克家居2025年業(yè)績(jī)預(yù)告以及上年同期凈利情況

數(shù)據(jù)來源：公司公告

除了自身的債務(wù)壓力，美克家居為控股股東美克集團(tuán)部分借款提供擔(dān)保亦需要留意。

根據(jù)美克家居于2026年4月8日披露的情況，公司為美克集團(tuán)在新疆昌吉農(nóng)商銀行7000萬元、新疆天山農(nóng)商銀行9000萬元、北京銀行2000萬元的融資業(yè)務(wù)提供保證擔(dān)保。截至該公告披露日，美克集團(tuán)未能按時(shí)償還上述借款，公司為美克集團(tuán)提供的擔(dān)保已逾期。目前，這三筆融資業(yè)務(wù)暫未涉及訴訟，但依舊存在后續(xù)的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

截至上述公告披露日，美克家居為美克集團(tuán)擔(dān)保逾期有9筆，擔(dān)保總額為5.17億元，擔(dān)保余額為5.04億元。美克家居提示稱，這些擔(dān)保逾期事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司面臨訴訟、承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可能導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，加劇資金緊張狀況。公司表示，將積極與美克集團(tuán)就上述事項(xiàng)進(jìn)行溝通，必要時(shí)向其采取追償措施。

同時(shí)，美克家居正在籌劃一項(xiàng)跨界收購(gòu)交易并募集配套資金，擬收購(gòu)的標(biāo)的公司萬德溙，主要從事研發(fā)、生產(chǎn)并銷售應(yīng)用于服務(wù)器集群及大型服務(wù)器機(jī)房等場(chǎng)景的高速銅纜及LOOPBACK智能回環(huán)測(cè)試模塊，屬于當(dāng)下熱門的AI算力相關(guān)領(lǐng)域。

根據(jù)最新進(jìn)展，這一交易事項(xiàng)的審計(jì)、評(píng)估等相關(guān)工作正在推進(jìn)過程中，而此交易尚需提交美克家居董事會(huì)、股東會(huì)審議，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，最終能否通過審批尚存在較大不確定性。

一邊是被債權(quán)人申請(qǐng)的重整及預(yù)重整，一邊是正在籌劃的跨界收購(gòu)交易，兩個(gè)事項(xiàng)后續(xù)走向?qū)?huì)如何，或直接關(guān)系到美克家居整體業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)情況。

投時(shí)關(guān)鍵詞：美克家居（600337.SH）