DeepSeek V4 真的要來了：國產算力投資窗口打開

深度研究 · AI算力

DeepSeek V4 真的要來了

國產算力投資窗口打開

導讀："DeepSeek V4 又要發布了？"這已經是過去兩個月里，第三次聽到這個消息了。資本市場的反應也從最初的興奮，到后來的懷疑，再到現在的觀望。但這一次，信號可能真的不一樣了。V4不是簡單的產品迭代，而是以萬億MoE架構、全棧國產算力適配、Apache2.0開源、極致低成本四大突破，打通國產芯片-大模型-行業應用的自主閉環。

? 第一次

2月底

?? 第二次

3月中旬

? 第三次

4月下旬

關鍵信號

DeepSeek V4 已經進入灰度測試階段
產品已經 ready，商業化近在眼前

? 網頁版已悄悄分出三個入口

普通版

專家版

多模態版

這通常是產品矩陣和定價策略成型的前奏

01

核心技術突破：重塑AI經濟學

DeepSeek V4的強大影響力，源于其在模型架構上的三項核心創新，共同指向一個目標：極致的經濟性。

Engram條件記憶架構

將靜態知識檢索與動態推理過程解耦，約25%的模型參數專用于知識檢索，存儲在廉價DRAM中。如同"帶字典進考場"，使推理成本降低90%，實現萬億參數模型在單張消費級顯卡上的本地部署。

? mHC與稀疏注意力（DSA）

流形約束超連接（mHC）優化神經網絡連接方式，大幅提升萬億參數模型的訓練穩定性。配合稀疏注意力機制，V4能高效處理高達100萬token的超長上下文信息。

成本革命

API輸入成本低至$0.14/百萬token，僅為GPT-4的1/70、Claude的1/30。算力利用率提升至85%，終結高端算力的暴利時代。

02

40萬算子：國產替代加速

過去四個月，DeepSeek 團隊完成了一項關鍵任務：

??40萬+算子

為適配國產芯片重寫，全程基于華為昇騰訓練推理

關鍵數據

? 華為昇騰2025年出貨量：81.2萬張，市占率升至20%
? 阿里、騰訊等巨頭預訂：數十萬顆昇騰芯片，價格上漲約20%
? 國產AI芯片市占率：2025年攀升至約41%
? 英偉達中國高端芯片份額：從95%降至0%

4個月

DeepSeek

VS

1年

其他公司

核心判斷

一條不依賴英偉達的 AI 產業鏈，已經從"PPT"走向"可落地"。國產替代已從政策驅動轉向技術和市場雙輪驅動。

"這說明他們在別人已經做好的基礎上，又往前邁了一大步。"

03

三條投資主線

主線一：國產芯片廠商

華為昇騰

DeepSeek V4 核心算力底座，阿里、騰訊預訂數十萬顆，價格上漲20%。生態伙伴：拓維信息、神州數碼

寒武紀

國內AI芯片龍頭，已完成V4適配，DeepSeek適配=頭部認可，云端推理市場占據一席之地

海光信息

國產芯片陣營重要一員，已完成適配，構成國產算力堅實矩陣

投資邏輯

這些公司的核心驅動力不再是"概念"，而是"訂單"。一旦商業化成功，帶來的是實實在在的營收增長。

主線二：算力基建與配套

高速光模塊：中際旭創

萬億參數模型對跨節點數據傳輸帶寬要求極高，800G/1.6T高速光模塊出貨量環比激增180%

高速連接器：華豐科技

算力底座的"血管"，需求井噴，成為產業鏈關鍵節點

液冷散熱：中科曙光、英維克

昇騰950PR功耗達600W，是傳統芯片的1.5倍。液冷成為數據中心標配，中科曙光承建DeepSeek液冷中心

投資邏輯

高密度算力集群的功耗和散熱問題日益突出，液冷技術成為剛需，相關廠商迎來歷史性機遇。

主線三：AI應用與端側部署

端側部署成為可能

通過Engram技術，V4可在雙RTX 4090或單RTX 5090消費級顯卡上運行，引爆"端側革命"

辦公軟件：金山辦公

WPS集成DeepSeek-Writer API，實現公文自動生成，極大提升辦公效率

金融領域：拓爾思

與DeepSeek聯合開發金融輿情大模型，已在中信證券部署智能研報生成系統

教育領域：科大訊飛

接入DeepSeek-Math模型，推出"星火助學"等AI輔導應用

投資邏輯

V4采用Apache 2.0開源協議，企業可私有化部署，輸入成本低至0.28美元/百萬token，AI應用創業門檻降至歷史最低。

04

商業化節奏

目前 DeepSeek V4 處于灰度測試階段，網易版和愛版同步推進。

"現在的速度非常好，效果也非常不錯。編程、腳本管理、服務器運維，所有東西都打通了。"

?? 重要提醒

測試用戶仍在"薅羊毛"階段——免費使用。但免費期通常不會太長。

參考其他大模型產品，商業化窗口一般在3-6個月

關注重點

商業化定價策略，這是判斷DeepSeek V4能否真正兌現的關鍵指標

05

Agent能力：估值躍遷

正式版 DeepSeek V4 會把 Agent 能力整合進去

現在的AI

"高級工具"

你問它答

Agent型AI

"數字員工"

主動執行

舉個例子：你對它說"幫我搭建一個電商網站"，它不僅能寫代碼，還能自動創建數據庫、配置服務器、部署前端，最后給你一個可訪問的鏈接。

投資邏輯

從投資角度看，商業模式正在升級——不再是軟件費用，而是人力成本替代。具備Agent能力的公司，估值體系可能會重構。

06

國產算力新鏈

過去十年，全球AI產業鏈圍著英偉達轉。但現在，情況正在改變。

上游：芯片廠商（昇騰/寒武紀/海光）

??

中游：模型廠商（DeepSeek/智譜）

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下游：企業客戶（金融/政務/制造）

"原本我們要看英偉達的需求來判斷硬件走向，但未來很可能出現'DeepSeek鏈'、'智譜鏈'這樣的本土鏈條。"

一句話結論

形成英偉達生態+國產昇騰生態全球雙軌并行格局，全球企業與開發者首次擁有脫離海外壟斷的自主選擇。對整個產業來說，這是一個大機遇，現在就是大機遇。

07

風險與挑戰

?? 技術與生態挑戰

國產芯片生態（如華為CANN框架）相比成熟的CUDA生態仍有差距，訓練和推理的穩定性也需大規模上線驗證。

?? 市場風險

V4發布時間一再推遲，已導致市場預期高漲，部分概念股漲幅可能透支，需警惕短期炒作風險。此外，由于技術實現路徑已公開，可能會加劇大模型賽道的同質化競爭。

靜姐總結

回到開頭那個問題：DeepSeek V4 這次真的來了嗎？

從目前灰度測試的反饋來看，答案傾向于肯定。而且來的不只是一個新產品，而是一套從底層技術到商業模式的完整方案。

國產算力產業鏈的投資窗口期正在打開。
但真正能幫你賺錢的，不是追逐熱點，而是理解產業邏輯。

"你們現在都可以去試了，已經是一個很強的東西了。"

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#DeepSeek #AI投資 #國產算力 #芯片