下周行情（4.13日-17日）要點早知道

停火反彈后，指數與個股脈絡梳理

　　特朗普連續推遲最后通牒之后，突然在4.8日宣布了停火兩周。隨后全球股市反彈，日韓股市更是直接漲到熔斷，A股也是跳空高開，指數已經來到了4000點，這個時候股民反而困惑了，因為指數回去了，很多個股并沒有回去，這也是之前反復強調的個股與指數分化。那么，如果接下來指數回落，股民的個股又會跟著有壓力，那么是應該繼續進攻，還是說選擇防守呢？

　　先別著急給答案，我們做一個梳理，先從停火角度，我們注意到如今是美很難拿下伊朗；而伊朗不能獲得“補償”，也沒有快速結束的意思，但雙方又都有點“打不動”了，畢竟大炮一響黃金萬兩，消耗也是很大的。因此，這一次霍爾木茲海峽不僅沒有開放，甚至通過率更低了，這是非常值得注意的。因為停火因素直接在4.8日反彈時全部兌現了，一旦未來消息面有反復，勢必帶來調整的走勢，這種調整并不單純說是指數，而是熱點類型變化。

　　美伊按下兩周“暫停鍵”，油價一夜暴跌近20%，上證指數再次向4000發起沖擊。可以看到4.8日之后，漲得最好的是科技股，包括之前跌入技術熊市的恒生科技也都出現了反彈，這就是很現實的。對應地，我們看到油氣股這一條則明顯回落了，但我們也要明白高油價真的結束了嗎？一夜之間，仿佛所有問題都消失了，仿佛科技股的估值從過高變成了合理。可問題是，這些公司的基本面在過去48小時內發生了什么質變嗎？什么都沒有。變的是人心，不是價值。

　　由于近期市場都是特朗普的TACO時間，往往周初利好，周末利空。如今我們看到了美伊停火兩周消息之后，當天通過霍爾木茲海峽的船只數量反而創下了4月以來的新低。伊朗將以一船一議的方式進行。伊朗“10點計劃”的核心內容包括：“與伊朗武裝部隊協調控制霍爾木茲海峽通行權、美國作戰部隊撤出該地區所有基地、全額賠償伊朗損失、解除所有一級和二級制裁、接受伊朗鈾濃縮活動，以及終止聯合國安理會相關決議等。”如今已經被特朗普否定，這意味著談判也是步履艱難的。因此，美股方面盡管有反彈，ETF則是贖回的（如上圖所示），資金對停火態度表示疑慮。

　　還有，從A股的點位角度分析行情，缺口是一個不錯的指標，4.8日缺口（3902-3926點缺口），其實可以類比的是3.23日缺口，都是比較大的跳空缺口，A股特點就是大缺口必補，只是時間早晚而已。那么，如果4.8日是一個新趨勢的開始，這個是突破缺口，就需要后續量能保持高位，畢竟4000-4200點箱體的套牢盤也是很多的，至少2.5萬億元活躍水平線，否則難以支撐持續攻擊，這個缺口就有向下的吸引力。

　　那么，從這個角度，很可能指數在缺口和上方阻力區都要嘗試一下，4.10日一度嘗試4000點，那么回落之后，下周又會重新考驗支撐，這個節奏是需要股民注意的。還有一個小規律，我們注意到年內方面，普漲過后，往往接著就是群體調整，這種走勢還是很多的。投資者也要做好相關應對的思路，并不能單純說因為停火后反彈，就認為市場趨勢重新逆轉了，至少還需要時間去驗證。這個時候，股民可能會疑惑，那中信-證券異動，牛市旗手板塊活躍，會不會是多頭信號？順著這個思路，我們做一個研究。