中信建投力挺！4月窗口期開啟，這些航天A股標的或將受益

4月13日，A股商業航天概念拉升，必創科技（300667.SZ）漲超10%，博云新材（002297.SZ）、銘普光磁（002902.SZ）、中材科技（002080.SZ）、飛亞達（000026.SZ）等題材股10CM漲停。

中信建投研報指出，4月下旬起，中國商業航天將進入可回收火箭密集驗證窗口，核心催化來自長征十號乙預計于4月28日在文昌首飛并同步驗證海上網系回收，以及朱雀三號遙二在二季度內再次沖刺一子級回收，單位發射成本降低有望加速商業化進程。

長征十號乙預計將回收

商業航天作為航天產業市場化發展的核心載體，近年來在政策支持、技術突破與資本加持下快速崛起，已從“小眾賽道”成長為“萬億級藍海”。

過去數十年，航天產業長期由國家主導，聚焦于國防安全與重大科技工程，而隨著SpaceX等國際企業憑借可回收火箭技術打破行業壟斷，商業航天正式進入“低成本、高頻次”的發展新階段。中國商業航天自2015年開啟元年以來，逐步形成“國家隊主導、民營企業突圍”的雙輪驅動格局，截至目前，國內商業航天企業數量已突破500余家，2025年市場規模約2800億元，全球占比達25%，近五年融資規模增長超8倍，產業發展勢頭迅猛。

此次中信建投研報重點提及的可回收火箭密集驗證窗口，被業內視為中國商業航天突破瓶頸、邁向規模化商業化的關鍵節點。研報指出，4月下旬起，兩大核心型號的回收驗證將相繼落地，構成行業核心催化：一是長征十號乙預計于4月28日在文昌商業航天發射場首飛，并同步驗證海上網系回收技術；二是朱雀三號遙二火箭將在二季度內再次沖刺一子級垂直回收，彌補去年首飛回收的遺憾。兩大型號的密集驗證，不僅將推動可回收技術從試驗走向成熟，更將直接帶動單位發射成本下降，破解長期制約商業航天商業化的核心痛點。

作為“國家隊”布局可回收火箭的核心型號，長征十號乙的首飛及海上網系回收驗證備受市場關注。據公開信息，長征十號乙由中國運載火箭技術研究院抓總研制，是一款5米直徑的兩級可重復使用商用液體運載火箭，箭體高度約70米，芯一級配備7臺YF-100N可重復使用泵后擺高壓補燃液氧煤油發動機，具備兩次點火起動和推力調節能力，在一子級回收狀態下，近地軌道運載能力不小于16噸。其最大亮點在于采用全球首創的海上網系回收技術，區別于傳統著陸腿式回收，該技術通過在海上回收平臺布設“井”字型阻攔索，利用箭上掛鉤完成火箭捕獲回收，大幅降低對火箭著陸精度的要求，同時簡化箭體結構、提升有效運載能力。

加速商業化進程

可回收火箭技術的突破，核心價值在于破解商業航天“高成本”的核心瓶頸，推動產業從“試驗型”向“商用型”轉型。

長期以來，傳統一次性火箭發射成本居高不下，每公斤發射價格高達數萬美元，使得衛星組網、太空旅游等商業化應用難以大規模落地。而可回收火箭通過箭體復用，可大幅降低箭體制造、發射準備等環節的成本，正如藍箭航天團隊測算，液體可回收火箭可將單次發射成本從“億元級”壓減至“千萬元級”，較傳統一次性火箭降低70%以上，讓低軌衛星“一箭百星”組網、深空探測器“批量發射”成為經濟可行的商業方案。

中信建投研報分析指出，單位發射成本的下降將形成“成本降低—需求提升—規模擴大—成本再降”的良性循環，加速商業航天商業化進程。

從需求端來看，低軌衛星星座組網需求正迎來爆發式增長，我國已申報20.3萬顆衛星頻軌資源，2026年計劃發射超千顆衛星，加速部署“國網星座”“千帆星座”等巨型星座，而可回收火箭的成熟將徹底解決“星多箭少”的矛盾，為星座組網提供低成本、高頻次的發射支撐；從應用端來看，隨著發射成本下降，衛星互聯網、遙感數據服務、導航增強等下游應用場景將加速落地，甚至推動太空旅游等新興領域逐步走向平民化。

帶動全產業鏈受益

此次A股商業航天板塊的拉升，正是市場對行業基本面改善的提前反應。從產業鏈視角來看，可回收火箭的密集驗證將帶動全產業鏈受益，上游核心零部件與材料領域，火箭發動機、高溫材料、抗輻射芯片等環節需求將持續釋放，光威復材（300699.SZ）、中簡科技（300777.SZ）、航發動力（600893.SH）、鋼研高納（300034.SZ）、紫光國微（002049.SZ）等企業將直接受益。

其中，光威復材的碳纖維材料已廣泛應用于火箭箭體制造，大幅降低箭體重量；航發動力、鋼研高納聚焦火箭發動機零部件，鋼研高納的高溫合金材料保障發動機長期穩定運行，航發動力則為“國家隊”火箭提供核心動力部件；紫光國微、鋮昌科技布局電子元器件與星載芯片，鋮昌科技的星載T/R芯片國產替代率超70%，月產能100萬片，適配星座大規模組網，2026年在手訂單超15億元，框架訂單近50億元，深度配套國家衛星互聯網項目。

中游火箭制造與衛星制造領域，中國衛星（600118.SH）、航天電子（600879.SH）以及星河動力等民營企業將迎來發展機遇。

中國衛星作為A股唯一衛星總體制造龍頭，包攬國內70%民用衛星制造，2026年計劃交付衛星540–720顆，Q1已交付80顆，在手訂單超300億元，排產至2027年，核心來自星網、千帆星座訂單；航天電子專注衛星制造配套，航天動力聚焦航天裝備研發，與星河動力等民營企業形成互補，共同推動火箭與衛星制造規模化發展。

下游應用與運營領域，中國衛通（601698.SH）、中科星圖（688568.SH）、航天宏圖（688066.SH）等企業將依托低成本發射實現業務擴容。

其中，中國衛通作為國內唯一高軌衛星運營資質上市公司，是星網核心合作伙伴，軌道資源優勢顯著，2026年運營收入有望加速釋放；中科星圖、航天宏圖深耕遙感數據服務，依托低成本發射實現數據獲取效率提升，業務規模持續擴容。