近日，鳴鳴很忙交出上市后的首份“成績單”。

財報顯示，2025年鳴鳴很忙實現門店商品交易總額（GMV）935.69億元，同比增長68.5%；營業收入661.70億元，同比增長68.2%；凈利潤23.29億元，同比大增180.9%；經調整凈利潤26.92億元，同比增長194.9%。

細翻鳴鳴很忙財報之后，納食發現其中也有不少數據表現相當亮眼。

99%加盟商扛起超600億營收

首先是門店方面的數據。財報顯示，截至2025年12月31日，鳴鳴很忙旗下“零食很忙”與“趙一鳴零食”雙品牌門店總數達到21948家，成功突破2萬家關口，覆蓋全國30個省份及所有城市等級。

鳴鳴很忙在財報中表示，其主要通過加盟模式經營，授權加盟商通過加盟以本集團的品牌銷售休閑食品飲料。具體來看，截至2025年12月31日，鳴鳴很忙自營店僅21家，占比1%；而加盟門店達到21927，占比99.9%。值得關注的一組數據是，2025年，鳴鳴很忙全年新開門店7813家，凈增7554家，全年僅關閉265家門店，關店率約1.5%。這意味著絕大多數加盟商處于較好營收狀態。

從門店分布情況來看，一線及新一線城市門店數量達4178，二線城市門店數量達3394，三線及三線以下城市門店數量達14376。其中約60.0%的門店布局于縣城及鄉鎮市場，門店網絡已覆蓋1401個縣，縣域市場覆蓋率達到約 75.0%。

而在產品方面的數據，截至2025年末，鳴鳴很忙集團在庫SKU合計超3900+，超750個品牌，單店SKU常年維持在1800個以上，約為同等面積超市休閑食品飲料品類的兩倍。其中38%的SKU支持散稱稱重，34%為定制化SKU。

而在日前鳴鳴很忙舉行的上市后的首場業績交流會上，公司管理層透露，自有品牌不是核心戰略，這與其他零售商們普遍加大自有品牌的投入形成了差異。

據了解，鳴鳴很忙集團的兩個創始人晏周、趙定，均是85后，當初創業賣零食時，市場上早已巨頭林立，但就是這樣靠著“質價比“一步步從街邊小店起家，靠賣零食闖出了一番天地。1月28日，鳴鳴很忙正式在港交所敲鐘上市，公司上市后，晏周擔任董事長、執行董事兼總經理，直接持股24.06%。趙定為副董事長、執行董事兼副總經理，通過上海鳥窩廣告文化傳播有限公司持股21.19%。

左為趙定，右為晏周

市場競爭越演越烈

量販零食是硬折扣模式在中國的本土化實踐，精準契合了消費者對性價比的追求趨勢。

國內零食集合店業態最早可追溯到2010年，老婆大人當年在寧波落地首家線下門店，初步跑通連鎖化擴張模型后率先深耕華東區域，但行業整體的爆發式增長實則集中在2023年至今的三年時間里。

頭部品牌拿到資本加持后迅速啟動全國布局，門店規模增速遠超市場預期：2021年全行業量販零食門店總量尚不足2500家，僅一年后就突破1.3萬家，到2025年鳴鳴很忙與萬辰集團兩大頭部的門店總規模已經突破4萬家。

短短兩年時間，賽道就從藍海徹底轉為紅海，全行業陷入同質化內卷：從產品SKU迭代、定價水平、門店服務到加盟商扶持政策，各家的差異度極低，本質都是依托快消品供應鏈做零食流通服務商，靠商品采銷差價、加盟服務費、加盟費三類核心收益盈利。

當前賽道看似進入穩定擴張期，實則內部競爭已趨白熱化：門店加密后品牌間的惡性價格戰、撬走其他品牌加盟商換牌經營的現象頻發。而量販零食本身是強規模效應的商業模式，頭部玩家在供應鏈議價權、品牌認知度、加盟商扶持體系上的優勢會不斷放大，對中小品牌形成降維打擊，全國性頭部的快速擴張還會虹吸有限的優質加盟商資源，進一步壓縮中小玩家的生存空間，倒逼后者探索差異化的模式改良路徑尋找新的生存機會。

中小品牌的路在哪？

任何行業的蛋糕擴容，從來都不是頭部企業的獨角戲：既需要頭部品牌引領和拓展，也離不開海量中小品牌的差異化探索。

當前國內零食量販賽道已經形成鳴鳴很忙、萬辰集團的雙寡頭格局，二者在供應鏈議價權、品牌信任背書、加盟商吸引力三大核心維度，已經筑起中小品牌短時間內難以逾越的競爭壁壘。作為典型的“低頭撿鋼镚”行業，零食量販的馬太效應正在持續放大，中小品牌單打獨斗的生存空間已經被擠壓到極致，中小品牌的路在哪？納食認為，核心出路可分為三類：

第一是抱團結盟，引入具備供應鏈或下沉渠道資源的戰略投資方，比如湖南本土品牌零食優選就于2026年2月牽手港股供應鏈巨頭匯通達，隨后又和四川品牌零小約達成合作，明確了2026年新增300家門店的目標，借外部資源補足自身供應鏈短板。

第二是深耕本地化，避開頭部品牌的標準化優勢，挖掘本地消費者的口味偏好、節慶需求，對接本地農戶、特色食品工廠做專屬直供商品，打造“本地人更懂本地人”的用戶心智，靠差異化錯位競爭。

第三是業態創新，跳出單純賣零食的局限，探索向社區折扣店、便民服務點轉型，疊加生鮮、日化等民生商品，打造小而靈活的社區便民終端，避開和頭部品牌的同質化價格戰。對中小品牌而言，當前行業仍有開店空間，下沉縣域、鄉鎮市場還存在大量空白，只要找準自身差異化定位，依然有生存和增長的機會。

納食判斷，未來零食量販的行業競爭，不再是單一的規模比拼，而是“供應鏈效率+場景適配能力”的綜合較量。中小品牌若想擺脫被動局面，唯有錨定細分賽道做深差異化壁壘，才能在巨頭的擠壓下找到長期立足之地。而整個行業也將在深度洗牌中，朝著更高效、更多元的方向持續迭代。