18年拉鋸、極限保殼！西北啤酒王蘭州黃河，靠一場自救闖酒業窄門

曾經風靡西北的“西北啤酒王”蘭州黃河，在經歷多年業績下滑、連續虧損的困境后，終于迎來關鍵的喘息之機。4月12日，*ST蘭黃（蘭州黃河）正式披露2025年度報告，全年實現營業收入3.69億元，同比增長75.28%；盡管歸母凈利潤仍虧損9094萬元，但已較上年減虧8.94%，更關鍵的是，公司營收穩穩跨過3億元的退市紅線，且審計機構出具了標準無保留意見，成功保住了上市公司身份，一場驚心動魄的保殼大戰就此暫告段落。

十八年拉鋸：湖南地產富豪深耕，終獲蘭州黃河控制權

這場保殼勝利，對蘭州黃河現任實控人譚岳鑫而言，意義非凡。這位出身湖南的地產富豪，為了拿下這家老牌啤酒企業，前后耗費了整整18年時間。2008年，譚岳鑫通過其控制的湖南鑫遠集團，接手長城資管持有的蘭州黃河集團相關債權，悄然入局成為公司第二大股東；2015年、2018年，他兩次推動重組計劃，試圖將地產、寫字樓等資產注入上市公司，均因中小股東反對、風險評估未通過等原因宣告失敗，期間與原大股東楊世江家族矛盾不斷、甚至對簿公堂。直至2024年底，雙方終于達成共識，譚岳鑫以3.8億元代價，通過“資產置換+股權轉讓”的方式正式獲得蘭州黃河實控權，結束了這場漫長的股權拉鋸戰。

燙手山芋：接手即遇退市危機，老牌啤酒王榮光不再

譚岳鑫接手時，蘭州黃河早已不復當年輝煌。上世紀90年代，黃河啤酒憑借地域優勢，在西北市場的占有率高達62%，成為甘肅人飯桌上不可或缺的家鄉品牌；2008年巔峰時期，公司年收入更是突破10億元，坐穩“西北啤酒王”的位置。但隨著啤酒行業巨頭崛起、市場競爭加劇，蘭州黃河業績持續下滑，到2024年，營收已萎縮至2.11億元，且連續三年出現虧損，被交易所實施退市風險警示，正式披星戴帽為*ST蘭黃。對于長期深耕地產、環保領域的譚岳鑫來說，跨界拯救這家垂垂老矣的區域啤酒企業，無疑是一場巨大的挑戰。

極限保殼：換血管理層，淡季狂沖營收踩線續命

為保住上市公司殼資源，譚岳鑫入主后迅速展開自救。第一步便是全面換血管理層，原實控人楊世江的舊部全部退出董事會與核心管理層，來自湖南鑫遠體系的郭麗麗空降出任總裁，全面主持公司經營工作。郭麗麗上任后，立即推動內部改革，整合組織架構、精簡管理層級，將原本兩地辦公的職能部門統一遷至七里河區廠區，大幅提升企業運營效率。而自救的核心任務，便是全力沖刺營收、跨過退市紅線。令人意外的是，2025年四季度作為啤酒消費傳統淡季，蘭州黃河單季收入卻接近1.5億元，占到全年營收的40%，正是這波淡季沖刺，讓公司成功踩過3億元退市紅線，保殼之戰險勝過關。

破局突圍：走出西北、擁抱線上，布局果汁開辟新賽道

保住上市地位只是第一步，譚岳鑫早已為蘭州黃河定下2026年扭虧為盈的目標，并與管理層層層簽訂目標責任書，層層傳導責任。為實現這一目標，公司打出一套密集的破局組合拳：依托譚岳鑫在湖南的資源優勢，大力開拓湖南市場，不僅成立湖南分公司、鋪設經銷商渠道，還贊助當地馬拉松、斯諾克賽事，開設品牌體驗酒館，一年間省外收入便達到2.5億元，同比增幅高達324.35%；同時，積極布局果汁飲料業務，一年內相繼在寧夏吳忠、重慶忠縣、河南三門峽落地相關項目，聚焦濃縮果汁、NFC鮮汁等高附加值產品，試圖開辟第二增長曲線；此外，全力擁抱線上渠道，2025年電商營收達到1.67億元，同比增幅高達47338.53%，還與抖音頭部酒水主播“拉飛哥”簽署深度合作，借助直播流量快速破圈，同時請來酒業知名咨詢機構，助力品牌從區域老牌向全國新銳轉型。

隱憂重重：巨頭圍城，蘭州黃河突圍難度不小

盡管一系列自救動作成效初顯，但蘭州黃河面臨的現實困境依舊殘酷。當前國內啤酒行業早已進入巨頭壟斷時代，華潤、青島、百威、重慶、燕京五大巨頭，按銷量計算的市場份額超過九成，區域品牌的生存空間被不斷擠壓，酒業咨詢專家曾表示，當前酒業已從“寬門”進入“窄門”，不進化就會被淘汰。對蘭州黃河而言，隱憂尤為突出：2025年公司銷售費用高達2.48億元，同比暴漲284.20%，“燒錢換增長”的模式難以持續；省外市場雖有突破，但主要依靠線上流量和股東資源，線下終端、經銷商網絡依舊薄弱，用戶復購和留存面臨考驗；果汁業務雖布局迅速，但前期投入大、回報周期長，且青啤、重啤等巨頭也在加碼飲料領域，蘭州黃河缺乏品牌和規模優勢，突圍難度極大。

老牌啤酒王的重生之戰，仍需時間檢驗

從18年股權拉鋸，到極限保殼的驚險，再到如今全面轉型的嘗試，蘭州黃河的故事，正是國內眾多區域消費品企業的真實縮影。曾經依靠地域優勢風光無限，在行業集中度不斷提升的今天，不得不面對要么突圍、要么出局的殘酷命運。對譚岳鑫和蘭州黃河來說，保殼只是短暫脫險，2026年的扭虧之戰，才是真正的大考。線上流量能解一時之困，卻難撐長遠發展；果汁布局能打開新空間，卻需要時間兌現成效。這家老牌“西北啤酒王”能否在巨頭圍堵下，殺出一條屬于自己的重生之路，仍需等待2026年的業績答卷給出答案。

網易甘肅 董樹旺